第1页共21页放松融资约束能够增加农民收入吗?摘要：通常认为，放松农民的融资约束是提高农民收入的一个重要举措。广西在的农村金融改革为验证放松融资约束能否提高农民收入提供了一个自然实验。采用广西13个改革县和60个非改革县的有关数据，使用倾向得分匹配法消除选择性偏误，估计改革的农民增收效应，结果表明：广西农村金融改革的农民增收效应在2年后得到体现，2012年和2013年改革试点县农民人均纯收入增长分别比非改革县平均多227.86元和270.26元；放松融资约束的农民增收效应存在地区差异，经济越发达、越富裕的地区作用越明显，表明放松融资约束的农民增收效应的发挥受到农户融资需求的制约。因此，在深化农村金融改革，放松农民的融资约束的同时，还应积极提升农户的有效融资需求。关键词：融资约束；农民增收；农村金融改革；融资需求；农第2页共21页民人均纯收入；倾向得分匹配法：F832.1；F323.8文献标志码：A：16748131（2016）04003809一、引言如何提高农民的收入水平，历来为政府部门所重视。从宏观经济学的经典理论可以发现，实现一国财富的增长，资本积累是不可缺少的重要一环。那么，外推至微观个体――农民，其较低的收入水平是不是因为其一直以来较低的资本积累呢？如果答案为真，那么放松农民的融资约束不失为提高农民收入的一个重要举措。然而准确地回答该问题并不容易，因为经济中的数据多为观测数据，相应的计量模型也难以提供因果性解释。所幸的是2008年年底，广西在百色市田东县启动了农村金融改革试点，并在2010年扩大了试点县范围，这为我们提供了一个回答该问题的自然实验。该项改革实施了涉农贷款奖励制度、农业贷款贴息制度、农户小额贷款风险补偿制度、信贷考核奖励制度、金融服务接入点制度和金融税收优惠第3页共21页制度等多项综合措施，致力于改善农村金融环境，放松农户融资约束（杨小平，2011）。2010―2013年，改革试点县的平均涉农贷款年均增加7.79亿元，非改革试点县的平均涉农贷款年均增加4.54亿元，改革试点县涉农贷款以远高于非改革试点县的速度增长。改革的确给予了当地农民更多的使用资金，若进一步找到该项改革促进农民收入提高的经验证据，则不仅在学术上丰富了现有相关研究，也在实践中为农民收入的提高明确了一条切实可行的路径。Aghion等（1997）在资本市场不完美假设下建立了一个关于增长与收入不平等的模型，并指出将财富由富有的借贷者往贫穷或者中产阶级的借款者转移，可以提高经济生产率。关于这一点，学界并未有太大分歧（DeMeletal，2008；Banerjee，2004）。但也有文献指出，尽管理论完美，然而实践中由于各种阻碍，如个体的不完全信息、有限的计算能力（NinoZarazuaetal，2009）、穷人的心理特征（Rosenberg，2010）、发展中国家金融市场的竞争以及法律的执行力度弱小、腐败和相关激励机制的缺位（Bravermanet第4页共21页al，1986）等，这种传导机制就并不那么顺畅了。正是这种不确定性的存在，国内外有关实证文献层出不穷。不过，与国外实证文献（Tedeschi2008；Pittetal，1998；Copestakeetal，2001）相比，国内的实证文献（钱水土等，2011；邓宏亮，2013；程敏，2006）一般没有过多地考虑内生性问题。褚保金等（2009）使用内生转换模型消除内生性，估计信贷与个体收入的关系，研究表明农户年龄、耕地面积和非农收入影响其获得信贷的概率，而这又影响着农户的收入水平。区别于上述文献，本文利用广西农村金融改革的契机，致力于内生性的消除，以准确地估计放松融资约束对农户收入的影响，从而一方面反映本次广西农村金融改革的成效，另一方面也为农村信贷促进农户增收的理论提供一个可靠的证据。本文的主要贡献在于：一是在研究方法上，使用计量经济分析中前沿的倾向得分匹配法估计放松融资约束与农户收入变化之间的因果效应，解决了普通最小二乘估计可能存在的选择性偏误问题，使得结论更为可信。二是研第5页共21页究发现当地经济的发达程度影响了放松融资约束对农民增收的作用。欠发达地区由于农民的投资需求较小，即便放松融资约束也无法有效提高农民收入，这可能也是部分实证文献得出放松融资约束并未提高农民收...