热钱涌入中国的影响及对策

热钱涌入中国的影响及对策摘要:美国一直实行弱势美元政策,次贷危机爆发后,为拯救市场,美联储多次降息,释放出大量热钱。而在此时,中国央行因多次加息,导致中美利差反转并逐渐扩大。人民币升值因素进一步加剧了游资套汇冲动,而热钱正是赌人民币升值预期而大量涌入中国关键字:热钱;汇率;资本账户1、什么是热钱热钱,又称游资或投机性短期资本,尽管目前官方对其尚无明确定义,但通常是指以投机获利为目的快速流动的短期资本,而且进出之间往往容易诱发市场乃至金融动荡。热钱的投资对象主要是外汇、股票及其衍生产品市场等,具有投机性强、流动性快、隐蔽性强等特征。热钱的产生与扩大,是多种因素促成的。首先,二十世纪七八十年代,一些国家开始放松金融管制,取消对资本流入、流出国境的限制,使热钱的形成成为可能。其次,新技术革命加速了金融信息在全世界的传播,极大地降低了资金在国际间的调拨成本,提高了资本流动速度。再次,以远期外汇、货币互换和利率互换、远期利率协议、浮动利率债券等为代表的金融创新,为热钱提供了新的投资品种和渠道。这些因素加速了金融市场全球化进程,使全球国际资本流动总量大幅增加,热钱的规模和影响也随之越来越大。鉴于热钱的特性,如何甄别并确定其规模并非易事。基本上所有衡量热钱规模的方法,都建立在国际收支平衡表的基础上。因此,透彻理解国际收支平衡表的结构,是准确估算热钱规模的重要前提条件。但有专家指出,热钱并非一成不变,一些长期资本在一定情况下也可以转化为短期资本,短期资本可以转化为热钱,关键在于经济和金融环境是否会导致资金从投资走向投机。热钱是造成全球金融市场动荡乃至金融危机的重要根源。无论是发生在1994年的墨西哥金融危机,还是1997年的东南亚金融危机,热钱都起到了推波助澜的作用。2、热钱为何而来是什么让这些热钱如此处心积虑地通过各种渠道、蚂蚁搬家似地流入我国?它们所为何来?目的之一:套利。去年开始,人民币存款利率超过了美元利率。2007年初,美元一年期利率为4.25%,人民币为2.14%;一年之内央行6次加息后,目前我国一年期存款利率为4.14%,而美元利率则降到如今的2%。两种货币的存款利差显而易见。如果再将资金用来放贷,我国银行一年期贷款利率为7%,放到民间借贷市场则可能达到10%、20%,甚至更高。也就是说,用2%利息贷来的美元换成人民币后,仅通过存、贷的方式即可获得可观收益。统计表明,今年一季度,我国的外汇---本文来源于网络,仅供参考,勿照抄,如有侵权请联系删除---贷款额增加了488亿美元,比去年多增462亿美元。从事该业务的主要力量就是资金实力巨大、能够进行资金全球调配的外资银行。目的之二:套汇。主要是投机于人民币升值。去年一年人民币升值了6.9%,今年1到5月份升值幅度已经超过6%,预计年底会达到10%左右。也就是说,年初将美元换成人民币存起来,算上人民币升幅和利差,年底就至少可获得12%左右的利润。如果再将其投放于收益率更高的领域,获利空间就更大了。目的之三:投机于房地产市场、股票市场及其他原材料市场等。大量的短期资本在房地产市场和股票市场快进快出,带来了极大的不稳定因素,影响了货币政策的独立性,增加了货币政策的执行难度和成本,扰乱了正常的金融秩序;而在原材料市场通过囤积居奇拉升原材料价格的方式,更是加大了企业的生产成本,也助长了投机行为,不利于国民经济的健康运行。3、热钱如何进入中国我国虽然实行对外开放政策,但对国外资金的进入是有限制的。那么,有增无减而又来路不明的海外游资是怎样进入中国的呢?专家将热钱流入的途径概括为三大渠道:一是经常项目:即与外贸企业想勾连,通过虚假贸易流入热钱。境内外贸企业既可通过低报进口高报出口的方式引入热钱,又可通过预收贷款或延迟付款将资金截留到国内,还可通过编制假合同来虚报贸易出口。这是热钱流入中国的主渠道。二是资本项目:热钱以外商直接投资名义流入,通过银行兑换成人民币,再投资于中国的股票市场、房地产市场等。三是地下钱庄:机构先将美元打入地下钱庄的境外账户,地下钱庄等值人民币扣除费用后,打入境外投资者的中国境内账户。此外,热钱...

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