债券通成功实施背景下的中国债券市场对外开放2017年7月3日，债券通北向通业务正式上线。上线首日，就达成交易142笔、交易金额亿，有19家报价机构、70家境外机构参与交易。截至2017年10月上旬，上线3个月时间开通债券通业务的境外机构数量迅速增长至184家，开户机构类型包括外资金融机构、中资金融机构的境外分支机构以及其他各类资管机构。债券通的实施是债券市场对外开放的里程碑。而作为金融市场的重要组成部分，债券市场的对外开放，对于人民币国际化、金融改革、国家综合金融实力的提升、维护宏观金融稳定都具有重大战略意义债券通的成功经验有助于我们在推进债券市场进一步对外开放时的制度选择和机制安排。下载论文网债券市场对外开放的意义人民币国际化进程的需要一国货币的国际化是本币功能在国际贸易与国际金融市场中的拓展和延伸，是本币在国际层面承担计价单位、交易媒介和价值贮藏的职能。根据SWIFT和IMF公布的数据，人民币在贸易与结算中所占比例在近两年一般处于第5名左右，但比例仅约2%；而人民币在全球已配置外汇储备中所---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---占比例仅在1%左右。无论是作为贸易结算货币还是储备货币，人民币的国际地位与中国经济的体量和国际贸易活动中的重要性是不相称的。人民币的国际地位实际上是中国金融体系国际影响力的一个缩影。只有中国金融体系和人民币高度融入国际体系，并成为对国际金融与货币体系具有重要影响因素之一，中国金融体系才会在全球资本配置定价中发挥与经济总量相称的作用。促进金融改革，优化要素配置的需要引入更多境外机构在中国债券市场上发行债券，有助于推动在债券发行领域深化改革，如逐步解决债券市场多头监管造成的准入差异问题、强化信息披露的“实质重于形式”原则、协调推进统一信用评级制度和放松国际评级机构在境内的执业限制等，从而进一步提升直接融资比重。同时，协调推进投资市场改革开放，使中国债券市场在准入、交易、托管、结算等制度上逐步与国际接轨，有助于培育风险偏好分层的投资者群体、推动信用利差显性化、提高国内债券市场的深度和流动性。因此，加快债券市场对外开放能够促进市场机制的深化改革，建立更有效率的债券市场，更好地发挥债券市场投融资和要素配置的功能。提升国家综合金融实力，支持重大国家战略的需要从引进来的角度和国际经验来看，美国、欧洲、日本等发达经济体都有庞大的债券市场，并且有相当比重由境外投---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---资者所持有的。境外投资者在一国债券市场投资的规模越大，该国在国际金融体系中的影响力就越大。从走出去的角度来看，拥有发达的债券市场和成熟的境外投资者，有助于该国在境外推动实施投融资活动。推动中国债券市场对外开放有助于提升中国的综合金融实力，既有利于使用国外金融资源服务国内实体经济，也有助于协同国内外金融资源参与一带一路等重大国家战略的实施。实现宏观金融稳定的需要在中国金融体系对外开放过程中，一直有“对外开放威胁金融稳定”的声音。从中国改革开放的历史经验来看，对外开放固然产生一定的资本流动和金融业竞争的冲击，但更多的是促使金融行业不断升级，增加金融体系内生的稳定。IMF的一项研究也显示，拥有开放的金融市场，资本可以同时、大规模地流入和流出，有助于应对国际资本流动冲击。而且，与股权、房地产等更高风险资产的投资者相比，债券投资者通常具有规模大、稳定性高的特点。在债券市场对外开放领域进行资本项目进一步开放的尝试也相对其他领域风险更低。此外，与美国等发达国家相比，中国在债券市场的基础设施建设、集中清算、数据监测和市场化监管措施等方面处于更领先状况。通过债券市场对外开放，将带来长期、稳定的资本流入，与中国良好的经济基本面一起对人民币汇率构成有力支撑，并有助于整体---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---宏观金融稳定。中国债券市场对外开放的现状境外投资者参与债券市场的渠道多样，机构数量较多。在债券通实施之后，境外投资者...