论要素资本罗福凯（中国海洋大学管理学院，山东青岛266071）*摘要：现代生产要素不仅包括人力资源、财务资源、自然资源和物质设备资源，而且包括技术、信息和知识等新的要素。经济组织使用财务资本从市场上购置生产要素，则生产要素经过市场交易转变为要素资本。要素资本结构的形成，决定着企业所有权结构模式的形成。技术、信息和知识等新的生产要素的投入，已成为经济发展的核心驱动因素。关键词：生产要素、财务资本、要素资本、必要充分条件、企业所有权：F275文献标识码：A[]一、资源、生产要素和资本的区别：从一则故事谈起**我们从“鲁滨逊”的例子展开分析。“鲁滨逊”最初一人在岛上生存，不需与人交易，也无法交易，所以他无需任何形式的货币。岛上有很多资源可供人类开发和利用。限于能力，“鲁滨逊”主要依靠果树上的果子生存和发展。他把一年收获的果子全部吃掉，没有从当期产出中节省一部分，用作种子。数年以后，“鲁滨逊”发现一个“知识”：现在省下一个果子作种子，几年后新种果树结的果子数量是作种子的果子数量的数十倍。如新种果树结果数量为100，那么，到那一年再吃掉这100个果子带来的效用，折现到今天的量，比今天直接吃这1个果子的效用量多很多。经过动态规划计算，“鲁滨逊”确定每年省下来用作种子的果子数量，于是投资行为出现了。原来，“鲁滨逊”吃掉各期的果子，没有进行任何投资。后来他每期都省下一些果子做种子，这时的“鲁滨逊”就进行资本积累了[1]。一个必须接受的观点由此归纳出来：资本的本质是以往的生产过程的结果，它的任何积累是以缩减以前各期的消费为代价[2]。不过，在“鲁滨逊”的一人世界里，没有货币的影子。过了几年，孤岛上来了一位“星期五”，种麦子。“星期五”和“鲁滨逊”共同组成了一个“二人经济体”。两人互相交换果子和麦子。以物换物。两人各自的资产、权益和负债可用果子来计量，亦可用麦子计量。此时他们的投资决策和消费决策变得复杂一些，不过，根本道理没有变。只不过在决策当中，要把个体投资行为带来物品相对价格的变化纳入考虑。每一期生产剩余下来用作种子的果子和麦子，就是“二人经济体”的投资。“二人经济体”的资本存量概念，比较清楚了。而如何以一个同度量因素把用作资本的果子和麦子给加起来的“两个剑桥之争”难题之一，此时尚未出现。接下来，没有几年时间，交易量就逐渐扩大。此时，“星期五”发现一个“新知识”：可用专司货币之职的贝壳来计量两人的资产、权益和负债。在整个“二人经济体”当中，贝壳充当财富的计量工具和交易媒介。但是，贝壳既不能当果子吃，也不能当麦子吃，更不能当作果树或小麦的种子。贝壳数量的增多，并不增加“二人经济体”总的生产性资本存量。因贝壳不是以往生产过程省下来的生产要素，贝壳不是“二人经济体”的资本。又过了一段时间，“银行家”来孤岛寻找贝壳以回内地城市作观赏品出售，但他留在了孤岛，跟“鲁滨逊”和“星期五”学习种果树和小麦。于是“三人经济体”诞生。“鲁*[收稿日期]2008-9-6[作者简介]罗福凯（1959—），男，山东牟平人，中国海洋大学管理学院财务学教授，研究方向：公司财务**本文引用刘培林、宋湛发表的《金融资产、资本和要素禀赋结构》《改革》2002（2）第82-88页的实例，做了适当改动，并征得刘培林博士同意。特此说明，并向刘培林博士、宋湛博士表示由衷地谢意。1滨逊”和“星期五”都把一定量的贝壳存到“银行家”那里。不管存到“银行家”那儿贝壳量有多少，贝壳还是既不能当果子吃，亦不能当麦子吃；既不能当果树种子，也不能作麦苗种子，所以贝壳这种财富计量工具数量的多寡，并不影响“三人经济体”总的生产性资本的存量。现在设想一种比较复杂的情形：“鲁滨逊”要种麦子，“星期五”也要种果子。于是两个人互相购买对方产品的目的，就不仅仅是用来消费，还用来投资（做种子）形成资本。市场交易是良好的，一个贝壳能够买多少果子和麦子的价格，是稳定的。一开始“鲁滨逊”和“星期五”照旧从事各自的生产和交易。但是，后来“星期五”动了脑筋，发现拣贝壳比种麦子容易。于是他每次放下锄头休息时，顺便拣几个贝壳放到自己...