本周目录一、形势参考盖茨：中国创造「新资本主义」文汇报2005-01-30微软创办人盖茨周五高度赞扬中国，指北京已打造了一种崭新的资本主义制度，在这制度下，消费者得到前所未有的益处。他又预测，美元的跌势将会持续。盖茨出席瑞士世界经济论坛会议时，于一个非正式会议上说：「这是一种崭新的资本主义对消费者而言，这是前所未见的好事。」他还指出，中国模式的特点是勤奋工作，但相对没有医疗和法律的管理费用。赞新领导都聪明能干盖茨对中国经济的前景同样充满信心。他说：「中国仍然没有人手短缺的问题，从农业工作解放出来的劳动力仍然相当可观。」盖茨又特别赞扬中国新一代领导人从上到下都十分聪明能干，而且中国有独特方法选拔人才出任公职，用国家资源培养大学生，再让他们成为官僚体系中一员。盖茨认为中国的处境与韩国不同，韩国经济到了工资大幅上升的局面，所以现在要从另一方面为经济增值，韩国的情况反而与美国相近。盖茨亦同样评论到美元汇价的问题，说美元毫无疑问会继续偏软。(法新社/美联社)华尔街日报：人民币升值未必导致美国利率上涨七大工业国(G7)财政部长将于今日聚首伦敦，届时他们势必会提出一个早已引起广泛关注的问题，那就是：中国该不该让人民币升值。在美国债券市场，这是一个长时间来一直让投资者甚为忧虑的问题，因为许多投资者相信美国利率之所以能够一直保持不应有的低水平，中国所实行的人民币钉住美元的汇率政策起到了相当重要的作用。他们担心，人民币一旦升值，必然会使来自亚洲的投资受到抑制从而导致美国债券价格下跌，同时推动美国利率上涨，使得美国消费者为其用于购买从汽车到住房等各种商品的贷款支付更多的利息。正如德意志银行(DeutscheBank)驻纽约的美国国债交易联席主管杰森·伊凡斯(JasonEvans)所言：“我们太关心这个问题了。”尽管如此，人民币价值重估是否真的会对美国利率产生很大影响目前尚不明了。实际上我们有充分理由相信，很可能待中国真的在这方面有所行动时，届时事实会证明眼下的这种市场忧虑根本就是杞人忧天。加州一家债券基金管理公司Pimco的高级副总裁史蒂夫·罗得斯基(SteveRodosky)说：“鉴于国债市场已经保持了太长时间的风平浪静，我想市场上很多人都在密切关注可能打破僵局的任何蛛丝马迹。你或许注意到许多人已---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---经基于预期而开始采取行动，但对于终端消费者来说，我认为不会有什么大的影响。”在定于今明两天召开的G7会议上，各国财长们的议题之一将是如何解决许多人眼中的所谓全球失衡问题。中国和其他亚洲国家为保持其出口带动下的本国经济的增长一直在大量买入美元并将之投资于诸如美国国债这样的美国资产。亚洲的出口政策的确是使中国出口产品的美元价格低廉，但在七大工业国财长们的眼中，美国消费者和联邦政府那种大把花钱、寅吃卯粮的疯狂消费势头也不免过于夸张。所以G7财长们周六才要和中国财政部长金人庆以及中国央行行长周小川共进午餐，届时他们很可能会竭力鼓动中国重估人民币兑美元汇率。这次会议也许不会导致中国采取什么实质性行动，但纽约债券市场的交易员们还是会不停地带著高度的警觉去分析所有有关人民币汇率“浮动”的传言。看一看最新的美国债市资金流入统计资料，我们就不难理解这些交易员何以会如此心神不宁。2004年1月至11月这11个月间，美国联邦政府为填补预算赤字（2004财年为4,120亿美元）而新发行的所有国债中，有30%归入了日本和中国中央银行的名下。起初日本是亚洲国家中最大的美国国债买家，而近来中国已经取代了它的位置成了头号买主，在去年9月到11月的3个月间，其美国国债持有量增加了185亿美元。如果中国决定重估人民币价值，那么按道理它无需买入这么多的美元，也无需将这些美元都投在美国国债上。如果没有来自中国的强劲需求，美国国债价格可能会下跌，而与价格走势正好相反的收益率应会有所攀升。国债收益率水平之所以重要是因为它是从股票价格到抵押贷款利率等各种金融产品和工具用以作为参照的的“无风险”利率。一旦国债收益率上涨，则消费者和企业就要为其贷款付出更多的...