民间金融创新：温州的实践一、温州民间金融发展的脉络温州民间金融形式丰富多样，活动由来已久，一直在不断发展变化之中，在这里我们以民间金融的最主要形式民间借贷为例考察民间金融的发展。改革开放初期，温州私营经济发展与国有银行的信贷投放结构存在较大错位，个私企业大量通过民间借贷融资，其规模约占企业全部资金的30%。20世纪80年代末，温州市民间借贷利率平均水平达到改革开放以来的最高水平。民间借贷融资使得大量分散、沉淀在民间的闲置资金按照市场导向进行配置，对创业、成长阶段的温州民营经济的发展壮大起到了不可替代的作用。20世纪90年代后半期以来，由于银行业的信贷结构进行了较大调整，信贷结构逐步与经济结构趋向吻合，民间借贷逐步走向理性化。自2004年国家宏观调控以来民间金融缓冲作用明显，表现在三个方面。首先，民间借贷利率应声而涨。到2008年12月末加权平均月利率达到了11.98‰，达到了2003年以来的最高点。其次，总量呈递增趋势。目前，温州市民间借贷总量约为580亿元，总量呈递增趋势。再次，民间金融在时间和空间上呈扩张趋势：(1)地域分布更加广泛。从民间借贷城乡分布情况看，县及县以下地区的民间借贷总额为450亿元左右，占全市民间借贷总量的78%。(2)民间借贷使用范围不断扩大。首先是用途更丰富了，民间借贷的用途逐渐由居民家庭婚丧嫁娶、子女上学、求医治病等生活支出和购买、修建房屋等一次性大额支出的资金周转向经商办企业资本经营等领域扩展。(3)参与主体范围不断扩大。民间借贷活动也逐步由原先仅仅存在于居民之间，向居民与企业之间、企业与企业之间延伸。(4)民间借贷期限有向长期化发展趋势。随着民间借贷主体和借贷用途的变化，民间借贷的期限也发生了变化，由过去的几天、几个月，发展到现在的一、两年或更长时间。这是由于近年来存款准备金频频上调，商业银行的可贷资金被装入笼中。随着信贷规模受限，为增加贷款收益和区分客户群，商业银行纷纷提高利率上浮幅度。据了解，一年期抵押贷款利率普遍上浮30%～40%，个别地区信用担保贷款利率最高上浮90%。部分商业银行还要求贷款客户购买保险或者基金，这也增加了隐形信贷成本。作为经济大潮中的一叶扁舟，中小企业因为相关资质的不足首当其冲受到冲击。在这一背景下，民间金融的经济增长与就业稳定器作用非常明显。没有民间信贷支撑的话，以中小企业为市场主体的沿海地区的经济增长和就业将大受影响。目前，温州及其他沿海地区民间借贷利率水平普遍上升，在很大程度上就是市场主体对正规金融信贷控制的回应。总之，在政府宏观调控频繁期间，民间金融发挥着经济增长和就业的自我稳定器作用，这种自我稳定器具体表现为：一是当经济趋于低迷、政府放松银根的时候，在政府的统一调控下，正规金融部门的可贷资金增加，同时总体利率水平趋于下降；与此相应，对民间金融部门资金的需求趋于缩减，民间金融总体利率也趋于下降。我国几年前通货膨胀时期的情况就是如此。二是当经济逐渐高涨、政府收缩银根的时候，在政府的调控下，正规金融部门的可贷资金减少，同时总体利率水平趋于上升；与此相应，对民间金融部门资金的需求趋于上升，民间金融总体利率也趋于上升。二、温州的民间金融创新三十年来，温州民间金融的形式亦在不断变迁。上世纪80年代除直接借贷外，主要还有合会、企业集资、“银背”活动、挂户公司、私人钱庄、典当商业等，形式多样；90年代民间金融新出现的典型形式主要是共180多家的农村合作基金会、融资租赁公司以及一些农村金融服务社等。近年来温州民间金融的活动更倾向于民间借贷、股权融资、民间贴现及担保等中介机构形式。其规模一般逐渐扩大，规范化程度逐渐增强，其金融产品也逐渐丰富，组织和契约形式也越来越复杂。从一般性的逻辑顺序来分析，民间金融扩张和嬗变的历史进程包括四个阶段：局部隐性信用阶段、灰色契约型信用阶段、市场化显性信用阶段、规范化合法信用阶段。①当然这个更替不是直线型的，其中有很多的反复和重叠。受经济形势变化和当前国家宏观调控政策的影响，近期温州民间金融在做种种努力，希望依托金融创新解决经济发展中的困难。(一)信用担保公...