30中视传媒(600088)简要分析报告一、基本亮点：1、政策备受支持，行业市场增速快，容量大：我国“十二五”规划中提出要“推动文化产业成为我国的支柱性产业”，提升文化产业产值达到GDP占比5%以上。国产电视剧的交易额从2009年开始出现明显的上涨，并在2012年突破绝对值100亿大关，2014年已达130亿，连续四年增速保持在20%左右。2013年我国电影票房首次突破200亿元，达到217.69亿元，同比增长超过25%。2014年，我国电影票房达到296.39亿元，同比增长36.15%，其中国产片票房161.55亿元，占总票房的54.51%。。2、行业产能严重过剩，“一剧两星”政策下单一投资影视拍摄风险大：早在2000年，中国电视剧的总量就超过了一万集，到了2007年中国电视剧更是拿下了生产数量世界第一、播出数量世界第一、观众数量世界第一，三个世界第一。2012年达到了17000集，最近三年维持每年14000集。与每年播出8000集相比产能严重过剩。“一剧两星”的政策加大了播出平台的购剧成本，播出平台更加偏向精品剧，这加大了影视投资的风险。3、互联网加速行业融合，行业迎来整合春天：互联网加速了教育、影视、游戏动漫、移动营销等子行业融合，一方面延伸产业链，另一方面带来了商业模式创新。传媒行业的核心驱动因素是技术进步带来渠道更替，由此产生整个大传媒产业格局的变革。传媒企业纷纷追求全民娱乐平台，这带来了行业整合的春天。事实上，2008年至2012年四年间，传媒行业并购规模已从6.92亿元增至247.67亿元，增长了大约35倍。在资本的驱动下，2013年以来，影视并购持续火爆，收购方从业内蔓延至业外，跨行业收购已取代业内并购，成为新的趋势。2015年文化传媒行业共发生并购事件166起，除23起未透露并购金额外，其他并购事件总额达1499.04亿元，相较于2014年的159起并购事件与1000亿元的并购总额，并购数量小幅增加，而总额同比增幅达50%。3、大集团小公司，资本运作空间大，大股东明确表态，资本运作可能加快：公司作为中央电视台下唯一的上市平台，目前总市值仅约100亿，大股东央视2014年营业额300亿元，中视传媒2014年营业额7.5亿元，大股东营业额是上市公司的40倍，属典型的“大集团，小公司”。2015年12月更换了总经理，新总经理在资本运作上有经验。同时央视领导明确表态要充分发挥中视传媒上市平台的作用，做大做强中视传媒，在行业整合的背景下，公司资本运作有加快的痕迹。4、公司的资本运作空间备受市场认同：公司十大股东有举牌的险资、有两家二级市场玩家牛散，说明公司作为央视的资本运作平台备受市场认可。两家牛散的持股比例接近5%，且历史二级市场投资业绩优秀，充分说明了中视---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---报告编号20160120CM日期：2016年01月20日证券研究报告·个股报告证券投研部分类:微观证券研究报告·简要报告传媒的资本运作的吸引力大。二、操作建议低位分批建仓，长线持有，直到方案推出三、跟踪关注点1、关注公司的并购。2、关注公司影视剧的投资。3、关注央视的注资进展。四、风险提示1、央视注资时间和公司并购不确定的风险。2、公司原有业务进一步萎缩的风险。3、影视剧投资拍摄收视率不确定的风险。第一部分--行业分析1、随着我国经济规模的日益增长与军民文化的消费水平的不断提高，国家将文化传媒行业定位为支柱行业，政策扶持力度不断增加。随着我国整体经济规模的日益增长与居民文化消费水平的不断提高，国家对文化产业的重视程度也水涨船高。我国“十二五”规划中提出要“推动文化产业成为我国的支柱性产业”，提升文化产业产值达到GDP占比5%以上。在这一规划体系下，国家公布了《中共中央关于深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》、《文化产业振兴规划》、《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》等一系列鼓励扶持文化产业发展的政策，文化传媒行业正面临着前所未有的发展机遇。目前，中国主要中心城市人均GDP已逾5,000美元。从国外发展经验看，城市人均GDP达到3,000美元的临界点后，国民经济开始进入到持续稳定增长、经济结构快速升级、城市化水平迅速提升的...