在中国互联网能够彻底改变金融业吗？黄益平沈艳王婿一郭峰引言在中国，“互联网金融”这一术语是谢平和邹传伟(XieandZou,2012)在2012年的中国金融四十人论坛的年度会议上提出的。它与诸如“数字金融”和“金融科技”这类术语一样在公共话语中占据了一席之地，并经常在中国以外的地区被使用。然而，互联网金融的使用语境在某种程度上更为丰富，因为互联网金融既涉及信息技术(IT)公司提供的金融服务，如微信支付，也涉及金融机构将信息技术运用到自身的传统服务中，如中国工商银行(ICBC)的电子银行服务。狭义的互联网金融仍然包含广泛的活动，包括第三方支付、网上贷款、基金直接销售、众筹、网上保险、网上银行和电子货币等。本章的讨论更侧重于互联网金融在中国的潜力。互联网金融已经在中国发展了超过10年。支付宝是在2004年被推出的，而宜信成立于2005年。然而，大多数人认为余额宝(一个由阿里巴巴的蚂蚁金服于2013年6月建立的货币市场基金的网上销售平台)的推出，是互联网金融最近在中国爆炸性发展的起点。公众对互联网金融发展的感受已经从狂热变为恐惧。从乐观到悲观，这种极端的感受在公众和市场中是普遍存在的。通常这种感受并不代表真实的情况。作为学者，作者有责任去研究这种创新，揭露它的关键风险，并且无论市场情绪怎样都应提出明智的政策建议。本章试图阐明中国新的互联网金融经济是否反映了真正的创新或者是否仅是表面的泡沫这一核心问题。本章首先使用北京大学新建的互联网金融发展指数（IFDI）中的一些发---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---现来描述互联网金融领域的最新发展。然后通过吸取中国过去金融改革的教训来识别导致互联网金融激増的关键因素。本章也试图评估与互联网金融相关的潜在风险，并通过对一个点对点（P2P）贷款平台的案例研究来讨论互联网金融的潜在风险对指导监管框架的影响。本章的主要观点可以概括如下。互联网金融在中国的兴起至少源于三个因素。第一，金融抑制政策造成了金融服务的供给不足，尤其是对小型和中型的企业（中小企业）和低收入家庭。这在金融市场上留下了一个空白。第二，监管容忍为互联网金融的出现和成长提供了空间。第三，信息技术工具，特别是移动终端和大数据分析，为互联网金融提升效率和控制金融风险提供了越来越有效的方法。简而言之，互联网金融的出现有许多合理的解释。一些批评者对此表示担心，他们认为互联网金融是重写金融法律的一种尝试，并非一种仅仅利用新技术促进现有金融交易的工具。例如，李明顺——中国一家互联网金融公司的首席执行官——宣布他的企业将开始一场革命，因为他的企业可以安全地把钱借给升温市场中的每个部分①。实际上，信息技术可能被广泛应用于所有类型的金融交易，但只有某些类型的互联网金融将生存下来。这些生存下来的企业是那些能有效解决金融交易中实际问题的企业，如芝麻信用，一个由蚂蚁金服成立的信用征信公司，建立了个人信用评价体系。作者相信，互联网金融非但不是传统金融行业的威胁，而且将日益成为促进普惠金融发展、提升金融服务规模和范围的有效工具。也就是说，互联网金融可以起到补充作用，提升传统的金融交易，并把金融服务延伸至传统金融还没有涉足的领域。例如，互联网金融可以通过为缺乏财务服务的中小企业和低收入家庭提供市场服务来促进普惠金融的发展。迄今为止成功的案例包括利用大量移动终端的模式，如支付宝，或者利用可获得数据进行分析的模式，如微众银行的微粒贷。互联网金融本身也面临挑战和风险，包括严重的投资泡沫和大量的庞氏骗局。如果不加以控制，这些风险可能会摧毁整①信息来源于economygmwcn/2016・05门3(content.20091004him。---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---中国经济塔长的新源泉(第1卷)：改革、资源能源与气候变化个行业。作为回应，一些地方政府已经禁止注册新的P2P平台。互联网金融的健康发展至少需要三个必要的条件。第一个条件是良好的基础设施，包括大数据、综合信用信息和有效的市场准则。第二个条件是拥有一批合格的金融专业人士。第三个...