欧元及其对国际金融市场的影响□何柳方晟(华中师范大学湖北·武汉430079)摘要欧元的产生对世界经济和金融的影响是深远的,它将推动世界经济的发展,促进世界贸易的增长。但欧元启动后,欧盟作为区域性经济贸易集团,会更注重欧元区内部的发展,在一定程度上导致贸易保护主义抬头。欧元的出台,对国际货币体系的改革具有示范效应,它将使国际货币格局出现两极化趋势,其局部的固定汇率将为国际汇率制度的改革提供借鉴。此外,它还将对改变国际金融市场格局和加速欧洲银行业的并购产生积极影响。关键词欧元国际经济金融影响：F831文献标识码：A：1009-0592（2007）-343-02值与1个欧元(EU2RO)的价值相同,这就意味着欧元与欧洲货币单位的换算比例为1へ1。欧洲货币单位是由不同货币、按照各自的权重组成的一揽子货币。按照《马约》的规定,1999年1月1日的转换率将由1998年12月31日的市场利率决定。1998年5月将决定哪些国家可以进入货币联盟,1998年12月确定欧元与参加国货币之间的汇率。这就意味着会出现7个月的时间差,在这段时间内可能会出现投机现象。但是,只要欧洲中央银行宣布将对固定平价汇率进行干预的话,即使投机存在,也不致出现大幅度汇率波动。欧洲内部欧元区外的货币汇率对欧元也很重要。欧元区外国家经济在欧洲经济中所占比重也很大,例如英国。目前来看,英国至少在本届议会不会加入货币联盟,仍维持其独立的货币政策和汇率政策。过去,由于英镑和里拉的汇率都不很稳定,因此,为保证欧洲货币的稳定,欧盟同意建立一种新的汇率机制,称做ERM2bis,基本与当前的汇率机制相同,唯一不同的是,欧元将成为中心参照汇率,欧元区外货币允许对欧元在一个特定范围内浮动。但是,这种新机制1999年1月1日才开始启动,欧元区外的货币在1998年5月即可确定,因此会出现几个月的“无保护”状态,增加区外货币的波动性。但是,是否会出现货币冲击,关键要看宏观经济的基本面是否存在严重问题,如果不存在,那么即使出现冲击,也将是短暂的。（三）欧元的利率变动趋势从短期利率走势看,可能会保持在很低水平,这主要有两方面的原因:一方面,严格的预算政策会对经济增长产生负面影响;另一方面,低通胀也会使利率保持在较低水平。因此,重要的是,各国应当处于同一个经济周期,如果处于不同经济周期,则会增加公共支出,恶化公共预算。另外,欧洲中央银行的货币政策目标和独立性也将使通货膨胀率保持在低水平,因此,预计利率水平不会上升过高。但是,利率最终还将由预期经济增长率和通货膨胀率决定。从长期来看,各国在不断地削减赤字,这将会使利率水平下降。二、欧元对国际货币体系的影响欧洲货币联盟建立后,国际货币体系将发生重大变化。欧元对国际货币体系最直接的影响是,它将成为一种能与美元相抗衡的国际货币,削弱美元在国际货币体系中的地位。欧元在国际储备中的地位会大大加强,在国际结算中的地位也将得以提高。长期以来,美元一直占据国际金融市场的垄断地位。美国可凭此欧元的推出将对国际货币体系和国际金融市场产生重大影响,特别是对欧洲债券市场和股票市场,本文将从多方面入手分析欧元的汇率水平,研究欧元对国际货币体系和国际金融市场的影响。一、未来欧元的汇率水平自1999年1月1日起,欧元将成为流通货币,欧洲中央银行、各国央行及银行间交易开始启用欧元,加入货币联盟国家的企业也可以选择使用欧元。2002年1月1日开始兑换欧元纸币和硬币,2002年7月1日起,各国货币作废,欧元成为唯一合法通货。未来欧元汇率水平包括欧元对世界主要货币美元、日元的汇率水平和欧元区内各成员国货币与欧元间的汇率关系。汇率水平主要由各参加国的经济状况、欧洲中央银行的货币政策目标的取向及货币联盟各成员国的贸易状况决定。（一）欧元的稳定性人们对欧元的接受性在很大程度上依赖于欧元币值的稳定性,即欧元对内和对外的稳定性。欧元内在稳定性主要由通货膨胀率决定,从长期看,内在稳定性是外在稳定性的前提条件。大多数欧盟国家赞成欧元成为硬通货并与德国马克一样稳定。要实现这样的稳定性必须做到以下三点:第一,在进行加入货币联盟的趋同性考试中必须严格要求,只有满足可持续性趋同标准的国家才能加入;第二,欧洲中央银行的货币政策首要目标必...