基于企业转型的财务战略研究摘要：在这个优胜劣汰的社会，越来越多的企业不再追求传统的专业化经营，转型早已成为企业实现自我救赎的最佳方式。而海尔的转型更加是伴随它一生，其中最为成功的便是早期一直到现在都在坚持的的多元化转型，它的成功不仅仅在于产业的转型，更多的在于它认识到了企业的财务战略在转型过程中的重要性，所以它成功了，这是值得更多的企业借鉴的宝贵经验。关键词：转型；财务战略中图分类号：F275文献识别码：A文章编号：1001-828X（2015）018-000-01一、研究背景2015年7月24日，温州市中级人民法院分别裁定受理了庄吉集团6家公司的破产重整案件，庄吉集团终放弃自救再无力回天。庄吉集团作为曾经的明星企业，随着服装行业利润逐年下滑，为增加公司利润不断扩张，最终被船业拖垮，深陷财务危机，走到破产的道路。财务战略一直以来都是企业的核心问题，倘若企业只是单纯的选择单一模式转向多元化经营，而没有相应的改变自身的财务战略，那么转型终究不会成功的，史玉柱、郑元忠就是活生生的例子，它们当初选择扩张经营范围的过程中忽略了财务战略的转型，最终由于资金不足而使巨人大厦、庄吉集团瘫痪，他们的事业也因此而终止。所以如今研究基于企业转型的财务战略显得更加具有紧迫性及价值性。二、海尔集团的转型形势与财务战略1.行业基本情况中国海尔创立于1984年，经过30年创业创新，从一家资不抵债，濒临倒闭的集团小厂发展成为全球家电第一品牌。海尔从创建以来经历了名牌发展战略、多元化发展战略、国际化发展战略、全球化发展战略、网络化发展战略五个战略阶段的成功转型。2.海尔集团转型情况青岛海尔是单一产品制造业向多元化产品转型的成功案例，其多元化发展历程如下：（1）海尔自1984年成立以来，到1991年的七年时间只生产一种产品―电冰箱，是一个专业化经营企业，1991年海尔集团销售收入7.24亿元，利润3118万元。（2）1991-1994年，海尔集团的经营行业从电冰箱扩展到制冷家电电冰柜、空调器，1994年海尔集团销售收入25.6亿元，利润2亿元，分居全国轻工行业第二和第十二名。（3）1995-1997年，海尔集团又由制冷家电发展到白色家电，大规模地进入洗衣机行业，而后通过内部发展生产微波炉、热水器等产品；1997年8月进入小家电行业，生产电熨斗等产品；1997年9月，海尔与杭州西湖电子集团组建杭州海尔电器，生产彩电、VCD等产品，正式进入黑色家电领域，而后还进入家具设备行业。到此，海尔几乎涉及了全部的家电行业，销售收入超过100亿元。（4）1998年以后，海尔集团还开始从事塑料技术和新产品开发，而后又积极进军知识产业。3.海尔集团的财务战略（1）筹资战略。青岛海尔的股本从2004年到2011年增加了148865.5，除此之外公司的股本基本稳定。而公司的长期负债则发生了显著的变化，1994年的资产负债率为17.62%；1997年的资产负债率达到了47.59%。虽然海尔一直都在坚持利用自有资金，保证自有资金充足的的同时扩大产业投资，但并没有一味的只使用自有资金，而是合理地选择了商业信用筹资，突出表现在于海尔2006年的应付票据、应付账款和预收账款的合计241515.8万元，相比1993年的7460.37万元竟翻了32倍，到现在三者的合计早已上百亿元，达到3183217.2之多。（2）投资战略。海尔集团从开始多元化转型至今，从其投资方向及结构可以看出，海尔的投资具有明显的相关性和归核化特点。进行相关性投资，利用企业资源和能力的通用性，成为其他家电类相关产业所要求的核心能力的重要组成部分，容易在相关产业间转移，形成产业协同效应。进行归核化投资，青岛海尔回归主业，提升品牌认知价值，先保证核心产业做强做精，集中使用企业资源，扩大规模，降低成本，提高效益。（3）股利分配政策。从海尔的股利分配情况来看，从海尔开始多元化以来坚持每年都发放一定的现金股利，在首次向制冷行业转型成功后，现金分红达到3.5元/股，在1998年逐步实现向所有家电行业转型的过程中分红达到了4.7元/股，是海尔历年来分红较高的一次，而后都保持在2元/股左右，直到近两年才又创新高，超过1998年的4.7，可见海尔在鼓励分配上也是成功的，转型过程中不管盈利多少始终坚...