1中国证券市场的昨天今天与明天</B>大连理工大学经济系黄飞雪huangfeixueyahoocn2问题的提出为什么需要证券市场中国证券市场的昨天中国证券市场的今天中国证券市场的明天</B>3百年耻辱史一直以来世界上众多经济专家或史学者经常苦苦思索着一个疑问为什么在鸦片战争和甲午战争中英国和日本会先后战胜满清中国据经济合作发展组织OECD经济史专家麦迪逊估计按当时可比价格计算大清国的GDP分别为英国的4倍和日本的5倍如此悬殊的国力对比到底是何原因使两个入侵国以小胜大以弱胜强4百年耻辱史2近代史中两国逐战孰胜孰败取决于将士之勇更取决于对手之间---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---的经济财力比的是双方的国防经费然由此而论按当时的比例数字为什么国力数倍于英日的满清却惨败而归呢有一个重要原因是无法回避和显而易见的按当时入侵国和满清的GDP实力比较英日显然弱一筹但是他们集资融资的能力却不是满清国可比拟的在筹集国防经费方面两国拥有的正是清朝所欠缺的现代工具-资本市场5百年耻辱史3从现代政府财政来源的角度看当时清政府的财政收入渠道十分有限不外是苛捐杂税乃至非常时期的卖官鬻爵由于朝廷上下官员贪婪腐败常常中央政府一两银子的财政收入经层层盘剥累加之后到了百姓头上就变成了三两的赋税因政府集资手段原始效益低下故不仅民负重大痛苦不堪且政府军事财力也十分匮乏再反观英日两国其不但有较为有效的税收渠道更有非常制度化便利的金融手段-向资本市---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---场发放国债直接向百姓借钱如此方式变剥夺为许诺英日政府不但顺利筹集到大量的军事国防经费更直接推动了两国金融市场的发展可叹巍巍清政府在打仗的节骨眼上却拿不出钱来6金融市场的功能和定位金融市场具有沟通资金供求优化资源配置构造证券市场实现生产规模化促进产业集中的功能7美国有一个古老而充满敌意的笑话说华尔街是这样一条街它的一端是一条河另一端是一座坟墓地理上的华尔街的确是一条长不过500米的小街它的最东边是纽约的东河最西边是华尔街的三一教堂和一片墓地美国第一任财政部长汉密尔顿就埋葬于此华尔街的名字Wallstreet来源于早年定居纽约的荷兰裔移民为抗击英国人入侵而修建的一道木栅栏墙这个笑话一方面说明富可敌国的华尔街在地理上不过是一条区区小街另一方面---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---它折射出美国社会中一直存在一种对华尔街厌恶和嘲讽的心理在很多人的心目中华尔街是一个自私贪婪和充满罪恶的地方8梧桐树协议ButtonwoodAgreement梧桐树协议ButtonwoodAgreement是美国纽约市24家股票经纪商于1792年5月17日在华尔街68号门外的一棵梧桐下订立的协议被认为是纽约股票交易所规程的滥觞梧桐树协议确立了两个重要原则股票经纪人只能与其他经纪人进行交易股票交易佣金不得低于025[]英语原文如下WetheSubscribersBrokersforthePurchaseandSaleofthePublicStockdoherebysolemnlypromiseandpledgeourselvestoeachotherthatwewillnotbuyorsellfromthisdayforanypersonwhatsoever---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---anykindofPublicStockatleastthanonequarterofonepercentCommissionontheSpecievalueandthatwewillgivepreferencetoeachotherinourNegotiationsInTestimonywhereofwehavesetourhandsthis17thdayofMayatNewYork17929梧桐树协议ButtonwoodAgreement的影响梧桐树协议被认为是美国金融业派出政府影响进行行业自律的开始1791年美国联邦政府助理财政部长威廉·杜尔投机案发生许多纽约市民遭到财产损失在此背景下各家经纪商决定通过协商的方式制定公共管理条例实现金融市场的自我规范这样既可以平息公众的愤怒同时又可以避免政府介入约束机制1817年3月8日交易者联盟在梧桐树协议的基础上草拟出《纽约证券和交易管理处条---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---例》1863年纽约证券和交易管理处改名为纽约证券交易所虽然原来的梧桐树已于1865年在一次雷雨中...