（特稿）嬗变——德隆的故事(2001-7-88:00:00)本报记者王泓德隆，中国资本市场上一个响亮而神秘的名字。也许绝大多数人对德隆的第一印象离不开一个“庄”字，因而中科、亿安事件曝光后无数灼人的目光投向德隆。不久前，德隆国际战略投资有限公司首席执行官唐万新突然在媒体前出现，其有关德隆行业整合战略的演讲语惊四座，德隆产业的庞大规模也首次为众人所知。于是，数家媒体纷纷出笼专访，试图揭开德隆的面纱。其实，早在4月下旬先后发表的两篇定调截然相反的德隆长篇报道，已引起各界对德隆的关注。德隆究竟是何方神仙？——有人说是庄家，有人说是企业家，有人说是资本家，也有人说是管理家……带着人们对德隆的共识、争论和疑问，本报记者走访北京、新疆、上海，与“德隆系”上下多名人士、有关政府官员、学者及业界进行了数十次调查采访，欲通过本文就德隆现象这个敏感而关切的话题，与广大读者共同探讨和交流。[背景资料]德隆从哪里来？1986年，大学肄业的唐万新与另几名大学生在其兄、新疆八一中学化学教师唐万里的协助下，从彩扩做起，经历小发明、专利转让、小型科技项目投资逐渐发展到餐饮、娱乐、房地产，赔赔赚赚，90年代初进入股市一级和一级半市场，经手的22只股票全部上市，初步奠定了产业投资的资本积累；稍事休整后继续进入一级半和二级市场，到1996年，即开始并购“德隆系”上市公司之前，资产积累已达到数亿元。随后发生的就是合金股份、湘火炬、新疆屯河的故事。通过这三个上市公司即德隆“战略投资单位”的购并式和滚动式发展，德隆在电动工具、汽车零配件和食品饮料行业占据了一席之地。加上德隆农牧业、明斯克航母、北京喜洋洋等“非战略投资”单位，深发展、青旅控股等参股企业，以及新疆的农、矿、建材、亚麻等产业，整个广义的“德隆系”年总销售额超过200亿元。根据工商注册部门提供的情况，“德隆国际战略投资有限公司”去年成立于上海，经过一次增资扩股后，目前注册资本5亿元。从公司组织形式看，德隆由33名合伙人出资组成，这些自然人股东的出资金额由6800万至250万元不等。市场所称的“新疆德隆”是指新疆德隆（集团）有限责任公司，由新疆德隆国际实业有限责任公司改制而成，目前由德隆国际战略投资有限公司持股92%。市场篇这是一个关于德隆的最敏感的话题。很多人以合金股份、湘火炬、新疆屯河三股替代德隆的概念，因为它们实在太“牛”了，自德隆入主以来，后两只股票涨幅均超过700%，合金股份涨幅超过1200%。有人称赞德隆是长庄、善庄，永不让人赔钱；有人则认定了德隆的“操纵本质”，甚至搬用国外举证制度认为德隆有必要证明清白。首席执行官唐万新丝毫不回避记者的单刀直入。他承认，德隆在证券市场早期的市场行为确实更多的是一种“投机”，由此获得丰厚的回报。但他同时告诉记者，1997年春，也就是在新增证券操纵欺诈犯罪条款的新刑法实施前的几个月，德隆内部通过一次重要会议，明确放弃了投机的思路。那究竟如何解释“德隆系”股票的超级长牛走势？“这些股票流通盘的相当部分，被德隆间接参股金融机构的很多机构客户和私人客户看好并长期持有，也有相当部分被其它机构和客户长期持有”。唐万新在坚决否认德隆本身炒股的前提下，承认德隆向这些客户推销过自己的战略投资理念，鼓励他们长期投资，并称由基金或实力机构持股是国际大公司的通行做法，还出示了几家跨国公司的股东名单为证。他甚至用“全球CEO第一责任”来形容向机构推介公司发展战略的行为，并称德隆此举在中国是领先的，投资机构不断增持股票，是对公司信心的体现，而不断增长的市值又是公司实力的重要标准。记者不可避免地提到监管问题。唐万新称德隆参股的信托公司接受例行检查是很平常的事，到目前为止没有任何问题。记者所接触的德隆内部人员，几乎异口同声称德隆的运作非常规范，对市场关于德隆坐庄的传闻极为反感乃至愤懑。德隆财务管理部总经理汪裴忠表示，德隆的报表经过审计，可随时公开，清楚可见里面没有一分钱流入股市，“股票涨，是因为企业好，最简单的道理”。德隆法律室主任王章全在否认了记者对德隆依靠法律专家为自身行为规避法律风险的假设后说：“据...