影子银行是否引发一场中国式次贷危机导读：颇具讽刺意味的是，要最大限度降低影子银行风险的一种方法，就得进一步放松对银行业的监管。因为刺激影子银行体系形成的一个主要因素，正是中国对银行业的严格管控。尽管对“影子银行”这个从美国舶来的概念仍有很大争议，但在中国监管森严的银行体系之外，一个蓬勃兴起的地下金融王国还是在最近三年实现了野蛮扩张。当一个普通的储蓄客户不愿再忍受银行过低的存款利率，而把目光投向五花八门的理财产品时，就有可能卷入这个正在生成的金融泡沫。他也许并不了解这些收益率5%左右的新型理财产品如何运作，而这正是所谓“影子银行”体系高速扩张的基础。6月10日，曾于今年4月下调人民币发债评级的国际评级机构惠誉再次警告，中国的影子银行不仅给国内金融稳定造成越来越高的风险，而且还可能蔓延到其他国家。惠誉指，内地部分非银行的金融公司近日出现倒闭潮，显示中国的影子银行问题正在恶化。规模或高达36万亿“影子银行”的概念诞生于2007年美联储年度会议。在2008年金融危机爆发后，国际金融界开始把那些游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险的各类信用中介机构，统称为“影子银行”。在美欧国家，影子银行是指通过银行贷款证券化进行信用无限扩张的一种方式。一些非银行金融机构，比如投资银行、对冲基金、结构性投资工具等构成了影子银行的主力军，核心业务是经营各类证券化金融衍生品。在中国的市场现实中，影子银行一般被认定为除银行信贷之外的其他融资渠道，主要分为两块：一块是商业银行销售的理财产品，以及各类非银行金融机构销售的信贷类产品，比如信托公司销售的信托产品；另一块则是以民间高利贷为代表的民间金融体系。一份央行的内部报告显示，中国的影子银行统计体系，囊括商业银行表外理财、证券公司集合理财、基金公司专户理财、证券投资基金、投连险中的投资账户、私募股权基金、企业年金、住房公积金、小额贷款公司、票据公司、具有储值和预付机制的第三方支付公司有组织的民间借贷等融资性机构。尽管有上述统计口径，影子银行的规模迄今却无官方数据披露。中信证券将中国的影子银行体系划分为三个部分：以银行理财产品为代表的银行表外业务系统、非存款类金融机构但具有信用创造能力的系统，以及广泛的民间金融系统。据此估计，中国影子银行的整体规模约为23万亿～25万亿元，约占中国2012年GDP的50%。安邦咨询的报告则要乐观很多。其提供的数据显示，截至2012年年底，银行理财的规模总计7.4万亿元，同期信托业管理资产规模近7.5万亿元，两类资产规模合计不到15万亿元，这其中还有很大一部分是重叠的。而在摩根大通新近发布的一份研究报告中，对影子银行规模的估测居然高达36万亿元。这个数值相当于中国GDP的69%，比两年前增长近两倍多。不过，经济学家巴曙松并不认同上述统计口径。他表示，许多正常的银行表外业务被误认为影子银行，银行的理财产品也不具备高杠杆和显著的期限错配特征。后者是国际公认的影子银行评判标准。英国《经济学人》称，也许媒体过于随意地使用了影子银行这一词汇，但这类非银行金融部门的迅猛增长，确是今年中国经济面临的最大挑战。银行信贷是中国经济运行的主要融资渠道。2012年社会融资总额中，银行信贷从91%猛降到了58%，这说明影子银行的信贷---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---融资规模，包括债权和股权融资，还有银行表外的银信合作理财产品融资规模都在快速增长。这其中，尚不包括民间融资数据。市场为影子银行正名对于影子银行这两年的发展态势，中国社会科学院金融研究所易宪容曾用“野蛮生长”来形容。据他估算，2012年新增的3万亿社会融资总量，其中2/3来自影子银行。中国社科院今年4月发布的《中国影子银行体系发展状况研究（中期报告）》指出，影子银行的融资主体，主要来源于宏观调控方向急剧转变背景下重点调控行业——房地产、地方投融资平台以及长年被融资难题困扰的中小企业。在经历过2009年信贷井喷后，2010年起国内的信贷条件开始收紧，地产调控和融资平台的清理，令这些无法从银行体系获得正常金融支持的企...