浅析中国证券市场有效性何阳阳【摘要】有效市场假说（theefficientmarketshypothesis，简称EMH），近几十年来已经成为金融理论重的一个重要的核心命题。从有效市场假说提出以来，在金融理论的绝大部分的研究领域，都是建立在有效市场假说及其应用的基础上，尤其是证券分析理论。在此文章中，我首先对有效市场假说的概念及定义进行简单的概述，然后对中国证券市场弱有效性进行简单的总结评述，分析了中国证券市场处于弱有效市场状态的原因，并根据原因相应的提出了提升证券市场有效性的对策和建议。我国证券市场自成立以来快速发展，证券市场作为一个国民经济的支柱，已经成为中国社会主义市场经济体系的一个重要的不可分割的有机组成，在我国的经济体制和国有企业改革以及国民经济发展方面，扮演了重要的角色发挥了重要作用。但我们必须认清实情。我国证券市场的总体有效性还不高，在优化资源配置方面还没起到真正的优化作用。为了完善、发展我国证券市场，必须把有效市场假说和证券市场真正的结合，建立证券市场有效性的概念。【关键词】有效市场证券市场证券分析有效性一、相关理论（一）有效市场假说的定义---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---有效市场假说是现代资本市场体系的基础之一，资本资产定价模型（CAPM）和套利定价理论（APM）都是建立在此基础之上，并且还有许多著名的金融理论都是建立在此基础之上。有效市场假说中一个重要的观点就是，金融资产的价格反映了所有已知信息，所以说投资者不可能用其他信息去获取额外的超额收益。（二）有效市场假说的形式有效市场假说通常主要有三种重要形式：弱有效形式、半强有效形式和强有效形式。在弱有效市场假说中，股价已经反映了全部能从市场交易数据中获得的信息。弱有效市场认为投资者分析市场的价格趋势是徒劳的，投资者几乎毫不费力就可以获得过去的公开价格资料，随着信号变得广为人知，它们失去了价值。当投资者处于在弱式有效市场中，技术分析失去作用，专业的基本分析还有可能帮助投资者获得超额利润。在半强有效市场假说中，与公司前景有关的全部公开的已知信息一定已经在股价中反应出来了。除去以前公开的信息，这些信息还包括公司生产线的质量管理、基本数据、资产负债表等等。如果投资者能从公开渠道获得这些信息，我们认为它会完全反映在股票的价格中，则这些信息不回给你带来收益。在半强式有效市场中，投资者利用基本面分析则失去作用，他们只有在公司内部人员手中的内幕消息才有可能获得超额利润。强有效市场假说认为，股价反映了全部与市场相关的所有一切信息，甚至是公司内部人员知道的内幕信息。在强式有效市场中，没有人可以通过任何信息获取超额收益，即使是公司内部的内幕消息者也一样获取不了超额收益。二、我国股市有效性分析（一）中国股市有效性现状最近几年中国证券市场发展迅速展现出日新月异的状态，但是由于起步较晚，我国证券市场中也存在许多各式各样的问题，如证券市场规模偏小、投机性强、---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---中介机构不完善、有效性弱于實体经济偏离等，所以说，中国证券市场的形式是弱有效性市场。（二）有效性影响因素总的来说有效性的影响因素有这几个：机构投资者参与率、信息不对称程度、股本结构不合理、市场制度等等。一般来说机构投资者参与率比重越高市场有效性就相应的提高。目前证券市场中大部分投资者是个人投资者，他们获取信息的渠道不多并且不畅，所以信息不对称的受害者通常总是个人投资者。从我国证券市场的实际情况来看，我国机构投资者主要包括一下几类：证券公司、上市公司、证券投资基金、QFII等，并且它们都是参与证券投资的机构。机构投资者的数量远远没有没有个人投资者的数量多，但他们资金实力比较雄厚，拥有一大批经验丰富并且掌握专业知识人才，信息渠道非常广泛获取信息的速度极快，他们受信息不对称的危害程度比个人投资者小得多。所以说，鼓励机构投资，使机构投资者参与率提高可以加强证券市场的有效性。信息不对称，披露不及时。披露时间偏不及时...