欧洲债务危机述评【摘要】：止当全球经济从金融危机中缓慢复苏，欧洲又笼罩在主权债务危机的阴影之中。本文首先介绍了这次危机的背景与现状，随后分析了欧洲债务危机产生的原因，指出欧洲债务危机本质上是欧洲经济政策的缺陷和失误在金融危机冲击下的一次总爆发。随后，就欧洲债务危机的发展进行了简要的分析与判断，并着重讨论了欧洲债务危机对世界经济的重大影响。最后,木文展望了欧洲债务危机对中国经济的影响，认为虽然在现阶段，危机带来的直接不利影响是有限和可控的，但这无疑给中国经济的前景增添了很大的不确定性。对此也给出了相应的建议和应对措施。【关键词】：欧债危机、主权债务危机、金融危机；中国经济一、欧洲债务危机演变及现状分析欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机。本次欧洲主权债务危机首先发端于北欧小国冰岛的“外向型”债务危机。2008年10月，受美国金融海啸的冲击，在全球过度扩张的冰岛金融业（资产规模为GDP的9倍多）陷入困境。冰岛三大银行资不抵债，被政府接管，银行的债务升级为主权债务，冰岛濒临“破产”。根据美联社的数据，当时冰岛外债规模高达800亿美元，为其GDP的300%左右，人均负债1・8万美元。从技术上来讲，冰岛已经破产。冰岛为了应对危机，采取了较为严厉的紧缩政策，被迫放弃固定汇率制度，至2008年11月底冰岛克朗兑欧元大幅贬值超过70%。2009年，冰岛陷入严重衰退，GDP预计同比下降超过8%,其后，TMF主导了对冰岛的救援，冰岛债务危机暂告一个段落。但是，2010年初，冰岛总统否决了存款赔偿法案，其长期主权信用评级被降低至“垃圾级”，冰岛危机再度浮岀水面。欧洲主权债务危机的第二个阶段就是中东欧国家的“外来型”债务问题。由于转轨改革的需要，东欧国家的负债水平一直比较高，在金融危机的冲击下，政府财政赤字进一步扩大。2009年初，国际评级机构穆迪调低了乌克兰的评级，并口认为东欧的形势在不断恶化，这触发了中东欧国家的债务问题。IMF警告，中东欧经济规模远超过冰岛，其债务问题存在引发金融危机“第二波”的风险。2000年后，绝大多数中东欧国家的商业银行被以西欧银行为主的外资控制,2008年底外资所占比例达54%-97%。据摩根士丹利的估计，中东欧拥有约1・7万亿美元的外汇债务，而且2/3的贷款为外币贷款。但是，随着金融危机的逐步见底，西欧强国对其在东欧资产救助的开展，国际货币基金组织、世界银行以及欧盟等提供的支持，中东欧债务问题没有引发新的系统性金融动荡，并在2009年实现了初步复苏。欧洲主权债务危机的第三个阶段是西欧所谓的PIIGS国家（猪仔五国，即葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙）的“传统型”债务问题。2009年5月希腊就遇到了债务问题，欧盟强力声援后，局势得到一定的缓解。但半年后希腊财政赤字并未改善，其财政赤字占GDP的比例升至12.7%,公共债务占GDP的比例高达113%,国际评级机构惠誉将其主权信用评级调低。希腊问题一发不可收，尤其是“普遍性”的言论一岀，市场开始质疑西班牙、葡萄牙，甚至意大利等国家。与冰岛和中东欧不同的是，希腊的债务问题是传统的收支结构问题。传统型债务问题在欧洲具有长期性和普遍性。按照欧盟“稳定与增长公约”的规定，欧盟成员国的公共债务占GDP的比例不得超过60%,财政赤字占GDP的比例不得超过3%。但是，金融危机爆发之后，欧盟国家普遍超过了这两个警戒线。欧盟各国财政赤字占GDP的比例均值从2008年底不足3%飙升至7%,公共债务占GDP的比例从65%提升至85%。意大利到2010年财政赤字占GDP的比例达到5.3%,其公共债务占GDP的比例达到116.7%；欧盟财政最为稳健的德国预计2009年财政赤字占GDP的比例将为3.2%,公共债务占GDP的比例为76.5%（见表1）。表1各国政府债务风险的比较国家2010年财政赤字占GDP的百分比2010年债务占GDP的百分比外债占债务的百分比短期债务*占GDP的百分比2010年经常账户余额占GDP的百分比希腊-12.2124.977.520.8-10.0葡萄牙-8.084.673.822.6-9.9爱尔兰-14.782.657.247.3-1.7意大利-5.3116.749.05.7-2.5西班牙-10.166.337.05.8-6.0英国-12.980.322.13.3-2.0美国-12.593.626.4&3-2.6注：*包括货币当局1年期或低于1年期的债务。资料来源：欧...