冯正平：我的模型类似于武术中的散打，没有固定的招式在某些特殊的情况下，比如当某个策略的买入信号出现时，程序却没有下单买进，这时候手动干预程序化交易是允许的。超级的交易者，本来就不分自动交易与主动交易。我开发的策略模型基本上就是我自己交易思路，我的模型类似于武术中的散打，没有固定的招式，哪个模型能够用得好就用哪个。我认为所有的策略都可以归结为两大类，我把这两大类策略命名为反等价鞅类策略和等价鞅类策略，赢利加仓策略、趋势跟踪策略、突破策略都属于反等价鞅类策略的范畴，而亏损加仓策略、振荡策略、套利、市场中性、均线回归等策略则是等价鞅类策略。大家都知道的策略实际上是很难赚到钱的，这些策略可能在历史数据测试中表现的很优秀但实际上，其实盘效果却往往可能不尽人如意。现在很多运行的比较好的策略都是基于统计的。自股指期货推出以来，市场上失效的模型太多了，以前能够赚钱的许多模型，在现在的行情下都是亏钱的了。一个完善的交易系统主要包括行情分析系统、策略管理系统、仓位配置系统和风险管理系统四个部分。我的交易系统是基于我对市场的两个假设而开发出来的，假设一：所有策略及策略的组合都可以用一个等价鞅策略和一个反等价鞅策略表达出来，假设二：我们可以通过调整仓位配比来实现胜率和盈亏比的转换。对冲网：冯总您好，据我所知，您在多年市场实战经验下而总结出来的几十条悍马定律目前已经在业界引起了极大的关注，这些定律不仅很清晰地描述了市场的本质，而且为机构投资者、个人投资者乃至普通散户的提供了一套良好的操作方式。那么，在程序化交易逐渐被国内投资者所认同、接受的今天，您认为程序化的自动交易和主观交易有何区别？冯正平：程序化交易通过把自己的交易思想、交易策略编写成电脑程序，由程序自动执行交易，避免了交易者自身情绪对交易的影响，但是在某些特殊的情况下，比如当某个策略的买入信号出现时，程序却没有下单买进，这时候手动干预程序化交易是允许的，这时候的手动操作可以被理解成是系统交易的一个组成部分，特别是对于超级的交易者，本来就不分自动交易与主动交易。对冲网：这也就是为什么您在悍马定律中特别强调了交易员心理素质的重要性吗？---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---冯正平：是的，如果一个交易员没有很好的心理素质，没有对自己的交易策略建立起坚定的信念与信仰的话，那么即使他拥有一个很好的交易策略，他也可能不能坚持下去，这个策略也就无法发挥其作用了。对冲网：那么，您现在的交易策略是否有一个核心模型？或者是采用多管齐下的方式建构交易策略？这些策略有何不同？冯正平：我开发的策略模型基本上就是我自己交易思路，我的模型类似于武术中的散打，没有固定的招式，哪个模型能够用得好就用哪个。但从整体上来看，我认为所有的策略都可以归结为两大类，我把这两大类策略命名为反等价鞅类策略和等价鞅类策略，赢利加仓策略、趋势跟踪策略、突破策略都属于反等价鞅类策略的范畴，而亏损加仓策略、振荡策略、套利、市场中性、均线回归等策略则是等价鞅类策略。换言之，如果认为涨了还能涨的，就是认为行情出趋势了，此时适用反等价鞅策略，而如果认为涨了之后要跌了，市场将反向运动了，就是认为行情是振荡的，此时适用等价鞅策略。对冲网：这两个大策略分别有何特点？冯正平：反等价鞅类策略的特点是胜率相对较低、盈亏比高，收益不确定，不符合人性，但赢利是发散的，亏损是收敛的；而等价鞅类策略的特点是胜率高、盈亏比较低，收益比较确定，符合人性的特点，但亏损是发散的，收益却是收敛的。对冲网：那具体而言，您是如何开发一个交易策略的？冯正平：开发一个策略，有两种思路：一种是从行情出发的，通过发现市场行情的一些基本特征而去总结出一种交易模型，这是属于是自下而上的策略开发方式；还有另外一个自上而下的方式，那就是在自己想到某种交易思路之后，把这种交易思路放到实际市场行情中去验证、优化。对冲网：在网络上，有很多人依据某些技术指标——如MACD、KDJ等等——而设定一些买入、卖出规则，从而构建...