国际短期资本流动对中国金融市场影响探析摘要：国际短期资木流动对于一国经济的影响不容小觑，在分析了国际短期资本流动近况的基础上，结合我国国情，探讨了国际短期资本对我国金融市场的影响问题，并进一步分析了为何要积极应对国际短期资本流动的意义。关键词：国际短期资木；金融市场；冲击中图分类号：F83文献标识码：A文章编号:16723198(2013)010107021引言自从上世纪80年代以来，国际短期资本流动越来越多，速度越来越快，提升了世界范围内的资金配置效率，与此同时带来了前所未有的金融市场波动和冲击。远到二十世纪80年代的拉美债务危机，90年代的英镑危机、意大利里拉危机，以及具有深远影响的亚洲金融危机，近到2008年的全球金融危机无不与国际短期资本流动有关。同样，随着中国改革开放深入发展，存在大量的隐性国际短期资木流动，避开管制冲击中国的金融市场，给宏观调控和宏观经济带来较大的影响。新兴市场国家与西方发达国家的金融市场结构和制度基础具有较大的差异，当前面对资本项目开放，国际短期资本流---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---动更是是关系到中国改革开放的大事，我国的金融市场不够发达，市场结构不合理，经济结构失衡严重，伴随人民币汇率市场化和利率市场化改革不断深入，国际短期资本流动的冲击将会更为严重，如果不加以预防，其后果将难以想象，因此，研究国际短期资本流动对金融稳定的影响具有重耍的理论和现实意义。2国际短期资本流动对中国金融市场的冲击（1）利率市场化、浮动汇率制度和全球性的流动性过剩，是引发国际短期资本流动的重要因素。从上世纪80年代，国际短期资本流动规模巨大，速度加快，给整个世界产生深刻的影响和严重冲击。伴随着各国金融市场的自由化、国际化和全球化的深入发展，以及金融创新、衍生工具大量涌现（金融衍生产品的种类达1200余种），国际短期资本流动规模迅速扩大，速度越来越快。1985年，美国十大机构投资者管理的资产总价值为9690亿美元，10年后（即1995年）上升到2.4刀亿美元。据国际货币基金组织（IMF）的资料,在1997年亚洲金融危机的爆发之前，国际金融市场上流动的短期银行贷款和其他短期证券至少有7.2万亿美元。国际清算银行2004年就发布报告：自亚洲金融危机以來，全球外汇市场口交易量从1・5万亿美元升至目前创纪录的1・9万亿美元，这当中90%在从事国际金融投机，而用于支付国际贸易和投资的还不到10%。而2008年的金融危机再次显示衍生金融市场的强大功能和短期资木国际流动的跨国效应。国际短期资本已成为当今世界经济中一股最为活跃的力量，它有力的影---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---响着国际金融资源在全球范围内的配置，改变着各国经济运行的效率，使各类金融交易的供求关系和价格信号的可变性与不确定性明显加大。规模巨大、流动快捷的国际短期资本对各国政府宏观经济政策的有效性和各类经济主体的微观决策均产生了重要影响，给金融体系的稳定性带来直接或间接影响。国际短期资本流动的规模、形式和动因也在不断发生变化，具逐利性的本质和很高的流动性给东道国金融市场、货币体系造成冲击，成为影响国际金融稳定的重要因素而不得不引起各国高度重视。发达国家与新兴的市场化国家都深受其害，频繁的货币危机、金融危机带给整个世界深刻教训，墨西哥的货币危机、英国的英镑危机、意大利里拉危机、亚洲金融危机乃至最近发牛的美国为源头的2008年的世界金融危机造成难以治愈的经济后遗症，是国际短期资木影响金融稳定的最好佐证，这些教训不断给世界敲响警钟，已经引起各国政府和经济学界的高度重视。(2)新兴市场国家与西方发达国际的市场结构和制度差异化，金融市场和经济基础薄弱，导致了国际短期资本流动对发展中国家的冲击更大。发展中国家和新兴市场国家是国际短期资木流动冲击的主耍目标，是引发这些国家金融市场动荡的重要因素。发展中国家和新兴市场国家为迎接全球金融自由化的挑战，解决国内资金短期的矛盾，优化金融资源配置基础作用，不断加快金融改革的步伐，开放资本项冃，逐步融入国际...