浅谈中小企业公司治理中股权结构和股东权益周游:F552.6:A:1671-5918(2009)01-0004-02doi:10.3969/j.issn.1671-5918.2009.01.002本刊网址：wwhbxbお自20世纪80年代以来，全球化的公司治理研究热潮已持续了近30年。众多学者通过不同的视野和角度给予了不同的定义。1997年亚洲金融危机爆发，引起世界范围内对公司治理问题的关注，1998年4月27日至28日，经合组织（OECD-OrganizationofEconomicCooperationandDevelopment）召开部长级会议，呼吁OECD与各国政府、有关的国际组织及私人部门共同制定一套公司治理的标准和指导方针。为了实现这一目标,OECD成立了公司治理专门筹划小组，于1999年出台了《OECD公司治理原则》。从此，该准则被广泛认同并认为是公司治理的规范标准。什么是公司治理？按照定义，它是现代企业制度中最重要的组织结构，它是指对与公司相关的各方关系安排和处置。从狭义上说，它是指公司内部组织管理架构上的利益和权力关系的安排和处理，也就是常说的股东和管理层之间的“代理问题”；从广义上说，公司治理是指公司与其内外部利益相关者之间的利益和权力关系的安排和处理。2004版的《OECD公司治理准则》大大扩展了所谓“利益相关者”的定义范围和对它的重视[1]。一、中小企业的公司治理大公司由于股权的分散，公司的实际控制权越来越集中于公司的管理层。而中小企业受规模的限制，所有者和管理者往往不能区分开，公司的股东大会、董事会、监事会和经营团队经常出现身份重叠和职能重叠的现象。大公司公司治理中经常出现的问题，在中小企业中并不常见。因此，尽管很多大公司公司治理的准则值得中小企业借鉴，但中小企业的公司治理问题不能套用广义的公司治理准则。根据美国国际开发署（USAID）2001年12月在伊斯坦布尔与经合组织召开的“中小企业融资与公司治理”会议上，对利益相关者的界定，股东、董事会和决策层属于核心利益相关者，除此之外，其它利益相关者还包括：公司管理层、雇员、客户、供应商、资本市场、社区和环境保护人士等。所以，中小企业的公司治理问题探讨，必须就企业本身所涉及到的利益相关者入手。股东作为核心利益相关者，在公司治理中占有很大的比重。二、中小企业股权结构和股东权益总体上来讲，由于受外部因素的影响，无论大小公司的股权结构呈现出两种类型：分散性股权结构和集中性股权结构。比如英美模式的分散型股权结构是因为资本市场十分发达而造成，德日模式的集中型股权结构是因为银行系统的高度发达而导致。而中国的中小企业，由于我国资本市场与发达经济体的资本市场在发达程度还有相当的距离，加上资本市场的法制规范尚不健全，中小企业融资难已成为非常普遍而又长期存在的问题。中小企业的各项资金基本上都是自筹，因此，中小企业的股权结构倾向于集中化，出资人就是企业的经营者，进而出现了股东大会、董事会和监事会的三会合一，所有权、经营权和监督权的三权合一现象。除此之外，由于中小企业资金薄弱，抗风险能力差，加上我国的市场经济的不完善，特别是法律执行体系和整体信誉机制不完善，企业面临的外部和内部的不确定性因素很多，企业中的控制权就显得特别重要。[2]在中小企业中，股东几乎都是董事会成员，绝大部分董事长由大股东担任。尽管我国《公司法》规定，公司董事不能同时兼任公司的监事，绝大部分中小企业的监事由大股东直接任命，而这些由大股东提名的监事往往是公司大股东关系密切的“内部可靠人士”，如同学、同乡、亲属等等。在这样的股权结构下，大股东对企业拥有绝对的控制权，其他利益相关者，包括小股东的权益都极容易遭到大股东的剥削和侵害。CharlesOman和DanielBlume总结了发展中经济体中常见的几种大股东侵害小股东和其他利益相关者的手段：金字塔形控股，交叉持股和股份畸形。[3]金字塔形控股是指对一个公司一个或多个公司进行控股，被控股的公司则成为金字塔中的第二层，第二层的公司又控股其他的公司，这些其他的公司则成为第三层，以此形式成为金字塔形控股，处于第一层的公司的控股股东，尽管表面上看起来他们对其他公司，特别是下层的公司并不拥有很大的控制权，但是他们通过这种金字塔形控股实...