本文档下载自文档下载网，内容可能不完整，您可以点击以下网址继续阅读或下载：wwwendangwang/doc/f9a654adc73f0f6fd030b89b市场风险和信用风险相关性问题的研究进展及对我国银行业监管的启示12总424期金融监管市场风险和信用风险相关性问题的研究进展及对我国银行业监管的启示钟毅1，陈可2（1.中国银行业监督管理委员会广东监管局，广东广州510117；2.华南理工大学金融工程研究中心，广东广州510006）摘要：市场风险和信用风险是银行面临的两大风险。这两类风险在加总过程中既存在复合效应，又存在分散效应，且与市场流动性相关。本文分析了市场风险和信用风险相关性问题的研究进展及其未来的研究方向，以期为我国当前银行业监管提供借鉴。关键词：市场风险；信用风险；银行业监管：F830.9文献标识码：A---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---：1007-9041-2011(12)-0058-02商业银行在经营活动过程中，主要面临的经济风险包括市场风险、信用风险和流动性风险等。随着全球金融市场的日趋壮大和金融创新的不断发展，风险的度量和管理成为了各国金融机构的核心竞争力，同时也是监管机构关注的重点。然而，现有的风险评估和管理方法没有考虑市场风险和信用风险之间的相关性。如何考虑两类风险的相互作用，改进现有的风险管理方法，成为当前风险管理领域的前沿和热点问题。一、相关性问题目前的研究进展及未来研究方向巴塞尔银行监管委员会的研究表明，市场风险和信用风险之间以一种非线性的方式相互联系、相互作用。这种非线性的相互作用在某种情况下导致市场风险和信用风险互为触发、相互加强，形成下降螺旋，使得银行面临的整体风险暴露大于分别计量两类风险然后加总得到的风险暴露，这就是风险加总中的复合效应。但是，资产在风险加总过程中并不总是呈现出复合效应。在有些情况下，市场风险和信用风险之间的非线性相互作用则使得银行面临的整体风险暴露小于两类风险的加总，这就是风险加总中的分散效应。Drehmann等（2010）提出了一个相对完善的压力测试框架。其创新之处在于：一是全面模拟了金融机构资产负债表，并且考虑了金融机构的表外项目；二是以一个动态框架纳入所有项目与到期日有关的重新定价wwwendangwang/doc/f9a654adc73f0f6fd030b89b特征。该模型展现了三类利率风险与违约风险之间的相互作用，第一类由共同因素同时影响利率和违约而产生；第二类由利率是违约的重要决定因素而产生；第三类由违约显著地影响净利息收入而产生。Alessandri和Drehmann（2010）将Drehmann等（2010）提出的压力测试框架应用于英国的银行业，分析了银行账户中利率风险与违约风险的相互影响。当利率升高时，借款者违约率上升，银行的净利息收入下降，给银行的收益带来负面影响。但是银行通过对资产重新定价等手段，将较高的利率风险和市场风险传递给借款者，又重新恢复到以前的赢利水平。结果发现分别计量两类风险然后加总得到的风险高估了整体风险，即风险加总呈现出风险分散效---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---应。资产中的风险是呈现复合效应还是分散效应需要具体情况具体分析。Kupiec（2007）的研究表明，随着宏观经济环境的变化，即使是相同的资产组合，在风险加总过程中也可能时而出现复合效应时而出现分散效应。Breuer等（2010）从理论上分析了何时会出现分散效应，而在有些情形下，情况变得不明朗，因为此时分散效应的出现与否与概率分布有关。在考虑市场风险与信用风险相互影响关系时，资产组合的流动性状况在市场风险和信用风险的相互影响过程中也扮演着至关重要的角色。根据巴塞尔银行收稿日期：2011-11-27作者简介：钟毅（1968-），男，广东广州人，经济学博士，供职于中国银行业监督管理委员会广东监管局；陈可（1973-），男，湖南浏阳人，华南理工大学金融工程研究中心博士研究生。PAGE金融监管总424期2监管委员会的研究，银行面对市场风险和信用风险的暴露随着市场的流动性状况而变化，而资产的流动性状况又反过来由资产所含的市场风险和信用风险预期所决定。一旦市场的流动性下降甚至恶化...