【特约评论】邹菁：中国PE基金的法律框架体系发布时间：2013-4-816:16:00：ChinaVenture作者：邹菁相关行业：投资行业本文作者邹菁，为ChinaVenture投资中国网特约撰稿人，现任国浩律师(上海)事务所合伙人。ChinaVenture特约评论属原创内容，代表个人观点，授权于ChinaVenture使用;如需转载请保留原意并注明：ChinaVenture投资中国网，请尊重原创!《特约评论》为ChinaVenture投资中国网开设的独家栏目，邀请行业内资深人士坐阵，剖析中国VC/PE行业现状，对热点话题作独到评论。如果您有话想说，且笔力丰满，请不吝赐稿件，将评论发送至david@chinaventure，我们乐见并愿向更多人分享您的观点。大家好!我是国浩律师事务所的合伙人邹菁律师。感谢盛世神州的张健总创建的这个“房地产基金沙龙”微信群，这里云集了中国好多知名的地产金融圈的前辈、老师和同仁。短时间内，就结识了这么多业内朋友。微信正在改变我们的生活，改变中国的地产金融，改变中国地产行业的发展。在“房地产基金沙龙”里，已学习了夏鼎资本叶锋老师PE投资的“四好”理论、大成陈贵律师的资产证券化、金科地产老总傅孝文的养生知识、万达影院徐跃动总的万达发展逻辑、华辰未来基金万云总的基金资管论，感谢各位的分享、也感谢张健总不辞劳苦的在微信上做主持人。我今天要和大家分享的内容是——中国私募基金的法律框架体系从组织形式上看，我们都知道，私募基金有公司制(《公司法》)、有限合伙制(《合伙企业法》)和契约制。有限合伙这几年发展最快。契约制的基金包括：信托计划、公募基金资管计划和券商资管计划，涉及到的法律法规有《信托法》、《信托公司管理办法》《信托公司集合资金信托计划管理办法》(一法两规)、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》《证券公司客户资产管理业务管理办法》。公募基金资管计划和券商资管计划是郭树清同志在位时去年年末推出的机制，力图挽券商系机构于水深火热。其中，公募基金资管计划又是比其他更为宽松、自由的一种载体。投资范围几乎不受限，全部是事后备案。信托公司今年要遭遇激烈的狙击战。---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---有限合伙基金PK契约型基金?有限合伙劣势：1)工商手续繁冗;2)代扣代缴所得税;3)不适合短期产品;4)GP草根居多，缺乏公信力。契约型基金优势：1)金融背书;2)隐含刚性兑付;3)税收规避;4)公信力强。所以两种模式会角力。谈谈有限合伙基金的麻烦，我曾经写过一篇文章“有限合伙基金的工商手续之痛”：痛之一：身份验证。很多工商局都要求LP到场检查身份证，上海就是如此。痛之二：签署页(很多地方的工商局非要LP们签在一张纸上)。痛之三：文件繁琐(入伙协议、退伙协议、合伙份额转让协议一大堆)。痛之四：工商审查(有的地方工商局还审查合伙协议，不标准的不给登记。痛之五：监管升级。(人数限制、备案、首期到位验资)。因为各地工商的政策不一，导致很多的注册地选择的问题出现。我们律师推荐最多的就是在可以用复印件、多页签署页、不审查合伙协议的地方进行注册。但是由于LP的要求，很多还是不得不注册在大城市，导致的结果是：1)代持盛行;2)黑白合同;3)壳关不掉循环使用。这都会造成一些规范的情况产生。不过我们不能忽视有限合伙的优势：1)有极大的自由度，无论是投资范围还是产品结构;2)投资决策时效性/短平快;3)激励制度明显。相比，契约型基金就恰恰不如了。所以我的理解是“竞合”关系。群内的嘉实基金王克明总已经发行了中国第一单公募基金资管计划，同时以认购LP份额的模式实现了与GP盛世神州张民耕总的合作。马上6月1日要实施的《证券投资基金法》也是涵盖公募与私募的一个重要法律，更像是一个投资“二级市场”的行业性的法规。无论是有限合伙、信托计划、资管计划基金只要符合条件，都应适用。《证券投资基金法》明确了“证券投资”是投资“公开发行的股份公司股票、债券和基金份额”。换而言之，“证券”包括上市公司的股票、债券，也包括公募基金的基金份额，但不包括未上市企业的股权和债券。所以PE/VC被排除在外。PE/VC谁来监管呢?发改委。发改委的2864号文和253号...