公司结构化融资的风险防控与退出机制【摘要】结构化融资是企业产业链的一部分，结构性融资可以在一定程度影响公司结构化融资的风险防控与退出机制，总体来说可以加快推进产融结合，加快金融管理组织体系建设、统筹金融资源发挥集中优势、持续加强创新融资探索力度、探索金融投资优化资源配置、金融与创投紧密协同培育新产业，缓解公司与银行之间存在的信息不一致等问题，对缓解融资难有一定的帮助。【Abstract】Structuredfinanceispartoftheenterpriseindustrychain.Structuralfinancingcanaffecttheriskcontrolandwithdrawalmechanismofstructuredfinancingtoacertainextent.Ingeneral，itcanspeeduptheintegrationofindustryandfinance，speeduptheconstructionoffinancialmanagementsystem，coordinatefinancialresources，givefullplaytocentralizedadvantages，continuouslystrengtheninnovationfinancingexploration，explorefinancialinvestment，optimizeresourceallocation，financeandventurecapitaltocultivatenewindustriesclosely，alleviatetheinconsistencyofinformationbetweenthecompanyandthebank，andhelptoalleviatethefinancingdifficulties.【关键词】结构化融资；防控体系；退出机制【Keywords】structuredfinance；preventionandcontrolsystem；withdrawalmechanism【】F830【文献标志码】A【】1673-1069（2018）01-0082-021结构化融资的定义结构化融资是以项目公司为融资主体，采用设立有限合伙基金、发行信托计划，或与金融机构组建联合体等融资方式，实现负债出表、不增加企业资产负债率，满足投资需求的融资行为。2新型结构化融资模式介绍目前，我国大部分公司在结构化融资模式上比较成熟，但由于经济环境、公司资金等多方面的原因，模式上相对完善的融资结构实际上并未真正发挥应有的控制作用，公司的风险控制效果仍有待进一步提高。而现在公司探索的结构化融资模式是创新的，首先从融资方式来看，投资项目创新融资，包括结构化融资、项目公司收益、信托贷款、?目资产证券化等方式；从投资周期来看，投资项目创新融资，包含了项目前期资本金结构化融资、建设期债权融资、运营期的退出方式融资。我们将PPP项目融资进行了阶段划分为项目前期资本金融资、项目建设期债务融资、项目运营及退出。2.1双GP基金模式双GP基金模式的组织形式可以是有限合伙企业或契约式基金，管理公司有两个，一个是中建基金另一个可以是牵头银行或其他机构的基金管理公司。我方的基金规模大，基本覆盖了项目的基本金。此外，我方认购的劣后级比例较低，从经验来判断不超过15%，并且不超过劣后方的份额，劣后级的合作方规模可以是工程的参建方，银行的劣后基金以及政府平台公司等。为了增强我方的信任感，我方实行劣后级同股同权，利益共享，风险共担等措施。这种模式适用于政府同意我方引入基金在项目公司中做为大股东的项目。2.2权益并表基金模式（图2）2.3金融机构联合体模式金融机构联合体模式有两种，第一种是与中建基金组建联合体，主要适用于通过总公司立项审批程序的投资项目，特别是融资难度大的项目。第二种模式是与外部金融机构组建联合体，主要适用于联合金融机构，有助于我方在获取投资项目时取得竞争优势的项目；也可根据金融机构的财务指标，设置、突破门槛，一定程度规避投资区域限制；规避对项目公司设立后资金方股权进入的限制。不足之处是后期资金可能无法落实，或者不具成本优势。3权益并表基金模式风险识别与防控随着我国市场经济的不断发展，在公司发展过程中需要做好风险管理工作，达到控制风险的目的。但是由于风险识别存在很多问题，会直接对融资结构形式造成影响，在实践过程中要按照组织形式的要求，及时采用风险识别与防控机制，发挥不同模式的最大化作用，进而满足公司稳定发展的具体要求。结构性融资风险是公司经营过程中面临的不确定性因素，它包括企业上层没有关注到公司在融资的过程中所出现的重大风险而给企业利益造成的损失。既然有风险，就必须对风险加以控制，并将其限制在可接受的程度内，因而出现了退出机制。退出机制的基础性前提是每...