我国现代企业财务管理目标的现实选择32南昌高专2007年第4期(总第7l期)2007年8月出版Joun~ofNonchangCollegeNo.4(Sum71)A2007我国观代企业埘夯管理目标的现实逸评蔡丽萍(南昌大学经济与管理学院,江西南昌,330031)摘要:在三种财务管理目标的简单分析对比后,结合企业所处的现实环境及我国企业的现实状况,研究了我国现代企业对财务管理目标的现实选择,它应是一个以提高经济效益为目的,兼顾风险及各方利益.注重偿债能力,营运能力和盈利能力协调统一的目标.同时,根据事物变化发展的规律,本文亦对企业财务管理目标的未来发展趋势作出了展望,即追求知识资本效用最大化,注重利益追求主体多元化与履行社会责任的统一.关键词:财务管理目标;企业管理;企业价值;企业利润中圈分类号:F275文献标识码:A文章编号:1008-7354(2007)04—0032=04一个企业的生产经营是处在一个特定的大环境中的,不同环境中的企业,其财务管理目标会有很大的差异.企业所处的文化背景,政治法律环境,生产力水平和企业的内部治理结构等因素的变动都会引起企业财务管理目标的变动.一,企业价值最大化目标在我国企业实际操作中的表现目前对财务管理目标争议较多的观点主要有企业利润最大化,股东财富最大化及企业价值最大化等.而在这三者之中,又以企业价值最大化为学术界较为公认的财务管理目标.因为利润最大化往往容易导致企业片面追求短期效益而忽视企业的长远发展.忽视风险因素以及货币时间价值.为了克服这种缺陷,西方学者"以股东至上"的逻辑提出了股东财富最大化的目标.并从产权的角度认为股东财富最大化与企业价值最大化是一致的.股东财富最大化是在考虑了货币时间价值和风险报酬的前提下.要求企业的总价值最大.但是随着产权的交易,股东(尤其是企业的大股东)凭借自己的有利地位侵犯其他利益主体的行为时有发生.股东财富与企业价值的一致性的前提条件遭到破坏.同时,平等保护各产权主体利益的要求不容置疑.于是企业价值最大化在这种背景下被提了出来.但对于企业财务管理目标的观点事实上并不能以一种统一的方式来说明到底谁对谁错,它们都各有其科学的地方,只是考虑的角度不同而已.即使在现有财务管理理论中被认为是较为完善且最具说服力的企业价值最大化目标.虽然得到了大部分人的认可.但由于我国的企业在经营规模,组织形式和管理水平等方面参差不齐,尤其是会计基础工作薄弱.财务管理不规范,在实际操作中也还是存在着一定的局限性的.其主要表现在:(1)企业价值最大化是一个.十分抽象而难以具体确定的目标财务目标应具有定量性特征.即财务目标的提出,既要有定性的分析判断,又要有定量的指标,即目标的数量化.从上市企业来看,其未来财富或价值虽然在理论上可通过股票价格的变动来显示.但由于股票价格的变动不是公司业绩的唯一反映,而是受诸多因素影响的"综合结果",因而.股票价格的高低实际上不可能反映上市公司财富或价值的大小.而对于我国大量非上市企业来看.其未来财富或价值既不能在日常会计核算中揭示.也不能依靠股票价格的变化加以显示.而只能通过资产评估或被并购时的卖价才能确定.由于受各方面因素的制约.这种评估是不够客观和准确的.所以,"企业价值最大化"目标在实际工作中难以被企业管理当局和财务管理人员所捉摸.作为现阶段我国企业财务管理目标具有衡量上的不经常性和实际操作的困难性.(2)法人股东对价值最大化目标没有足够的兴趣牧稿日期:2007-04-o6作者简介:蔡丽萍(1984-),女,江西赣州人,磺士研究生,研究方向:公司财务与金融管理.第4期禁丽萍:我国现代企业皿}于务管理目标的现实选择33为了控股或稳定购销关系,现代企业不少采用环形控股的方式,相互持股.由于上市企业大都互相参股,法人股东对股票市价的敏感程度远不及个人股东,他们似乎并不把价值最大化作为其财务管理唯一的追求目标.(3)企业价值最大化目标在实际工作中可能导致企业所有者与其他利益主体之间的矛盾虽然在理论上,企业价值最大化的目标兼顾了企业各方的利益,但实际上,企业是所有者的企业,其财富最终都归其所有者所有,因而"企业价值最大化"目标直接反映了所有者的利益,是企业所有者所希望实现的利益目标.这可能会与其他利益主体如债权人,经理人员,内部职工,...