腾讯科技娄池9月25日报道A股上市公司收购手游公司的热潮远未划上句号。9月23日晚间，深圳爱施德发布公告称，拟分阶段收购运营机锋网的迈奔灵动科技(北京)有限公司100%股权。这是继百度并购91无线后又一应用渠道被上市公司收编，但比起91无线19亿美元的风光出嫁，机锋无论规格还是声势都远远逊色。业内人士称，几家二线应用渠道近1年内下滑明显，出售已是最好的结局。按照双方签订的备忘录，即使2013年迈奔灵动净利润达到1800万，2014年上半年净利润达到2000万的理想情况下，爱施德将至少以约3.4亿元人民币的价格完成此次收购。这一金额对比2011年机锋网A轮融资500万美金来说，并不算多。但事实上，根据公告显示，2012年迈奔灵动已审计的净利润数字仅为263万元，迈奔灵动很难按照上述要求实现2013年和2014年的利润目标，这意味着爱施德为这次收购实际所付的金额要更为低廉。据悉，迈奔灵动是运营机锋网及机锋手机客户端业务的唯一主体，业务主要涵盖机锋市场、机锋门户、机锋论坛及机锋游戏。据腾讯科技获悉，机锋网近期人士动荡，业绩表现较差。包括前内容总监梁华栋、副总裁李鹏均已离职，而另一位副总裁欧阳靖被削权后状况不明。收购方爱施德的背景则是手机行业内知名的国包商，在功能手机向智能手机转型过程中，该公司曾经利润丰厚，但受智能手机迭代速度快及运营商大量成立终端商影响，2012年出现了2.6亿元的大幅亏损。在与机锋合作之前，爱施德曾与国内数家二线手游团队有过沟通。与百度及91的强强联合不同，爱施德和机锋的合作能够对业界带来的冲击不多。尽管有评论人士认为机锋能够通过爱施德获得一条终端预装的渠道，但单一国包商的增量无法撼动国内百度（含91）、360、腾讯、UC等一线应用渠道的地位。有业内人士透露，爱施德此举是又一次跟随天音控股的步伐，两家公司历来业务相似，操作手法亦步亦趋。今年上半年，天音控股曾借旗下手游公司北京九九乐游大炒手游概念，在业绩亏损的情况下股价暴涨，爱施德或将复制这一模式。一场复杂的廉价收购据爱施德公告显示，截至2013年7月31日，迈奔灵动总资产为3332万元，净资产为2343万元；2013年1-7月，迈奔灵动营业收入3587万元，净利润780万元。根据双方签订的合作备忘录，这一收购将分三阶段进行。今年第四季度拟完成首次股权转让，除迈奔灵动最大股东、CEO谈毅外的其他股东将其所持有的54.12%的股权转让给爱施德。除CEO谈毅外股东所持股份按13倍溢价退出，同时，爱施德将向迈奔灵动提供借款4,000万元，如果后者未达到备忘录规定标准(即1800万元)，将偿还这一借款，并提供利息。未来，爱施德将在迈奔灵动2013年净利润和2014年上半年净利润分别不低于1800万元和2014年所承诺净利润的50%的情况下，分两次收购谈毅所持有的全部股份。在后两个阶段中，谈毅所持股份将参与对赌。如果对赌成功，谈毅所持股份将获得24倍溢价回报。据公告显示，谈毅还承诺，迈奔灵动2014年-2016年净利润增长率分别不低于100%、30%、30%。若上述承诺目标未实现，谈毅将向爱施德承担现金补偿义务。这场收购太过复杂，在绝对理想状态下（迈奔灵动的净利润数字完全与备忘录标准一致），爱施德并购迈奔灵动所需金额至少为3.4亿元。其中谈毅将至少获得2.131亿元，除谈毅外的股东及投资方将至少获得1.266亿元。但这一数字并不现实，在爱施德的公告中超过三分之一的篇幅都是迈奔灵动利润未达标情况下的补偿条款。2012年迈奔灵动已审计的净利润数字仅为263万元，从2012年的263万到今年的1800万已然不易，明年要再达到4000万将更为艰难。这份“贱卖”条款的苛刻程度前所未有。如果说91的天价出售曾让国内的二线应用渠道欢欣鼓舞，那么爱施德和机锋的合作则彻底浇灭了他们刚刚点燃的热情，A股市场的“土豪”们对手游和应用渠道的态度显然完全不同。机锋凸显二线渠道困局机锋为什么接受这份价格低廉且条件严格的收购呢？答案并不复杂，因为这家公司的前景远没有外界想象中那么好。有知情人士透露，机锋市场等二线渠道日子过得并不舒服，尽管机锋已经将极大精力转型到游戏上，但仍未能获得想象中的回报。据悉，随着国内百度（含91）、360、腾讯、UC等一线应用渠道目...