从美债危机看中国外汇储备问题对策论文导读:：美债危机使我国外汇储备面临缩水风险。它也不可避免地给中国经济带来了诸多方面的不利影响：。论文关键词：美债危机，国家外汇储备，不利影响，对策一、美债危机使我国外汇储备面临缩水风险2011年8月3日，美国参议院以74票赞成26票反对高票通过了提高国家债务上限的议案，令美国在最后时刻避免了违约风险。此议案上调美国政府债务上限2.1万亿美元，并提出10年内削减政府支出1万亿美元。虽然议案通过令全球投资者暂时松了一口气，但正如美国前审计长、智库机构“唤回美国计划”负责人华克8月4日所说，“我们还没脱离债务危机。尽管我们永远不会违约，因为我们可以印出钞票。但与此同时，利率将大幅上升，货币风险很大，随着时间的流逝，通胀风险也会越来越高。”据美国财政部最新公开数据，截至2011年7月28日，美国公共债务已经达到14.34万亿美元，其中累计9.75万亿美元由美国国内和国外投资者持有；在9.75万亿美元的公共债务中，近一半，即4.5万亿美元被外国投资者持有；其中对策，中国无疑是这部分投资者中手笔最大的一个。虽然中国人民银行从未公布外汇储备币种及结构，但外界普遍认为中国持有的美元资产的比重应高于世界平均水平，至少占外汇储备总额的70%。试想，如果美国债务上限没有提高，美债信用评级无疑会大幅下降，债券价值的随之下降势必造成我国外汇储备的大幅缩水，给国民经济带来巨大损失。这也是为什么央行行长周小川一再敦促“美国政府和国会从自身和全球利益出发，切实采取负责任的政策措施，妥善处理债务问题，保障美国国债投资安全和市场正常运行，维护全球投资者信心”的原因。同时，近些年来，我国外汇储备纵然增长幅度有所放缓，但总体仍保持增长态势（见表一）。表一中国外汇储备情况单位：10亿美元200520062007200820092010---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---外汇储备存量818．91066.31528.319462399.12649.3外汇储备增长幅度30.2%43.3%27.3%23.3%10.4%资料：国家外汇管理局更为严峻的是，规模如此巨大的外汇储备中以美债形式持有的占了很大比例。如今更是难以出让，因为一方面是没有买家，另一方面是如果卖掉的话也会导致价格急剧下跌。况且，从保值增值目的来看目前并没有更好的投资方向。因此可以预期，短期内中国持有美债只能是“更谨慎一点，少买一点，而大规模减持不太可能”。不可否认的是，不断积累的外汇储备将进一步提高我国的对外清偿能力，增强货币当局对人民币汇率的干预能力，减少贸易和金融体制改革中可能的风险和摩擦。但更不可否认地是，它也不可避免地给中国经济带来了诸多方面的不利影响：（一）机会成本显著上升。当前中国“经常项目顺差转化为外汇储备资产+大规模外商直接投资内流”的状况，本质上不过是中国用海外低收益资产替代了国内高收益资产。中国向美国提供了低息融资，自己则承担了资本回流中的利差损失，为此不仅牺牲了国民当前的消费，也牺牲了回报率更高的投资机会，而投资效率不高恰恰是国内外公认的中国外汇储备投资的症结。美国人则享受着中国人缴纳的“铸币税”和低息贷款。（二）外汇储备资产作为储蓄，汇率风险随着美国不断增长的经常项目顺差、量化宽松政策导致的美元贬值而不断增大。我国的外汇储备多数以美元计价，因此规避美元贬值风险，对巨额美元外汇资产进行及时的币种构成调整在技术上是存在的困难。伴随着外汇储备规模的不断扩大对策，风险也继续增大。（三）外汇储备投资屡屡遭受严重损失。外汇储备规模不断扩大，但外汇管理水平和理念依旧落后与陈旧，投资者思维僵化，机械地投资美国国债和机构债免费论文。后期为了追求收益，又以高风险的证券市场为对象，缺乏系统、科学的投资理念，投资对象单一导致风险放大。（四）外汇储备规模的不断增加弱化了货币政策的独立性。外汇占款导致基础货币快速增长。尽管央行可采取“票据”“债券”等冲销操作，甚至自创“带息负债”回笼多余货币，但特定情况下，对冲难以抵消通胀压力。而采取提高银行存款准备金率的手段无疑会损害商业银行利益，影响我国银行业改革进...