山东省上市公司费用粘性研究[提要]费用粘性现已跻身管理会计热点研究领域，但是关于山东省上市公司费用粘性产生和调控的研究较少。本文通过实证研究发现，山东省上市公司中自由现金流量是费用粘性的产生条件，控股股东控股比例的增加可以抑制费用粘性水平。关键词：费用粘性；自由现金流量；股权集中度：F23；F27文献标识码：A收录日期：2017年12月25日引言传统成本性态模型为y=a+bx，其中a、b为常数，该性质决定了成本总额边际变化率同变动成本的边际变化率仅和“b”有关而与固定成本“a”无关。即业务量x每增加1%，成本总额“y”应会随之增加C1%，业务量“x”降低1%，成本总额“y”应会随之减少C2%，且C1=C2。但经验数据研证明，通常情况下C1>C2，这种现象我们通常称其为“粘性”。“费用粘性”表现为企业费用在业务量上升时的边际增加量高于业务量下降时的边际减少量。基于经济领域和管理领域视角，费用是由于企业主体为了取得收益而对资源的损耗。但是，事实上企业费用的产生并不一定会按预期产生?τΦ睦?润。一定程度上是因为管理层在自利的驱使下获取过度的个人利益而侵害了公司利益，保留过剩的自由现金流来便于自己隐性福利或掩护在职消费等。根据我国会计制度中三大期间费用的核算范围和特点，管理费用的发生较难精准的界定，便于暗箱操纵，因此对费用粘性更具影响作用。2015年山东A股上市公司营业收入为9，166.08亿元，占全省GDP的14.55%。但是，山东上市公司还存在着亟待改革完善的地方，比如2015年A股上市公司累计实现营业收入9，166.08亿元，同比减少1.2%。山东企业发展对我国经济有很大的促进作用，本文特选取齐鲁证券中山东样本进行分析。一、费用粘性研究现状及意义费用粘性的研究为传统成本性态理论提供了更加丰富的延伸空间。（一）费用粘性的提出。ABJ（2003）通过对“销售费用、一般费用和管理费用”的数据分析显示业务量增加1%，费用增加0.55%；业务量减少1%，费用减少0.35%。该结果显示美国上市公司费用的不对称性，存在“费用粘性”。继ABJ后，以孙铮为首的一批中国学者，相继验证了我国企业费用粘性的存在。（二）费用粘性的理论分析。国内研究理论基础主要源于“契约观”、“效率观”和“机会主义观”。Banker（2010）将其成因归结于调整成本、管理者预期以及委托代理，从实质分析两种观点基本出发点一致。（三）费用粘性的影响因素研究。Subramaniam和Weidenmie（2003）实证分析得出，制造业企业费用粘性最为突出。在国内，万寿义、王红军（2011）进行了行业特征及地区发展要素对费用粘性的影响研究。罗宏、曾永良（2015）提出产权性质对企业费用粘性影响效果显著。本文立足于山东省上市公司，分析费用粘性产生的充分条件及调控因素。二、管理费用粘性假设的提出管理层的“机会主义”表现出自利动机，而企业留存的现金类资产流动性最强，这类资产的存在更便于绕开约束机制实现随意支配，因此管理层可能选择尽可能多的留存现金，扩大对易变现资产的控制权，谋取私利，从而容易出现费用粘性现象。本文采用自由现金流量来表示管理层自利动机（Jensen，1986；Shleifer、Vishny，1997；Richard，2006；Chen，2008）。自由现金流量主要从两个角度作用于费用粘性：其一，企业要维持正常运---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---营，必然要留存一定的自由现金以备不时之需，以备抵抗市场经济变化或运营中的波动；其二，如若企业留存过多的自由现金，那么管理层的自利动机可能会诱发其为了?N取更多的利益而大幅增加隐性消费，从而增加费用粘性。鉴于已有研究结果，本文按营业收入升降，把样本进行分组。提出如下假设：假设1：营业收入上升时，自由现金流量与费用粘性呈现正相关；营业收入下降时，自由现金流量与费用粘性呈现负相关。据现代制度经济学，解决代理问题的有效途径为：激励和约束。据已有研究证明，控股集中度对经营者监督有重大影响，其原因是随着持股比例的集中，控股股东对经营者主动监督的积极性更高，实施监督的意愿更强，监督的力度也会更大。因此，认为第一大股东控股比例的提高，可以提高企业整...