小水电行业发展前景不容乐观本文作者：魏金燕（前瞻网资深产业研究员、分析师）2013年7月，江西省宜春市农村小水电项目获220万元中央资金支持。其中，八方水电站规划装机规模为640千瓦，获中央预算内投资160万元;河背水电站规划装机规模为375千瓦，获中央预算内投资60万元。前瞻产业研究院发布的《2013-2017年中国小水电行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》的数据显示，2006-2011年，我国小水电行业完成投资额不断下降从2006年的328.57亿元，下降至2011年的235.00亿元，年均下降7.48%。图表1：中国小水电行业完成投资额(单位：亿元)资料来源：前瞻产业研究院小水电行业研究小组整理一、小水电行业投资特性前瞻产业研究院发布的《2013-2017年中国小水电行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》分析认为，小水电行业投资额的减少，是有小水电行业的投资特性决定的。1、投资的复杂性和系统性投资水电站，涉及到国家产业政策、宏观经济政策、金融税收政策和资源环境政策，涉及到当地政府、输变电部门、设计咨询机构、设备供货商、承包商等。即便是民营资本，建设项目也必须遵守国家的一系列法律、法规和基本建设程序。水电站投资是一项系统工程，其投资规模一般比较大，融资金额大，贷款、担保的程序、手续和相关的文件复杂。2、投资周期相对较长水电站的投资周期是比较长的，除了建设周期比较长外，投资回收期也比较长。在较长的周期内，存在着很多不确定因素，所以，融资相关各方要从不同角度对项目进行评估，并对项目的建设和运营进行必要的监控。3、投资项目实施的连续性和资金投入的波动性投资项目从前期工作开始到建成投产，筹备、建设活动是连续的，但每年所需的资金数量是完全不同的。投资项目一旦批准动工建设，就必须保证连续不断地投入资金和其他资源，保证施工的连续性，否则会带来严重损失。投资项目整个发展周期的各个时期和阶段，资金的需要量又是波动和不均衡的。基于投资的这一特点，在安排投资计划时，要正确处理好投资总规模和年度投资规模的关系使投资计划符合均衡性，确保投资项目顺利建成、按时发挥效益。4、投资的风险性水电站投资风险，是由投资自身和水电站的特点引起的。项目在建设以及建成以后都会有许多意想不到的情况出现，其中的不利因素都会对建设过程和投资的收益构成威胁，甚至对投资回收造成困难。周期越长，影响项目收益的因素越多，投资回收的风险就越大。投资风险涉及建设风险、经营风险、通货膨胀风险、利率风险、汇率风险、政治风险等，任何一项风险的出现都会对投资项目产生不利影响。二、小水电投资切入点分析前瞻产业研究院发布的《2013-2017年中国小水电行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》根据小水电行业的投资特性，提出了小水电行业投资的切入点，具体分析如下。1、与地方需求进行良好配置我国丰富的小水电资源大多分布在贫困山区、少数民族地区。根据2009年水利部发布的《农村水能资源调查评价成果》，我国农村水能资源技术可开发量1.28亿kW，年发电量5300多亿kWh。农村水能资源广泛分布在全国30个省(区、市)的1700多个山区县。西部地区农村水能资源尤其丰富，因此，我国小水电开发适宜于分散开发，就地成网，就地供电。这种区位特点与其经济发展实际形成了良好的配置优势，地方开发自己的资源，形成自己的资产，占领自己的市场，形成自己的产业。2、与当地经济发展相结合我国小水电资源丰富，62.1%以上的资源集中在西南地区。当地丰富的水电资源是最具优先开发条件的富集资源，是当地经济发展唯一可发掘并发挥的优势因此，应该借鉴国际流域综合开发经验，采取多样化的投资形式。以小水电为主营业务的上市公司湖南郴电国际为例，2006年投资1600万元收购郴州悦来温泉度假山庄81%的股权，开展多元化经营以增强公司持续发展能力，获得了较好的效果。因此，小水电资源与旅游资源这两大资源优势紧密结合，互相促进，取得“双赢”的可能性较大。3、可走收购兼并之路电力行业具有自然垄断性，其市场竞争格局的常态是寡头竞争。但由于历史原因，我国小水电企业投资主体比较复杂，老、小、自备电厂较多，市场集中度很低，为数不多的几家大型企...