郎咸平：解析联想3次转型策略重归PC能成功吗2004年12月8日联想対IBM的PC业务的收购，在国内外造成了很人的轰动。但这一国际化扩张，并未得到市场的充分肯定。联想近儿年来的业务发展策略，由2000年的国际化开始，但却以失败告终；在国际化裹足不前而PC业务无法继续提升的压力下，联想决定进行多元化业务，涉足互联网、手机和IT服务业，但2004年的资料显示，多元化的业务再次碰到了瓶颈；联想再度转向PC业务发展，包括这次收购IBM的PC业务。木文专注分析联想这一连串的转型策略。一、联想的国际化联想国际化的第一步：“名牌效应"联想国际化的目标是：“10年以后，公司20%-30%的收入来口国际市场，公司的管理水准达到国际一流公司，具有国际化发展的视野和与之相对应的人才和文化。”联想以香港为海外销售的笫一试点。2001年9月21FI与香港丰泽电器合作，在香港市场推出其首部家用电脑。丰泽为和记黄埔有限公司属下的零售业务，代理多个国际级电器及电子品牌。丰泽电器在香港拥有超过50家分店，主导本港的电器市场。联想电脑通过丰泽电器完善的销售网，能在短时间内接触到香港庞大的消费群，绝对是拓展海外分销帀场理想的第一步。但可惜市场反应却欠佳，合作消息宣布后的一周内，累计超额收益率（股票累计收益率与市场累计平均收益率的差额，CAR）由10%下跌至最低的负6%（图1）,原因何在？香港作为以高科技主导的国际城市，家用电脑市场的竟争激烈。当时香港电脑市场占有率以IBM为首，继而为康柏及戴尔。反观联想计算机品牌尚未成熟，其知名度只局限于国内市场，还难以与国际知名品牌如IBM、康柏等相提并论，市场看淡联想国际化的第一步是可以理解的。联想国际化的第二步：“全盘计划”"Legend^的中文含义是“传奇"，可是在其他国家，这个品牌已早被其他公司注册。联想产品如要进入海外市场，就无法使用“Legend”这一标识进行销售及山场推广。而如果联想在各国的品牌都不能统一，自然难以谈得上扔展国际化业务。联想rtl此迈出其全面国际化的笫二步。2003年4月28H,联想集团改换了它沿用15年的标识，由“Legend”换成“Lenovo”，并将其述行了全球注册。“Le"來自于原先的“Legend”，“novo”在拉丁文中则是“创新”的意思，联想随后以带有“Lenovo”标识的自主研发手机作为头炮，在正式改名后于国内市场推出。但奈何联想在以后的半年中未有任何人型的承接行动，尤其在集团多年苦心经营的PC业务方面，联想并没有推出新一系列或新技术的产品作相应的配介，以巩固及打造其新品牌。加Z以新品牌“Lenovo"推出的联想手机只局限于在国内注场分销，联想始终未有人规模在海外市场推出新产品。联想国际化的第三步：“以退为进"联想迟迟未踏出国际化的第三步，海外市场不涨反缩。比较联想从2001年至2003年的海外市场收益及海外收入与资产比例，可见联想不但没有进一步扩展海外的势力范围，反之其海外市场收入持续下跌。截至2003年度，联想的海外收入贡献跌至不足2%,远远低于其所定下之国际化目标，而海外资产和收入以及收入资产比率也是大幅下滑（图2和图3）o有调杳显示，要国际化成功，大型的广告宣传就需大约2亿美元的投入。换言Z,要成功实现国际化，必须有足够资金作支持。虽然联想自2001年现金流量一直保持在20亿人民币以上，但似乎这些储备仍未足够支持联想人规模的国际化行动，联想的国际化步伐也不得不暂时放缓。二、联想的多元化联想在2001年的发展大计包括了国际化和多元化。既然国际化未能取得好的成绩，联想开始向多个不同业务发展，希望从中找到新市场，从而打入全球500强行列。联想选择了与计算机相关的三个业务——互联网、IT业务和手机业务作为联想多元化的三个重点。联想在2001年4月23F1公布其多元化的发展策略，从累计超额收益率的分析叮见，市场赞同联想的多元化（图4）o互联网III1997至2000年，中国内地的互联网用户数目不断上升，2000年达到1600万以上，这为联想带来一个庞人的市场。另外，电话费、上网费等电信资费的不断下调，也让联想看好互联网的发展潜力，并作出以下的收购行动：1.200（）年8月，联想入股嬴时通，取得其40%的股权。2.2000年12月，联想与新东方合作，...