基于排放权交易节能减排项目融资模式探究摘要：融资问题一直是制约企业节能减排项目发展的关键因素，排放权交易的试点运作开启了基于排放权交易市场的节能减排融资模式的新篇章。利用节能减排项目的减排效果，能够构建一个基于排放权交易的节能减排项目融资模式，有效拓宽了节能减排项目的融资渠道。关键词：节能减排；融资模式；排放权交易中图分类号：F062.1文献标识码：A文章编号：1003-3890(2012)08-0019-04“应对气候变化，建设生态文明”已经成为人类面临的共同的任务和挑战。企业节能减排是抑制温室气体排放，应对气候变化的主要力量，资金大、融资难是制约企业节能减排动力的主要因素。2010年2月9日，我国第一个排放权交易体系一一天津能效交易市场正式设立，“碳金融”试点运作开启了用市场手段和金融创新方式治理环境污染的新篇章，为企业节能减排项目融资提供了新的机会。一、企业节能减排项目利用排放权交易融资的可行性(一)理论可行性排放权交易市场设立之前，企业实施节能减排项目的关注点主要集中在项目所能够节省的能源费用，这种情况下，节能减排项目实施的效果只是体现在企业能源成本的降低±o此时，企业是利用节能减排项目所产生的能源费用的降低潜力和预期来为节能减排项目融资，利用项目期内的实际节省的能源费用来收回成本和实现可能的盈利。以污染减排成为具有法律约束的义务为前提，排放权成为一种具有实际价值的商品。此时，随着排放权规范现货与期货交易市场的出现，排放权交易的参与范围从排放权使用方向外扩展，排放权的金融衍生交易也就陆续出现了。随着全球环境压力的进一步加大，一个基于排放权分配、交易的市场化全球减排体系正建立起来，企业也已经意识到自身的能源使用和排放将产生额外效益并为自身提供新的竞争优势。在排放权的减排、交易和投资三种需求中，履行减排义务的需求是最根本的，是所有排放权交易产生的基础，节能减排项目在降低能源费用和提高能源使用效率同时产生的减排效应就成为项目本身拥有的资产，项目通过运作使用减排效应进行融资或是产生效益就变得切实可行。（二）环境、制度和市场保障迄今为止，我国已经出台了《中华人民共和国清洁生产促进法》、《清洁生产审核暂行办法》、《清洁发展机制项目运行管理办法》等法律法规，一方面推动节能减排项目的有效开展，一方面建立起一个透明、简洁、高效的市场管理体制,为企业实施节能减排项目提供了一个良好的大环境。与此同时，我国已在北京、天津、上海、重庆、广东、湖北、深圳等省市设立排放权交易试点，正逐步建立国内排放权交易市场。这些排放权交易市场设立的目的在于探索发展适宜我国国情的排放权交易市场和交易体系，为国内排放权交易项目、交易业主提供便捷服务，为我国制定减排政策、完善交易体系提供前期经验积累。同时，这为企业提供了一个便捷的排放权交易场所，为企业基于排放权交易的节能减排融资活动提供了良好的机制体系保障。二、基于"上限一交易”减排机制的节能减排项目融资模式设计“上限一交易”是排放权交易设置中对排放量规定一个上限，此限度为一定期限内排放权交易的参与方排放此种污染物的最大额度，然后在此限度之下确定额度并对该额度进行分配。基于"上限一交易”减排机制的排放权交易是控制温室气体排放体系发展的一个趋势，目前我国基于“上限一交易”减排机制的强制性碳减排体系还在试点过程中，但是基于“上限一交易”减排机制的二氧化硫和化学需氧量减排体系已在多地建立。本文中主要以这种减排交易体系作参考来展开讨论，研究企业节能减排项目如何利用"上限一交易”减排机制减少的排放额度来进行融资。（一）总量控制与配额减排体系下排放配额的产权分析在进行节能减排项目融资模式设计前，首先应该明确的一个前提：排放权是排放企业先于减排效果已然存在的“个人财产”。在总量控制与配额模式下的排放权交易体系中，排放权是排放企业已经存在的“产权”，因为排放配额是用于抵消企业因生产经营所排放的污染物质而由政府通过无偿授予、拍卖等方式分配给排放企业的。排放限定了企业可以排放的污染物的最大额度，同时规定了超额排放将遭受严厉...