关于我国高校资产证券化的设想资产证券化，按照美国证券委员会的定义为“将企业（卖方）不流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。”即是说，是用能产生稳定回报但流动较差的资产抵押或担保，发行可流通的证券，以此进行融资或提前获取投资收益的一种金融运作方式。而高等教育的发展，经费是瓶颈，诸多方面的资金需求对高校来说是无力承受的，这时，资产证券化进军高等教育行业就正逢其时。一、高校资产证券化的可行性1.高校的融资需求日渐扩大高等教育在我国日益受到广泛的重视，在社会需求日益膨胀的今天，高等教育的供求越来越向高校这方倾斜，呈现出供不应求的趋势。从1999年开始，我国高校实施大规模扩招，1999年中国普通高校招生人数为160万人，2001年就达250万人。目前我国高校的经费来源主要以财政拨款为主，学校校办产业、社会集资和学生缴费三方面为辅，投资主体单一，手段单调，融资渠道相对狭窄，即使是部分高校在这方面作出了相关的探索，也不外是“学校出地，企业投资”或者是“银行贷款，学费还贷”等有限的几种方式。2000年向商业银行贷款的高校有45所，贷款本金总额达252995万元，平均每校贷款额为5622万元。在《全国教育事业第十个五年计划》和“教育部2001年工作要点”都已经提出要适当运用财税、金融等手段来发展我国的教育事业，利用资本市场来促进我国高等教育产业发展。可见，高校的融资需求日渐扩大，我国原有的主要靠财政投资办学的高等教育投融资体指已经无法满足社会对高等教育服务和学位的日益增长的需要，不利于我国高等教育事业的可持续发展。2.高校已经具备适合证券化融资的目标资产分析高校中的各种资产，不难发现，其中已经含有了适宜进行证券化融资的资产，譬如学生公寓、体育场馆、礼堂等存量资产。它们属于较为优质的资产，一方面盈利能力较强，在未来有可预测的稳定现金流（譬如每年固定的宿费、学杂费、门票收入等），可用于证券的收益支付；另一方面，这些资产作为抵押物的变现能力强，一旦无法正常支付证券收益而必须将抵押物变现时，它们可以拥有较高的变现价值。3.我国目前已具备资产证券化的潜在需求市场我国由于消费渠道不多，投资渠道不畅，所以居民的储蓄率一直以来居高不下，从1978年的133亿元上升到1999年的2210亿元，增长15.6倍；城镇人均收入，从1978年的316亿元上升到1999年的5854亿元，增长16.1倍。但这段时期，城乡个人储蓄总量增长214.6倍，这部分资金迫切需要寻找全新的安全的投资渠道。各大保险基金，养老资金以及各种各样的投资基金等机构投资者也需要寻求拥有稳定收益，期限长久，风险相对较低的投资工具。以上两种投资需求者构成了目前我国潜在的资产证券化需求市场。二、高校资产证券化的运作流程在高等教育证券化的融资过程中,相关的主体主要有:原始权益人、投资银行、投资者、政府或教育管理部门、第三方担保人等.其运作程序如下:1.构建资产池资产证券化的目标资产是原始权益人,即高等学校。原始权益人将目标资产进行估算和考核，并根据自己资产证券化融资需求确定用于证券化的资产的数量，将资产汇集组合，形成资产池。而且，考虑到实际操作中一所高校的目标资产规模可能相对较小，可以在一定范围的高校里由政府或高教管理部门牵头，将多所高校相似的目标资产整合，组成有一定规模的资产池。2.建立特设机构,以实现”真实出售”SPV是专门为完成资产证券化交易而设立的一个特殊机构，它是资产证券化运作的名义主体。它可以是作为发起人的原始权益人的一个附属机构，也可以是专门存在的从事资产证券化业务的机构。SPV成立后，与发起人签订买卖合同，发起人将资产池中的资产过户给SPV。这一交易必须保证出售后的资产在发起人破产是不作为法定财产参与清算，资产池不列入清算范围，这称为“破产隔离”。进行这项手续之后，发起人的资产池和其中所有的现金流（譬如每年的学杂费）均进入SPV委托的信托机构的专设帐户，整个资产证券化所涉及的资金运作都在这个帐户中进行。3.设计资产支持证券在目前的资产证券化中主要有债权和股权两种模式。结合我国高校产权的实际情况和...