康平县孔家污水处理厂PPP项目物有所值评价财政承受能力论证辽宁康平经济开发区管理委员会辽宁中智信德管理咨询有限公司2015年11月一、物有所值评价1.1PSC值计算PSC值是指政府采用传统采购模式提供与PPP项目产出说明要求相同的基础设施及公共服务的全生命周期成本的净现值。PSC由四部分组成，分别是初始PSC、转移风险、保留风险和竞争中立调整，计算公式如下：PSC值=初始PSC值+竞争性中立调整值+可转移风险承担成本+自留风险承担成本由于本项目处于识别阶段，物有所值评价的主要任务是：（一）计算PSC值；（二）根据初步实施方案，计算影子报价PPP值（简称PPPs值）；（三）比较PSC值与PPPs值。流程见图2。图2物有所值定量评价流程按照《市政公用设施建设项目经济评价方法与参数》（中华人民共和国住房和城乡建设部，2008）等文件以及项目可研报告，本项目测算折现率按4.5%计算。（1）初始PSC值是政府建设项目的基本费用，即采用传统政府模式的项目全生命周期成本，包括建设成本、运营维护成本和其他成本等成本的净现值之和。其他成本主要包括为纳入建设成本的咨询服务费用等交易成本，项目连接设施和配套工程建设成本，以及为获取第三方收入所提供的周边土地或商业开发收益权。公式为：初始PSC值=（建设成本-资本性收益）+（运营维护成本-第三方收入）+其他成本本项目中，初始PSC主要由建设成本和运营维护成本的现值，不存在资本性收益和第三方收入，其他成本纳入建设成本一并计算。初始PSC=建设成本NPV+运营维护成本NPV-第三方收入=5664.4万元+7137万元-16716=-3914万元（2）竞争性中立调整值竞争性中立调整是为了消除政府传统采购模式下公共部门相对社会资本所具有的竞争优势，以保障在物有所值定量分析中政府和社会资本能够在公平基础上进行比较。一般由两项组成,政府管理费和税收调整。本项目中竞争性中立调整主要是营业税及附加和所得税。竞争性中立调整=营业税及附加NPV+企业所得税NPV=2811万元（3）风险承担成本考虑到项目的实际情况和所处阶段，风险后果值和风险概率难以测算，因此可转移风险承担成本和自留风险承担成本合并计算，采取比例法对风险承担成本进行量化，即按照项目建设运营成本的一定比例确定风险承担成本。通常风险承担成本不超过项目建设运营成本的20%，由于本项目属于政府付费的非经营性项目，风险较大，因此本项目比例按20%计算。风险承担成本=项目建设运营成本NPV×20%=2560万元（4）PSC值测算经汇总上述结果，得本项目的PSC值为：PSC值=-3914+2811+2560=1457万元1.2PPP值计算本项目处于识别阶段，采用影子价格测算PPP值（简称PPPs值）。公式如下：PPPs值=影子报价政府建设运营资本+政府自留风险承担成本（1）影子报价政府建设运营成本本项目中影子报价中政府承担的建设运营成本包括政府建设成本和政府运营维护成本。政府建设成本包括政府以现金、固定资产或土地使用权等方式对项目设计、建设进行的投资补助。政府运营维护成本，包括政府向社会资本支付的运营维护费、财政补贴等。本项目中，政府无投资，也不进行分红，政府无收益。政府不参与企业的运营维护，故政府运营维护成本为零。影子报价政府建设运营成本=政府建设成本+政府运营维护成本-第三方收入-资本性收益=0+0-0-0=0万元（2）政府自留风险承担成本政府自留风险承担成本占项目全部风险承担成本的比例一般为15%-30%。本项目中比例按15%计算，即政府自留风险承担成本=2560×15%=384元（3）PPPs值加总PPPs值=0+384=384万元1.3评价结论本项目是以偿还政府建设期投入为主的评价体系，因原企业建成后采用的是第三方托管运营，作为传统模式下数值按企业二年的托管运营期间的经营平均值进行的未来30年经营情况预测，数据的真实性较强。PPP项目下按影子价格进行预测，与传统模式下经营成本一一对应进行对比分析，此比较不参杂其他因素，只进行绝对值对比，经营结果有差异，在传统模式下企业经营既不能回收政府前期建设的投入，还需要聘请专业的第三方企业进行委托运营，不能更好的发挥企业效能；在PPP模式下能够回收政府建设期投入，社会资本还有相应的利得，并且能够更好的解决工业园区的污水处理问题...