互联网行业混合并购财务风险问题研究摘要：随着互联网时代的到来，企业要扩大发展，实施并购是必然之举，它能让企业迅速完成对外扩张，控制外部有效资源。党的十九大报告多次提及“互联网+”，在经济转型、技术更新和政策鼓励的时代背景下，互联网行业纷纷采取并购抢占市场份额，实现自身扩张，又引发了新一波的互联网企业并购浪潮。对于资本管理而言，并购是一项巨大的投资扩张行为，并购方企业想要拓展自身发展选择并购，就应该要重视存在于并购时所涉及的各项财务活动而产生的财务风险，它贯穿于整个并购过程，会引起企业财务状况恶化，产生财务损失，降低并购成功率。关键词：并购财务风险互联网企业1.互联网行业并购现状及特点1.互联网行业并购现状在流动性紧缩的背景下，中国并购市场仍保持着较高的活跃程度。经济结构的不断转变，新技术和新模式的获得，与“互联网+”的战略整合……仍然是行业实现新旧动能转化的有效途径，基于战略布局、行业整合等目的收购依然频繁。随着互联网时代的到来，企业为快速拓展战略版图，控制外部有效资源，在经济转型、技术更新和政策支持的背景下，互联网行业也通过并购来抢占市场份额并扩张竞争力。然而，其并购的成功率并不高。作为典型的轻资产行业，互联网行业大量有价值的无形资产难以被合理估计；跨领域并购也日趋增多，盲目踏足空白或弱势领域，多元化的经营业务，也确实增大了并购双方整合的难度。企业并购获得收益的同时面临着巨大的财务风险，若能及时识别分析并控制财务风险，企业一定可以取得更长久的发展。1.2互联网行业并购特点与传统行业并购不同的是，以百度、阿里巴巴、腾讯为首的互联网公司钟爱收购20%的股权。与“固定资产份额占比大”的传统公司最大差别是，团队、用户和数据是互联网行业最大的“资产”。20%的股权可以让创始人团队保留对公司的控制权，同时投资方获得被投资公司的发展及上市收益，无需为公司管理层的变动支付费用也保留了团队的积极性，如果双方战略目标一致并且合作良好，投资方可以抢占先机进行收购。2.互联网行业并购带来的财务风险中存在的问题2.1战略制定与目标选择风险问题在并购还没有开始前，没有以战略目标为导向进行目标企业选择，使并购后双方的经营管理方式和企业文化理念难以融合为一体，达不到预期效益而产生损失。又可能即使制定了适合长远发展的目标，但在实际发生并购活动中没有随市场变化和产生的问题及时调整短期目标，导致风险影响力更大，超越企业的可控范围内，未能实现预期效益。2.2并购目标的估值风险问题并购方是否可以合理估值、定价目标企业是并购成功与否的关键。传统的企业根据财务报表提供的数据和企业未来前景进行价值评估，不包括企业中无形资产、商誉等非财务价值的评估，而互联网行业“轻资产”的特征，使得其重要的无形资产（用户、技术、数据、团队）难以被估量和计量入财务报表。例如，在现有定义中，由于未来利益的流入或流出无法被准确确定，使互联网公司的重要网络平台、拥有用户数量、点击流量等资源无法被辨认，不能披露在企业的财务报表，这就说明互联网公司的财务会计报告披露的信息是不全面的，从财务报告使用者的角度而言，也就降低了使用者做出正确决策的可能性。2.3并购中融资支付风险问题在经营初期，互联网公司专注于如何扩大市场以增加其市场份额，投入了大量资金，资金的减少、偿债能力的下降也就加大了融资的困难。而对于互联网行业来说，其具有的无形资产和发展潜力通常是难以被准确估量的，因此想要利用互联网公司完成线上业务的拓展或是其自身想要完善战略布局展开并购，往往需要支付高额的资金。采用自身经营积累的资金进行并购支付会受限于企业当前的经营收入和净利润的高低和未来需要偿还债务对资金的需求。如果自有资金难以足额、及时支付，就需要利用外部融资方式来筹集资金。通过股权融资其资本成本很高，很容易分散公司的控制权，而信贷或债权融资虽然资本成本很低，但是会给企业带来巨大的债务压力和引起较高的债务风险。2.4并购后财务整合风险问题并购后，由于企业的技术、产品和市场的不同，经营方式和观念也会有差别，双方如果不...