2007年第4期经济经纬ECONOMICSURVEYNo.42007国际金融体系的构造缺陷与亚洲金融危机的内在联系张毅来(中央大学,日本东京192—0393摘要:近年来国际金融危机频发,这些危机的原因除了发生危机的国家的内在因素之外,更主要的还与其外在的整个国际货币金融体系存在着的巨大构造性缺陷息息相关。关键词:国际货币金融体系;亚洲货币金融危机;金本位制;布雷顿森林货币体系作者简介:张毅来(1977-,男,云南昆明人,日本中央大学经济学博士研究生,主要从事国际金融研究。:F821.6文献标识码:A:1006-1096(200704-0128-04收稿日期:2007-03-13目前国际上较为流行将金融危机的责任归结于发生危机的国家或地区本身,比如提出这些国家的经济、金融、产业等领域存在着严重的结构性问题,宏观经济状态本身存在着隐患,或者认为这些国家过于仓促地实行了金融自由化,这些内在因素导致了危机的发生。导致这些危机的原因除了发生危机的国家内在的各不相同的因素之外,更主要的还与其外在的整个国际货币金融体系存在着的巨大缺陷息息相关。一、国际货币金融体系的变迁从19世纪开始至20“世纪前期为止在世界占有主流地位的国际货币体系是所谓的金本位”制。各国通过规定各自本币对黄金的比价而实现相互间的可兑换性。在金本位制时代,各国的货币间关系具有下列特征:①本币与外币通过金比价进行自由兑换,各国不存在管理汇市的问题,货币的价值体系清晰明了;②固定汇率制;③黄金是最终的国际结算手段。但在金本位体制下,各国的基础货币发行量与黄金储备量挂钩,由此货币发行受到黄金产量的物理约束,具有了长期的货币紧缩效果,当经济陷入不景气阶段,这种紧缩的货币制度会导致经济的持续恶化。这种物理限制也被认为成为了1929年世界迟迟不能有效解决经济大恐慌的原因之一,因此世界主要各国纷纷开始脱离金本位制,“”实行管理货币制度,也就是说国家能根据经济的实际需要,自由控制货币量。第二次世界大战以后,美国的国际实力和影响力空前高涨,美国利用这个时机,在1944年7月“”主导构建了优先确保美国和先进国家利益的开放自由的世界经济新秩序:“”布雷顿森林体系。它确立了新的国际货币金融体系以及自由贸易体系,并组建了推动这一体系运转的三个国际经济机构:国际货币基金组织(IMF、世界银行(WorldBank以及关贸总协定(GATT,现WTO。这个体系就是现代经济全球化体系的基础,这个体系的最大特点就是被美国主导,优先维护美国及其先进国家利益。在这一个体系中确立的国际货币金融体系,“”我们称之为布雷顿森林货币体系。它主要规定:以美元作为世界的基础货币,美元以外的各国货币价格都以美元比价来衡量,以美元比价进行货币间等价决算(可有细微波动。同时确定美元与黄金比价,保证美元与黄金的自由兑换,规定1盎司黄金兑换35美元,由此确保美元本身的价值稳定,进而确保国际各货币的价值体系稳定。这样就形成了以美元为中心的国际固定汇率制度,“确立了美元的国际基础货币的地位和美”元本位制的基础。在这个体系下的国际结算流程如下:①美国以外的国家:国际收支赤字持续扩大→本币贬值→本国货币管理当局介入汇市,卖美元稳定本币汇价→本国的美元外汇储备减少,赤字通过美元结算。②美国:→→→国际收支赤字持续扩大美元贬值其他国际收支黑字国的货币当局购入美元购→→入美元国家的美元外汇储备增加美元外汇储备持有国要求美国以黄金兑换自己持有的美元美国的黄金储备量减少,赤字通过黄金结算。由此可见美国在这一体系下享有了不用干预和管理美元汇价的特权。但这一体系也存在着其难以调和的内在矛盾,“”被称为特里芬悖论。由于美国有义务通过黄金进行自己的国际收支赤字结算,因此这一体系下的美国国际收支赤字仍然受到美国黄金储备量的制约,如果美国国际收支赤字过大超过其黄金储备量,一旦各国纷纷要求将持有的美元兑换成黄金,那么美国的黄金储备就会耗尽,最终导致美元价值破产,严重威胁到整个国际货币金融体系的稳定。但相反如果美国过度压制其国际收支赤字,又有可能造成不足以为世界提供足够的美元清偿能力的问题。最终这一内“”在矛盾导致了布雷顿森林货币体系的瓦解。美国由于长期累积巨额国际收支赤字,造成国际对美元信用的普...