中国外储流失之谜外资撤走还是藏汇于民商务部回应中国外储流失之谜：外资撤走还是藏汇于民？中国不断缩水外汇储蓄到底是资本外流，还是从外汇资产从官方储蓄转向私人资产的正常趋势？野村证券亚洲视点团队（NomurasAsiaInsights）就此问题举行了研究，他们统计2022年以来中国外债和外汇资产变化（下图），请更加留神净外汇资产这一栏的变化。野村证券分析师RobSubbaraman和MichaelLoo认为：中国对外负债（可以类似估算为累计海外资本流入），从2022年的4.632万亿美元，到2022年三季度增长到4.741万亿美元（约相当于44%的GDP）。乍一看你会觉得数据很古怪，由于在此期间你听到的都是外资抽回对华投资的新闻。不过2022年中国对外负债微幅下滑，从一季度4.977万亿美元的顶峰，下降到三季度4.741万亿美元。细分数据显示，这其中有外国投资者撤资（对华海外投资组合从2022年一季度9680亿美元的峰值，下滑到了2022年三季度的7880亿美元），以及"其他'投资类别的裁减，（主要是跨国银行在华敞口裁减），但是海外直接投资（FDI）一支在增加，照旧占据中国对外负债的最大份额，占比为60%。由此我们认为中国对外负债下滑可能存在一个极限值。由于FDI是长期的并且具有---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---粘性。从极端假设，假设外国投资者赎回全体非FDI投资，中国对外负债下降额为1.889万亿美元。正如周小川在采纳《财新》采访时所言：国内企业（包括外商投资企业）在某种预期之下会举行负债调整，主要是为防止美元升值而尽量裁减或清偿美元债务，改为借本币债。这就是说，假设预期是对的，那么负债方调整也无可非议，也是企业自主权。好在这种调整会很快见底的。而上述方程式总最好玩的地方就是中国私人部门外汇资产。（譬如，用总外汇资产减去官方外汇资产，这类似估算出私人部门累计资本外流。）这片面资产近几年急速增长，增速超过名义GDP增速，从2022年1.205万亿美元（20%的GDP），上升到2022年三季度的2.691万亿美元（25%的GDP）。这其中最最主要的推动力是中国对外直接投资（外向FDI）持续加速，这一块占中国私人外汇资产比例上升到了五分之二。形成比较的是，（本文来自：美文招考网[.jinantutor.com]）私人投资组合资产（占私人部门外汇资产总额10%）和其他投资（占50%）近几个季度增长缓慢。周小川的访谈再次证领略这一点。"中国企业走出去投资增多，这是政策放开和中国企业家逐步了解国际市场进展到今天的自然结果。当前增长对比快，这也是好事。'好玩的是，周小川的接下来的观点是"当然，我们也察觉，有一片面人由于信仰、产权养护、原罪等问题，在谋求海外移民、投资买房等；也有---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---一片面企业家在海外投资收购企业，并不确定是由于对比优势转移或开拓市场，而是在中国破产法还不完善的处境下，自己采取了'跑路'养护。'野村分析的关键在于，假设外国投资者抛售光除了FDI之外的全体对华投资，（或者中国私人部门居民清偿对外FDI之外的全体负债），中国对外负债下降最大值为1.889万亿美元。这远远小于中国现有的外汇储蓄规模。那么现在可以把日本80年头的阅历同中国目前的状况做一个类比。日本私人部门外汇资产占GDP比重从1986年的34%，上涨到1989年的57%。其中日本体验了1985年的"广场协定'（Plazaaccord），1987年美元/日元从250暴降至150。1986-89同时是日本资产严重泡沫期，当时日本私人部门风险偏好如此之高，最好的例子莫过于1989年三菱集团买下整个洛克菲勒中心。而美日利差持续向有利于美国的方向扩大。（华尔街见闻）商务部长回应"外资逃离中国'：并不存在如何对付去年外贸进出口"双降'？今年的外贸走势会怎样？对于未来一段时期的对外投资和吸引外资形势，中国政府作何研判？日前，中国商务部部长高虎城采纳中央主流媒体采访，针对上述开放型经济热点一一解读。谈2022年中国外贸：应是一份优等生答卷"2022年，中国向国际社会交出一份合意的答卷，我个人认为是一份优等生的答卷。'谈及2022年中国外贸处境，高虎城说。海关数据显示，2022年，全国进...