未来亚洲经济巨变中的中国角色时间:2009/11/16作者:史蒂芬·罗奇摩根士丹利亚洲主席来自:第一财经日报作为过去10年中全世界最具活力同时也是发展速度最快的区域，发展中亚洲(DevelopingAsia)的繁荣程度已经上了一个新台阶。从中国到印度，本区域人均收入已经比1997～1998年亚洲金融危机时翻了一番还多。如果仍按日平均收入低于2美元划定贫困线的话，1990年以来已有4亿多亚洲人口实现了脱贫。从表面上看，本区域的人民至少应该为在漫长且艰辛的经济发展道路上取得的成就而感到欢欣鼓舞。许多人认为亚洲世纪已经来临。但是亚洲的这股新发展势头潜伏着不稳定的因素。2008年年末，本区域内的所有经济体不是迅速减缓了发展势头，就是直接陷入了明显的衰退。与10年前相比，出口导向型的发展中亚洲不仅远未掌握能使自身与世界市场的虚弱相“剥离”的自主力量，反而更紧密地和亚洲外市场捆绑在一起。2007年，出口贸易占泛亚地区GDP总额的47%，比上世纪90年代末高出整整10个百分点。由于其出口贸易中约有50%是与发达国家达成的，此次罕见而又剧烈的美国、欧洲及日本同步经济衰退给亚洲的出口贸易造成了重大影响，而就在此前，出口贸易还一直被视为亚洲无可匹敌的增长动力。目前的实际情况是，亚洲各国不仅无法为新发展势头欢欣鼓舞，反而要疲于应对剧烈的外部冲击带来的问题。具有讽刺意味的是，这种情形早在两年前就被中国国务院总理温家宝言中。在2007年3月全国人民代表大会召开的记者招待会上，温家宝承认中国当前的经济走势从表象上看十分强劲——特别是GDP和就业数据完全支撑这种看法。但他警示说，在表象之下，有很多值得探究的问题，就中国而言，经济发展越来越“不稳定、不平衡、不协调、不可持续”。当时他或许还没有意识到，这个后来被人们称为“四不”的问题将给中国的发展要务带来多么直接、巨大的挑战。在警示中国经济不稳定性的同时，温家宝实际上是在表达对整个国家高风险宏观经济战略的担忧。中国目前GDP总量的80%来自出口贸易和固定资产投资。这一现实明确地告诉人们，中国已经过度依赖于出口，以及用于维持其不断增长的出口贸易所需的物流和产能的固定资产投资。在全球经济蓬勃发展的年代，这样的经济结构产生了令世人瞩目的良好效果。2000～2008年，出口贸易占全球GDP总额的比例由25%增长到了创纪录的34%。这个时期，出口导向型国家一直处在经济发展的优势地位。它们恰好赶上了天时地利——在一个无拘无束的全球化时代完美地收获了得来全不费工夫的经济成果。但是，随着全球经济增长戛然而止，亚洲这种出口导向型经济所造成的失衡现状反过来成为拖累各国的主要原因，严重的时候甚至可能要反咬一口。亚洲的经济达到严重依赖出口的程度的时点，正好是外部需求崩塌的时点。不仅中国的经济发展急剧减缓——其2008年年末的出口呈负增长，工业生产的增长也下滑到了一位数的水平——而且一个越来越以中国为中心的亚洲经济圈的发展也迅速随之下滑。中国严重依赖出口贸易并非仅仅因为其实体经济的结构失衡。中国金融、货币政策的导向也是要从外部需求中获取最大支持。封闭的资本账户和被低估的人民币成为中国强大的出口导向型经济增长大蛋糕上最好的糖衣。这种政策导向演化到最盛时，中国的货币管理目标就是通过不断循环利用其庞大的外汇储备，来购买以美元定价的资产，这种举措助长了美国长期保持相当低利---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---率的趋势。实际上，中国的利率政策补贴着美国利率，从而也成了易产生泡沫的美国资产市场的支柱，最终也必然成为依赖资产的美国消费者的支柱。特别需要说明的，还有亚洲经济发展与美国消费者之间的关系。美国消费者仍然是全球经济中的主要消费者。虽然美国人口仅占世界总人口的4.5%，但在2008年，美国消费者花费了约10万亿美元。相比之下，中国和印度人口之和约占世界总人口的40%，但两国2008年的消费总额仅为约2.5万亿美元。此外，在发达国家中，过去15年里，美国基本上保持了年均4%的实体消费需求增长，这是欧洲和日本增速的3倍还多。在全球经济大发展的时期，中国和亚洲其他经济体从重...