解读当前中国经济下行压力《21世纪》：您如何解读中国经济当前面临的下行压力？王一鸣：本轮经济下行不是单一因素引起的，而是多重因素的叠加：既有外需收缩，也有内需增长放缓；既有周期性调整，也有结构性因素；既有短期需求波动，也有中长期潜在增长率下降。首先来看外需收缩与内需增长放缓的相互叠加。外需收缩主要是由于欧债危机，对欧出口明显回落，今年1—5月份我国对欧出口增速为－0.8，下降较为明显。其中，对德国、法国、意大利出口均为负增长，分别为-3.4%、-3%和-25.1%。同时，国内投资增长也有放缓，投资的三大板块——基础设施、房地产和制造业，约占投资的80%。而第一季度基础设施增长为-2.1%，这主要是因为上期基础设施投资规模较大，而第一季度又缺乏大规模投资项目，所以出现了基础投资增速回落。同时，房地产投资也有所放缓，虽然比预期的放缓幅度小，但是1—5月份房地产投资增速为18.5%，仍有所下降。制造业1—5月份投资增速为24.5%，也有所下降。综合三大板块来看，投资增长是有所放缓的。伴随投资一同放缓的还有消费，今年1—5月份，无论是名义消费增长还是实际消费增长，都有所放缓。其次看周期性因素与结构性因素的相互交织。经济运行自身就有周期性波动，金融危机使这种周期性波动进一步加剧。结构性因素主要是我国经济结构中的内需外需不平衡和投资消费不协调。中国经济增长对投资和出口依赖程度较高，而投资扩张形成的过剩产能主要是通过出口释放的，当外部环境变化和外部需求收缩时，出口往往首当其冲，出口下降反过来会影响投资，造成国内产能过剩压力增大，从而拖累经济增长。再来看短期需求波动和中长期潜在增长率下降相互作用。从短期需求波动来看，一方面，去年美欧两大债务危机严重挫---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---伤世界经济复苏苗头，全球经济复苏放缓，造成了外部需求收缩，外需变化也会影响到内需，影响到国内的投资和消费；另一方面，从去年开始，为抑制通胀采取了一系列主动调控政策，收紧货币和信贷规模，也会带来需求变化。这两方面变化引起了需求的短期波动。从中长期来看，自改革开放以来，中国经济已经持续了30多年的高速增长，很难再保持两位数增长，因此出现一定程度的增速放缓也是合理的，是符合客观规律的。中国经济季度增长率的调整并不是金融危机后才发生的。事实上，2007年第三季度开始，季度增长率就逐季放缓，到2008年第四季度放缓幅度加大，这主要是金融危机的冲击。2009年第一季度的经济增速最低，为6.6%，之后出现了强劲反弹，这主要是外部刺激推动的，在能量逐步释放后，经济增速重新回归，当前的经济放缓实际上是相对于2009年第三、四季度上升后的高速水平来说的。因此，我们的经济增速经历了缓慢下降、较快下降、上升和再下降这几个阶段。观察经济运行时，需要注意以下几个问题：第一，本次经济放缓是各种因素综合作用的结果，其中除了周期性、短期性的因素外，还有我国经济的结构性因素及中长期潜在增长率下降的因素，这部分因素引发的放缓是合理的；第二，当前中国经济增速放缓是基于自身的历史比较。从改革开放以来，中国经济保持年均两位数增长，当前的增长速度相比于过去是放缓了。但是放在全球横向比较看，第一季度“金砖四国”的其他三国的经济增长分别为俄罗斯4.9%、印度5.3%、巴西0.8%，而美国的经济增速为1.9%，欧洲为-0.3%。在全球各国经济都在减速的背景下，中国经济增长不可能独善其身。事实上，中国经济减速幅度要明显小于其他主要经济体，这是成功的；第三，当前经济放缓不应引起过分焦虑。习惯了两位数增长，在8%左右的增速下可能会不适应，但这并不意味着这种放缓不合理。从目前看，增速放缓还没有引发失业率的上升，也没有影---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---响居民收入的增长。巴曙松：从回落周期的长度看，如果不考虑2008年底“一揽子危机应对计划”带来的刺激性增长，中国GDP增长率从2007年二季度15%的历史高点至今，已经整体回落了5年。如果这轮回落周期从危机之后2009年四季度12.2%的峰值算起，...