融资融券对中国证券市场的影响融资融券业务是国际证券市场普遍实施的一项成熟的交易制度，是证券市场发挥基本职能的重要基础。随着国内证券市场的逐步发展和各方面条件的日渐成熟，融资融券业务的推出只是时间问题。本文拟对融资融券业务推出的原因及条件、业务模式的选择、业务推出后对市场及各参与方带来的影响、国际经验借鉴以及投资机会作一全面的分析，以期在该业务推出前尽快熟悉该业务，并对该业务推出后的投资策略进行相应调整，做到未雨绸缪。1．融资融券概述1．1融资融券进展状况1．1．1融资融券业务的定义融资融券业务是一种证券信用交易（MarginRequirement），分为融资和融券两类业务。其中，融资业务是指投资者看多某一证券而向证券公司申请一定期限的资金，用于买入该证券。证券公司以自有或向外部筹措的资金，为投资者垫付所需资金以完成交易。融资期间证券公司以投资者的部分保证金和买入证券为担保，到期后投资者卖出证券，返还融资本金和融资利息。融券业务是指投资者看空某一证券而向证券公司借入一定期限的该证券卖出，到期后投资者返还相同种类、数量的证券并支付利息。实际上，我国证券市场早期也开展过所谓的“融资融券”业务，如1993-1994年的证券营---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---业部为其客户提供的“融资融券”业务，投资者可向营业部借钱买股票或借股票来卖而无须任何保证金，只要按期支付利息即可；1999年证券营业部盛行的“三方监管委托理财”等，由于这些业务既不合法合规，更无完善的内部风险控制和有效监管，最终引发巨大风险，把许多券商亏损的深渊甚至倒闭。而真正的融资融券业务应该具备完善的风险控制流程和体系。中国证券市场经过近20年的发展，推出融资融券业务是顺应了市场的需求。在西方国家，融资融券业务已有300多年的历史，是成熟证券市场不可缺少的一部分。因此，可以说，融资融券业务的推出也是国内证券市场国际化趋势的必然要求。1．1．2融资融券业务的准备工作表1.融资融券业务规章制度进程一览时间进程2005．10．27十届人大十八次会议通过《证券法》，删除了旧的法律中关于买空卖空的禁止性规定，从法律上保证了融资融券业务的合法性。2006．6．30证监会发布《证券公司融资融券试点管理办法》。2006．8．21沪深交易所发布《融资融券交易试点实施细则》。2006．8．29中国证券登记结算公司发布了《中国证券登记结算有限责任公司融资融券试点登记结算业务实施细则》。2006．9．5中国证券业协会制定并发布了《融资融券合同必备条款》和《融资融券交易风险揭示书必备条款》，从而规范融资融券合同签订双方即证券公司和投资者之间的法律关系。---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---2008．2．18证监会机构部下发了“关于印发《2008年机构监管工作要点》和《关于证券公司全面落实基础性制度、进一步规范经营行为的通知》的函”，其中指出“今年融资融券业务今年将适时试点”。2008年证券公司将全面完成客户交易结算资金的第三方存管的后续工作，进一步提高系统运行的稳定性和安全性。上述办法及细则的出台，逐渐构成了中国融资融券业务开展的较为完善的制度框架。1．1．3融资融券业务推出的条件基本成熟第一，自07年大盘见顶6124点以来，市场在周边市场动荡、高估值及雪灾的共同作用下，经历了证券史上罕见的下跌幅度（51%），市场暴跌使投资者在客观上需要更多的投资手段和方法防范交易风险，提高市场流动性；第二，股指期货即将推出，管理层和市场同样需要具有做空机制及风险相对较小的融资融券交易先行试点，以积累相关监管和操作经验，为股指期货顺利推出创造条件；第三，投资者的风险承受能力、风险判断能力和投资技巧都有较大的提高。可以说，无论在制度安排上还是在市场背景条件下，国内证券市场都具备了可以随时推出融资融券业务的条件。1．1．4融券业务的推进预计较为缓慢融资业务的资金来源渠道可以靠银行授信解决，但融券业务的开展则面临券源的困境。（1）我国还没建立类似于日本的证券金融公司；（2）我国也没有类似于美国模式的...