中国概念股起底：上市链条助推泡沫作者：21世纪经济报道：好投网发表时间:2011年05月21日一只中国概念股如何将他们的“故事”刻在美国投资者脑中？这个问题甚至困扰着克里斯这样的资深人士。目前他担任总裁的一家纳斯达克上市公司，曾经宣称收购了美国相关制造行业的翘楚，但市盈率长期低于10倍，公司只得谋求私有化退市；而说起去年市盈率曾高达50倍的一家西南快餐品牌，他甚至无法准确说出它的名字。克里斯是一位华裔海归，他自称1990年代从政府外贸系统辞职，此后专于在美国从事过私募基金和投行的运作。新浪、搜狐等最早的中国概念股曾在数年前随大盘发生巨大波动。而今中国公司占市场权重巨大，但抨击“泡沫”的声音也不绝于耳。北京时间5月20日，金融软件公司东南融通(NYSE：LFT)在停牌两天后公告，将推迟发布2010年第四季度财报；它在之前一个月内陷入多轮财务质疑；多位不愿公开姓名的操盘者说，审计方德勤(Delloite)可能与管理层有分歧。这一天，曾经历类似波折的中国高速频道(NADAQ：CCME)复盘申请未被交易所批准，退入粉单市场后下跌61%。美国证券交易委员会(以下称SEC)新闻发言人弗洛伦斯·哈蒙(FlorenceHarmon)对本报记者再三说，监管部门并不会对运营在中国的上市公司施以特别措施。因为两国法律和信息的鸿沟，赴美上市之路上的中国企业，仍在上演着一出出“前世今生”般的经历。中国企业底色62岁的东南融通董事长贾晓工，一位很具普遍性的人物。他1980年代开始从事软件开发，1990年代中期拥有自己的公司，公司称其为中国商业银行提供金融软件系统服务。在公司创业的前十年，贾被员工看做在一线忙碌的那类老板。同时，公司的董事会和管理层多有他的朋友和家人。中国高速频道董事长程征也是从一间小代理公司做起，以及许多此时创业的中国老板，均有类似的创业经验。像克里斯这样的海归，被企业创始者直接授命为总裁的案例，仍然是少数。中国概念股大约分为工业和服务业领域，两者同样经受着国内银行融资困难、现金回笼缓慢的问题。中国股市的发审制度，使许多企业望而却步。美国的上市流程则明晰许多。依照交易所的硬性标准，并有中介机构愿意参与，再根据SEC规定提供必要信息，即可以进入上市流程。另一类在21世纪初成长的TMT企业(科技、媒体、通信)，则更多由海外归国人员创设，在公司原始资本上更为多元。近两年，投行和私募基金开始对中国公司施以更多治理领域的建议。但一些性情外露的公司创始者，在新的社交媒体中已经展现个性。---本文于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---一位专注中小概念股的投行人士认为，这些企业普遍通过上市的前两三年重新理顺公司治理结构，控制人才能渐渐熟悉资本市场的规则。而其间发生的财务漏洞、关联关系和持股集中，则被许多站在中国立场上的分析人士认为可以容忍。但对很多企业主而言，上市过程中他们并不专注于接受辅导，更关注如何迅速比照优秀股票的数据做高公司业绩——这是圈钱的前提——资本市场具体事宜都交由另一群合作者掌管。市场链条中的玩家他们在资本圈中被称作“推手”(promoter)。对大部分生长在中国二、三线城市的企业家而言，这些与华尔街沾边的人，将美国市场“钱多易募”的愿景拖入视野。在东南融通等上市的时候，中国概念越发受到关注。21世纪初同时推行的民资松绑和宏观调控政策；以及创业版计划的多次夭折后，一些鼓吹中国企业海外上市的人物开始出现。其中一类是私募基金，他们通过派驻改革董事会的方式，介入公司内部控制。但这类机构对上市的具体流程并不涉足太深。红杉资本的投资人沈南鹏过去一年异常忙碌。他有着推动自己创业企业上市的经验这类具有国际声名的私募基金，在去年第三季度一度是溢价的保证。但是，东南融通曾经引入老虎基金(TigerGlobal)的投资；中国高速频道则是私募明星汉克·格林伯格(HankGreenberg)旗下C.VStarr基金的投资对象。“这类资本促使股票在美国市场受到认可。”上述投行人士说。而另一类以财务顾问公司、境外投资公司亮相的推手，则更广泛植入在市场中。“他们在企业转板过程中赚走大量的钱，承担较小的监管风险。”一位对冲基金经...