2015：中国经济何去何从2015-03-17沈建光2015年的中国经济又到一个关键节点，中国总理李克强在“两会”期间将今年GDP定为7%，如何看待这一指标背后意义？先说宏观环境。海外方面来看，全球经济形势分化与美元走强、量化宽松非常规政策持续与资本流动频繁，导致中国的外部环境异常复杂；从国内方面而言，“新常态”下经济放缓仍在持续，但改革步入深水区之后，短期内改革对增长的负面效应恐将体现，如何平衡改革与增长考验改革者智慧。与此同时，海外对中国悲观的声音仍然不绝于耳，最为有名的是诺贝尔经济学奖得主保罗.克鲁格曼早前在香港及上海演讲中提到，由于中国投资过高的现实、人口问题凸显与社会保障体系缺陷，中国经济出现危机的可能极高。在此背景下，2015年中国“两会”备受期待。中国总理李克强的《政府工作报告》（以下简称《报告》）确实在第一时间向市场传递今年决策层的政策意图与改革方向。从政策角度，决策层对全年经济运行的压力是有共识的。尽管今年主要经济指标预期目标较去年有所下滑，完成既定目标仍然挑战不小。从目标来看，M2指标保持12%，高于GDP增速5个百分点，考虑到当前较低的GDP缩减指数，货币政策保持了一定的空间，但财政赤字低于预期，为确保今年稳增长任务完成。笔者期待今年财税政策更有力度，用活用好3.6万亿的财政存款确有必要。GDP增长目标知难而进今年中国经济的核心词便是“新常态”，经历了一年的蓄势，当前各界对于新常态下中国经济增长会下滑已有共识。本次《报告》把今年经济增速目标从7.5%下降至7%，其实并没有悬念。当然，围绕这一指标，早前一直有不同意见。有观点认为，既然当前中国增长目标正逐步淡化，目标也非绝对要完成，可上可下都可以接受，那么这样的目标是否还有意义？在笔者看来，不以GDP挂帅，并非意味着增长并不重要，相反，确保平稳的增长环境恰恰是改革推进、实现公平的保障。更进一步，正如笔者在早前FT中文网专栏文章《GDP目标6.7%又何妨》所谈，目前保持一定的目标指引还是有意义的。根据以往经验显示，给予GDP目标有引导预期的作用，便于各级政府制定决策，如税收目标制定，宏观政策方向调整等，是中国全面迈向小康社会必不可少的。此外，考虑到中国市场经济尚待完善，政府职能转变方兴未艾，过早取消GDP目标并不成熟，并容易造成下级政府预期混乱，或者不作为，不利于增长的稳定，缺少平稳的经济大环境也难言有利于改革。今年《报告》中，大部分经济指标比去年有所下滑。即使如此，这些目标如需完成仍然面临较大挑战。主要原因在于，今年国内外经济环境确实十分困难，中国国家发展和改革委员会主任徐绍史甚至提到今年可能是金融危机以来最复杂的一年。---本文于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---海外方面，今年海外经济走势的分化、欧债危机的不确定性，以及美元走强都将对中国经济外部环境造成负面冲击，同时国内改革的推进，特别是财税改革对增长可能会短期的影响，这意味着今年确保7%的增速仍然不低。同时，12%的社会零售总额、15.3%的固定资产投资增速、6%的进出口增速也仍然高于去年完成情况，暗示今年面临的稳增长任务仍然艰巨。鉴于此，笔者认为，未来在GDP指标管理上，有必要引入底线思维——即决策层进一步明确底线目标，当经济未触及底线政策之时，可以更多地让位于改革；而一旦触及底线，政策快速行动，也避免贻误时机。这样的定底线目标避免了预期混乱与政策频繁波动，是保增长与促改革的两全之策。当然，对于底线在哪里，笔者此前也有过估算，即考虑到明年海外经济不确定较强，同时改革任务十分艰巨，且北京“十八大”已提出到2020年GDP比2010年GDP翻一番的目标，笔者当时提出未来几年GDP底线目标可降至6.7%。当然，由于当时的估算是基于2014年GDP增速7.2%的预测做出的，而2014年实际达到7.4%，这进一步为未来几年增速下滑腾挪了空间，正如中国国家发展和改革委员会发展规划司司长徐林早前建议的，实际上，“十三五”底线定于6.5%都是合理的。“双率”市场化改革劲头不减《政府工作报告》中提到，今年的广义货币M2预期增长12%左右，在实际执行中，根据经济发...