公司2003年成立，18年间秉持3个信念：①相信中国随着经济发展中国口腔护理会有快速增长。18年前，日本提出了80/20概念：一个人80岁应该剩20颗牙齿，是文明国家的标志。②口腔里治疗和美容比例会有变化。以前牙病牙痛会去看牙，未来美容（正畸美白种植）比例会不断增加。③坚信科技不断发展。2003年计算机材料学还不发达，18年间通过学科发展和口腔正畸结合产生持续创新。基于这3点，18年间专注把隐形矫正做好，逐渐替代传统正畸，成为口腔领域革命性产品。目前我们在隐形正畸市场份额占有41.3%，和另一位竞争对手合计拥有80%以上市场份额，去年完成案例超过10万例。截至2020Q3服务牙医数量超过17300位（中国牙科医生21万），占所有牙科医生8-9%。我们也拥有亚洲最大人口口腔医学数据库，有50万病例。利润方面2020Q3收入6亿元，毛利率70.8%。公司刚成立时，①很多人没做过矫治；病例更复杂，中国人蒙古凸面型，往往涉及涉及拔牙，全国有5亿错颌人群。②公司成立时中国只有4000个正畸医生，有约100万患者，很多人会去找全科医生做，患者会被当成小白鼠。这些情况现在也有体现。公司起家时以医学为主，帮助全科医生更好进入这个市场，降低隐形正畸门槛，更好服务人群。对比美国国情况：①大量简单病例（直面性脸型，拔牙比较少）。有文献提到美国有个医生做了600例，一例拔牙也没有。②医生水平更高。比如我们竞争对手更多提供一个软件给医生，医生通过软件实现矫正方案。我们以医学为基础。基于中外的差异和对牙科医生理解，我们有全面产品组合满足消费者需求，覆盖所有适应症年龄群价格矫正周期。我们有首个及最大3D打印基地，打印速度较行业平均快25-50%。我们有400多名医学设计师，口腔专业毕业，设计的方案符合医学规则（如果医生不满意可以继续做精调）。很多全科医生直接确认就可以。竞争对手很多是技术人员，用软件提供未必符合医学规则的方案，医生的调整要花很多时间。我们还有120名专业研发人员，处于多学科交叉与口腔正畸学科交叉之间，多学科交叉产生了很多专利。医疗属性：产品具备2类医疗器械证，产品和服务基于医学规则，是公司根本。消费属性：隐形矫治器也是医疗消费品，现在处于口腔产业消费爆发阶段早期。科技属性：基于5大学科（口腔医学，材料学，生物力学，计算机科学，智能制造技术）交叉研发，积累专有技术和数据平台。公司战略致力于数字化技术驱动产品技术服务。传统口腔正畸往往是基于经验（如调整钢丝的幅度），现在升级到工业社会（把医生经验数字化、规则化），未来甚至会是智能社会。时代天使代表了中国数字化进程源头。里程碑2003年成立，2006年拿到第一个隐形矫治产品批文，后续不断推出新产品。同时推出服务平台，医生在平台上能做很多不同的事情，通过平台对医生赋能，能做培训教育，帮助他们与患者更好沟通。也得到资本市场认可。此前OrbiMed和华平投资了我们，现在我们的投资也在口腔领域享有盛誉。中国正畸市场包括隐形矫治和传统正畸。中国错颌患病人群远高于美国。中国隐形正畸复合增长在13.6%，高于美国的4.1%。中国隐形矫治市场是全球第二但渗透率还是很低（2019年规模14亿美元左右），预计行业空间2030年达到119亿美元，渗透率预计达到40.5%隐形矫治是囊括技术服务营销生产研发的长链条的技术服务，每个链条都要最好才没有短板。规模化定制：例如隐形矫治高峰期在Q3，但我们牙套是定制的，几乎没有产成品库存，没有规模定制化能力很难接过来订单。中国只有时代天使和另一位竞争对手有规模化定制能力。基于医学规则：我们有50万病例库且在不断扩大，新进入玩家需要长时间积累，要走我们过去18年的路才能给出很好的方案。公司优势产品组合看，时代天使在适应症、全年龄人群、不同价格梯队和矫正周期的全覆盖。我们竞争对手的所谓全面产品组合，其设计的移动量和材料是一样的；我们的产品组合是基于医学规则调整的，我们是全球真正意义上唯一有全面产品组合的公司。时代天使的冠军版用薄膜和厚膜交替使用，可以覆盖复杂错颌病例，拓宽了适应症，很多复杂的病例以前只能用钢丝做，现在冠军版能做。中国公立医院，我们冠军版市场份额高于竞争...