新奥能源CEO张叶生：夹缝生命力新奥能源的吉祥物是大象。CEO张叶生这样概括它们的相似之处：从不张扬，但是有实力。对于长期投资者而言，来自小城廊坊的新奥能源是一家绝对的梦幻企业。这家资产超过400亿元的中国最大的民营燃气企业之一，从2001年上市以来净利润复合增长率超过50%，在过去四年股价增长超过六倍。伴随着以天然气为首的清洁能源崛起，这家公司过去二十年抓住了所有它面前的机会。在燃气市场尚未完全开放时，廊坊新奥燃气有限公司即成立，并于2001年赴港上市；2002年国内燃气市场政策放开，已经积累了丰富下游运营经验的新奥立刻在全国市场展开抢点布局，由此开启新奥燃气的黄金十年；2010年，新奥燃气更名为新奥能源，拉开了第三次转型的序幕。经过多年残酷的市场份额争夺战，现在的新奥已经在全国布下了一张庞大的燃气网络。据上市公司报表显示：2012年收入及盈利分别为人民币180.27亿元及14.82亿元，同比增加19.6%及18.3%。运营117个城市项目，铺设管道逾2.1万公里，覆盖城区人口超过5,500万。但这家公司的竞争环境也正在变得严峻。燃气行业大小公司并存，呈现明显的寡头趋势，而中石油等国有企业手持现金和资源，大手笔地进行着产业链的垂直整合。优质项目瓜分殆尽，高毛利时代已经结束，新奥要如何在日益逼仄的公用事业领域腾挪转移？张叶生回忆自己略有挫败感的时刻，是在两年前参与南方某项目竞标时。他志在必得，甚至提前安排好了晚上的庆功酒宴。但他举牌一百多次，最后一个多亿的资产拍卖至将近七亿，新奥最后不敌财大气粗的国有企业，放弃了该项目。这是新奥竞争环境的一个缩影。张叶生将市场份额的争夺比喻为正在从规模型的主战场进入近身肉搏的巷战：“优质城市的燃气项目趋于饱和，以前还是争夺一个地区、一个城市，现在争夺的是一个镇、一个加气站。”他张大嘴，做了一个惊讶的表情来形容市场竞争的惨烈。新奥会由此遭遇天花板？张叶生认为两到三年内，新奥规模再翻一番没有难度。他将支撑新奥今后继续高速发展的因素归结为两个增长极：一是常规业务，也就是现有燃气项目的精耕细作；二是新兴业务，主要包括能源服务业务发展、园区新项目扩展LNG（液化天然气）业务大发展。就常规业务而言，新奥目前运营的城市燃气项目中，整体气化率为42%。而在北京等城市，气化率已经达到80%以上，这意味着仅在现有的项目中，新奥业务还有大幅提升和拓展空间。跑马圈地时代行将结束，张叶生认为，精耕现有燃气项目基本盘足以给新奥带来很好的收益。新的利润增长点将是LNG加气站。去年12月1日开始，新版《天然气利用政策》正式实施，该政策首次将LNG汽车纳入鼓励范围内，并特别鼓励和支持汽车、船舶天然气加注设施和设备的建设。作为替代能源，目前LNG加气站项目在多个城市市区和郊区落地，在高速公路服务区也开始密集上马。这是一个正在爆炸的市场，未来适用天然气的车辆可能呈现超高速增长。统计显示，截至2013年5月初，中国LNG加气站数量已突破630座，天然气汽车新增47.3万辆，总保有量已达到157.7万辆，同比增长40%。背靠国家政策支持，张叶生介绍，这个业务在未来几年在全国会掀起一个布局热潮，而同业中最早发展汽车燃气加气站建设与运营业务的新奥在四年前就起步，并提出了以租赁、使用、服务为一体的新型车用燃气发展模式，目前拥有108座加气站，占领全国10%以上的份额。除此之外，新奥也在积极拓展船舶的液化天然气加气站建设与运营业务，张叶生的计划是在LNG领域再造一个新奥。12年前营业额只有2.4亿元的新奥，未来将是一家千亿级公司：“我们现在的资产规模是400亿，现有500座加气站，到2017年，我们的销售收入可能接近甚至超过千亿，加气站拥有量达到1000座，等于翻了一番，相当于再造了一个新奥能源。”扩张的另一面是新奥的利润率近年来下降明显。新奥能源过去的收入主要依靠两部分：一是燃气建设收入，二是燃气销售收入。由于受到气源方和终端气价机制的夹击，以及新增城市项目减缓的影响，新奥近年的毛利率逐步由40%以上下滑到26%左右的水平。当然，这也是燃气行业的一个发展趋势，新奥如此，业内其他企业也概莫能外。经营之道不是刻在石碑上的文字，...