解读李克强的“微刺激”FT中文网专栏作家徐瑾“李博士”是中国总理李克强在中国社交媒体上被赋予的昵称之一，因其在北京大学取得的经济学博士学位。这一背景在理工科为主的中国国家领导人中并不多见，也使得外界对于“李克强经济学”充满想象。如今，这位李博士的经济政策又迈出实质性一步。7月24日，李克强主持召开国务院常务会议，推出三项决定：进一步公平税负，暂免征收部分小微企业增值税和营业税；研究确定促进贸易便利化推动进出口稳定发展的措施；部署改革铁路投融资体制，加快中西部和贫困地区铁路建设。“李克强经济学”版本不少，其中“不刺激”曾被视为最大特点。这一次出台的措施，是否违背了其初衷？我认为恰恰相反。中国当前不需要“四万亿”式大手笔刺激，但减税、简化行政措施、支持民间资金开发铁路等措施，应该值得肯定，也有利于强化中国经济未来复苏动能。在此前专栏《李克强经济学，走走看》中，我曾强调，刺激政策未必全是负面。刺激政策可以分为有两类。第一类可以称之为“赋权式刺激政策”，主要特征是大规模上马各类投资项目，本质上加大了政府对经济生活的介入与干预，显然会导致投资增加、信贷扩张、通胀膨胀等恶果。与之对应，第二类刺激政策可称之为“放权式刺激政策”，譬如大规模减税、加大社会保障投资、改善市场经营与法治环境等措施。中国现在以及未来仍旧需要后一类刺激。李克强的的最新举措被英国《金融时报》总结为“微刺激”。激发民间活力的方向值得肯定，但是具体路径仍待明确。首先，从减税来看，目前暂免征收增值税和营业税的对象是月销售额不超过2万元的小微企业。根据国务院的统计，这将为超过600万户小微企业带来实惠，直接关系几千万人的就业和收入。这显然是轻徭薄赋的正确方向。不过，销售收入不超过2万元的企业，远远不能涵盖所有中小企业。中国企业赋税之重，已是共识，减税力度仍有待加大，尤其在经济下行阶段。目前中国财政收入大幅减慢，增速由两位数减少到个位数，一些地方出现甚至出现收不抵支的情况。各地政府部门往往乐于强调自身困难，习惯向社会伸手要钱。但他们应该明白，他们工作再努力，都不如中小企业努力；他们再困难，都没有中小企业困难。一味多征多敛，或者强化繁琐、低效的各类管制，绝非扶持中小企业良方。中小企业在就业、创新、财税等领域贡献不菲份额，却在融资和运营等诸多方面备受歧视。唯有中小企业活起来，中国经济转型才有希望。其次，简化审批程、减少行政事业性收费等承诺，以前也多次作出过，但执行力度以及方式仍旧有待考察。最后，李克强近期多次提及铁路，本次官方更是承诺，要“按照统筹规划、多元投资、市场运作、政策配套的基本思路，推进铁路投融资体制改革，这是继铁路机构改革、实现政企分开后的又一重大改革举措。通过改革，全面开放铁路建设市场，优先建设中西部和贫困地区的铁路及相关设施。”融资、准入的市场化，显然是大势所趋，但要如何落实和执行，以确保项目具有经济合理性、民间资本具有盈利可能，仍旧考验政府的执行力。官方通稿刚一公布，即被各家机构放在显微镜下研读。从出台的措施来看，无论减税、放松审批、开放铁路等措施，还是上周以放开贷款利率下限促进利率市场化的改革来看，力度仍旧轻柔，官方显然期待改革从更容易的地方打开突破口。这似乎暗示着，官方对当前经济形势判断仍旧偏于乐观，对于经济运行处于合理区间依旧保有信心，更为大胆的方案不太可能近期出台。中国改革三十年，利益格局正在固化，改革面临从浅水区到深水区的跋涉，存量改革变得越来越难以回避。留给李博士的时间或许不是那么充裕了。中国7月份汇丰制造业PMI指数初值为47.7，不仅低于50的荣枯值，也低于市场预期，接近一年以来的谷底。当下国人往往闻刺激而忧、闻消费而悦，这其实是一种误区。未来中国仍旧需要投资，但需要的是有效投资，无效和低效投资只能进一步加剧过剩。这是韩国、日本、巴西等新兴国家告诉我们的经验。中国能否走出这一历史循环，仍旧依赖于当下改革的方向与决心。