权力的任性人类历史上最糟糕的决策 十

权力的任性:人类历史上最糟糕的决策——精选十关于狂怒如可变利率抵押贷款(房主可以在利率上调前再融资)、付息抵押贷款,甚至负分期付款抵押贷款(也就是房主每个月的还款都可以少于约定的数额,但会导致债务总额增加)。接下来,华尔街把这些抵押贷款打包,然后以住房抵押贷款证券的形式出售。政府资助的美国联邦住宅抵押贷款公司(房地美)和美国联邦国民抵押贷款协会(房利美)两家机构之前一直负责将这种证券化产品卖给养老基金、保险公司和外国政府。现在,华尔街也可以从中分一杯羹了。由此获得的收益又被再次用来发放抵押贷款,然后打包出售,如此周而复始。与此同时,私人银行和两房对借款人的信用等级要求越来越低,产生了大量的次级(等同于“高风险”)贷款。因为低利率的缘故,攀升的房价不断刷新历史高点。这样一来,即使贷款数额比房产本身的价值高也不被认为存在高风险,因为几个月后房子会变得更值钱。通常情况下,抵押资产的净值越大,违约的可能性就越小,而且抵押物一直在升值。此外,在抵押贷款证券化过程中将次级贷款与其他优质贷款打包出售的做法让风险评估变得更加难以操作。房屋所有者不断借钱,大幅提高其负债水平;银行不断放贷然后打包出售;对冲基金和保险公司不断买进。但是,情况在2006年中期突然急转直下。首先,房价开始下降,存款利率提高,可变利率抵押贷款的利率也随之水涨船高。那些银行贷款数额超出其偿还能力的屋主开始违约。当一些人发现自己的图:房地美和房利美抵押资产变为负值,干脆把房子一退了之。还有一些人因逾期未能还款被银行没收抵押物。由于投资者撤出资金,几乎每家金融机构持有的抵押贷款证券都大幅贬值,有的机构甚至因此破产。很多有需要的人根本贷不到款。五大投资银行中,一家破产,两家被收购,还有两家接受了政府注资;房地美和房利美被政府接管。这七家机构的债务总额高达9万亿美元——相当于美国全年国内生产总值的三分之二。金融危机之后的信贷紧缩抑制了经济增长。在美国,汽车工业因此惨遭重创。不仅如此,它的影响还波及全球。废止《格拉斯-斯蒂格尔法案》绝不是引发金融危机的唯一祸首,但肯定是主要因素。对于那些对美国民主还抱着美好幻想的人来说,美国放松金融监管的整个来龙去脉足以向他们证明美国大企业和政治权力之间的病态关系——也就是恶名昭彰的“金权政体”。对大多数人来说,这并不是什么稀奇的事。更多内容请关注党建读物出版社出版的《权力的任性:人类历史上最糟糕的决策(二)

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