内容目录.城投过往有哪些信用风险事件？31.2019年来有何变化？9,小结11图表目录表1：2010-2013年期间发生的资产划转事件3表2：2011年6月的两起贷款违约事件4表3：2014年12月的两起撤函事件5表4：城投担保中小企业私募债事件5表5：2016年城投债提前归还事件6表6：2017年平台公告退出政府融资平台7表7：2018年以来的平台信用风险事件7表8：2019年非标违约案例情况9私募基金资管计划信托资管计划私募产品信托信托信托资管计划信托资管计划私募基金信托信托资管计划信托信托信托信托期）中经宏熙政信3号基础设施私募投资基金独山瑞茂旅投集合资产管理计划XX信托.臻诚45号（汝州交投）集合资金信托计划（风险提示）中电投先融锐榕1号资产管理计戈U（违约）私募产品方兴335号红花岗城投应收账款投责集合责金信托计划国元-安盈-201703003号集合资金信托计划中泰-弘泰11号集合资金信托计划，国元.安盈.201702003号首誉光控黔东南州凯宏资产专项资产管理计划1号、3号中江国际•金马382号榕江县基础设施建设投资集合资金信托计划首誉光控黔东南州凯宏资产专项资产管理计划1号、3号三都城投2016年直接债务融资产品、正略诚信-三都城投应收债券投资私募投资基金中泰一恒泰39号信托计划中泰一金泰36号集合资金信托计中电投先融水城系列资管计划国元一安盈一201705032号集合资金信托计划中泰-顺泰8号集合信托计划中泰-祥泰1号信托计划国元-安盈-201701001号集合资金信托计划资料：Wind,天风证券研究所3.小结贵州玉水投资开发贵州西南交通投资实业集团贵州瑞茂旅游投资开发独山县国有资本营运集团公贵舛公司贵州汝州市交通投资开展公司榕江县国有资产管理经营有限责任公司赤水市国有资产投资开展有限司遵义市红花岗城市建安顺市交通建设投资贵州清水江城投集团凯宏公司榕江新城黔东南州开投三都城投贵州大兴高新开发投资黔南州投资贵州剑江控股集团贵外贵舛贵外贵外贵外贵外贵舛贵舛贵见,贵舛贵舛贵舛贵州水城经济开发区基础设施贵州省毕节市七星关区新宇建设投资六盘水大河经济开发区开发建设贵州六盘水梅花山生态文化旅游开展贵州水城经济开发区高科开发投资毕节市开源建设投资（集团）六盘水钟山城投、攀登开投贵外贵舛贵舛贵舛贵州省铜仁市碧江城投贵外我们对过往城投信用风险事件进行回顾梳理发现：城投平台风险事件本身所蕴含的一些“共性”特征，在监管层层推进的过程中，伴随着转型，不同阶段呈现出不同的行为特征。这就是每个阶段信用风险事件的差异和关联。2019年以来伴随着金融供给侧改革的推进，金融监管依然取向偏严，在地方政府隐性债务处置的进程中，虽然整体城投再融资在2019年相对改善，但是依然不断暴露个体风险，特别是非标违约。展望未来，政策逻辑上：近期全国财政工作会议、央行工作会议及金融数据新闻发布会、银保监会工作会议、金稳会文件及座谈会均就防范化解地方政府隐性债务风险作出相关表述，可以看出：2020年作为收官之年，牢牢守住不发生系统性风险，防范化解地方政府债务风险仍是重中之重，而非〃宏观政策稳字当头，金融防风险的紧迫性有所弱化〃，政策对于城投的态度以延续为主：一方面，严控隐性债务新增是底线；另一方面，政策还是要平衡稳增长和防风险。因此，我们认为：2020年而言，政策延续之下城投系统性风险或依然可控，但个别区域的个体性信用风险事件依然会发生。这些区域往往是前期风险集聚，而备受金融市场持续关注。所以对于网红区域可能仍然需要慎重。虽然尚无公开市场债券的违约，但城投自诞生以来，各种各样的信用风险事件也是层出不穷。特别是2010年463号文以来，资产划拨、平台整合、贷款违约、撤函、担保代偿、城投债提前归还等，每个阶段都有相应类似的案例发生。而2018年以来城投非标违约时常发生，进入2019年那么更为密集。2020年而言，中高等级城投债利差已压缩至低位，而进一步的信用资质下沉将承当较大的估值波动风险以及流动性压力，在平台非标违约事件频发的当下，信用风险事件带来的城投信用风险会扩散还是会趋于收敛？我们先回顾历史。1.城投过往有哪些信用风险事件？我们首先对过往城投信用风险事件进行回顾梳理，以对城投信用风险...