中国资产证券化的实践存在的问题及解决对策摘要：资产证券化是20世纪70年年代以来国际金融领域最重要的创新之一。资产证券化将信贷资产转换为可在资本市场上交易的证券，能过连接资本市场和银行体系，丰富资本市场产品，改善银行流动性，提高资产负债管理和风险管理能力，从而促进资本市场和银行体系的协调发展。因此，资产证券化在我国的引入具有相当的必要性。文章首先论述了我国资产证券化的现状；其次论述了我国资产证券化存在的问题；最后针对我国资产证券化存在的问题提出了相应的政策。关键词：资产证券化问题对策资产证券化就是把缺乏流动性，但有预期未来稳定现金流的资产汇集起来，形成一个资产池，通过结构性重组，将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券。实质是融资者将证券化的金融资产的未来现金流收益权转让给投资者，而金融资产的所有权可以转让，也可以不转让。一．我国资产证券化的现状1.以信托方式实行证券化。根据《信贷资产证券化试点管理办法》，我国证券化资产将以信托方式实行证券化。管理办法第二条规定：“资产证券化是指以银行业金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行收益证券，以该财产所产生的现金支付资产支持证券收益的结构性融资活动。”管理办法提出了通过信托方式实行支撑资产的破产隔离，从而否定了中国建设银行以前提出的表内融资方案，也否定了已转让方式实行证券化的做法。2.没有专门担保机构。为了吸引更多的投资者并降低发行成本，资产证券化通过信用增级来提高资产支持证券的信用等级。我国资产证券化的信用增级形式可以是内部法和外补法，但是不能由政府提供信用担保。主要是为了防范贷款过程中可能出现的道德风险，防止银行放松贷款审查条件，将违约风险转移给政府。由于我国缺乏专门的资产证券化担保机构，资产证券化的信用增级功能不能充分发挥，不利于我国资产证券化市场的发展。3.投资主体只限于机构投资者，而且机构投资者的投资范围有严格的限制。我国资产证券化处于起步阶段，相关的法律金融制度不完善，逐步向个人投资者开放资产证券化业务，可以积累经验，保护中小投资者的利益，避免市场过度的非理性行为。资产支持证券在我国是一种全新的固定收益证券，其风险收益特征与普通企业债券，其他固定收益类证券不同，对风险管理能力要求高，而机构投资者在这一方面比较成熟。4.市场流动性差。从整体上看，我国资产支持证券的市场规模小，交易不活跃。由于资产支持证券的期限长，不确定性大，市场对资产支持证券的投标利率分歧较大，甚至出现了有行无市的尴尬。我国资产证券化市场还处于起步阶段。二．我国资产证券化存在的问题1.会计方面的瓶颈问题。我国关于资产证券化的会计制度还不完善，传统的会计制度对之还不能完全适应，迫切需要新的会计制度加以规范，否则会直---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---接影响资产证券化的合法性，成为证券化的桎皓。2.税收方面的瓶颈问题。信贷资产证券化运作规模庞大，交易环节繁多，减少作为其成本主要支出的税收支出是关系证券化操作能否顺利进行的关键。我国税务总局相关人士指出，我国的信贷资产证券化产品的税收处理问题应该结合证券化本身的特点和我国税制现状，制定和完善证券化税收政策应当坚持税收中性，税收合理，促进证券化发展与反避税统一，与金融税制改革和资产证券化发展方向一致的基本原则。3.我国分业经营，分业监管的金融体制制约着我国的资产证券化。在我国，资产证券化产品目前主要有两种系形式：一是以信托结构运作的信贷资产证券化产品，以信托投资公司为受托人；一是以委托结构运作的企业应收款证券化产品，益证券公司为受托人。信托与证券分业经营，分业监管体制给我国资产证券化实践带来一个弊端，即信托制度未能成为共享的基础性制度单元。我们应该考虑将信托制度扩大应用到所有资产证券化试点领域包括企业资产证券化。4.有效需求不足制约我国资产证券化。资产证券化作为一种融资方式，需要稳定的资金或资金供给，也就是需要比较稳定的对于资产证...