关于资本市场的私募基金规范运作问题【摘要】现如今，私募基金在资本市场发挥着日益重要的作用，其规范运作问题愈加受到关注。何为私募基金、其特征如何，私募基金的备案问题，私募基金运作过程中的“三类股东”、结构化安排等问题，是监管机构监管的重点，亦是投资者关注的重点。【Abstract】Nowadays，privateequityfundplaysanincreasinglyimportantroleincapitalmarket，andpeoplearemoreandmoreconcernedaboutitsnormativeoperation.Thequestions，whicharethekeypointsfinancialregulatorsupervisesandinvestorspayattentionto，includewhatisprivateequityfundanditscharacteristics，privateequityfundfortherecord，"ThreeTypesofShareholders"intheprocessofprivateequityfundoperation，structuredarrangement，etc..【关键词】私募基金；备案；“三类股东”；结构化安排【Keywords】privateequityfund；record；"ThreeTypesofShareholders"；structuredarrangement【】F832.5【文献标志码】A【】1673-1069（2017）08-0062-021私募基金的定义及特征1.1私募基金的定义根据《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定，所谓私募资金，是指在中国境内，以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。非公开募集资金，以进行投资活动为目的设立的公司或者合伙企业，资产由基金管理人或者普通合伙人管理的，属于私募基金。1.2私募基金的特征私募基金的核心特征是“募集资金+委托管理”，投资人主要负责提供资金，并参与有限的公司事务管理；基金管理人主要负责投资管理，一般有少量跟投。基金管理人以管理经验换取管理费和超出其出资比例的业绩报酬，投资人取得投资收益，双方各取所需、共享收益。2私募基金的备案2.1私募基金备案要求根据《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》、《私募投资基金合同指引》等规定，私募基金管理人应当在募集基金完毕后的20个工作日内向基金业协会办理备案手续，经备案的私募基金方可以申请开立证券相关账户。根据规定，需要备案的主体为私募基金，若非私募基金，如仅作为投资载体的合伙企业、上市公司、新三板挂牌公司的股权激励平台、员工持股平台、管理层持股平台等则无须进行备案。2.2私募基金备案的效力私募资金备案的效力包括两个方面的问题，一是未?备案的私募基金合同是否生效的问题，二是未经备案的私募基金是否可以对外进行投资的问题。首先，关于私募基金合同的效力问题，根据相关规定，“除合同另有约定外，私募基金合同自签署之日起生效，基金是否备案不影响私募基金合同的效力”。其次，关于未经备案的私募基金是否可以对外进行投资的问题，各监管机构和行业协会的监管要求有所不同。---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---具体来看，中国证券投资基金业协会（以下称“基金业协会”）规定，私募基金募集完毕应当及时办理基金备案手续，备案完成后方可进行投资运作；中国证监会（以下称“证监会”）规定，私募基金未完成备案不得参与拟上市公司/上市公司发行业务及并购重组业务；全国中小企业股份转让系统（以下称“股转系统”）规定需要进行备案，同时放宽条件，即未完成备案的私募基金可以参与新三板业务，但是需要承诺完成备案，且股转系统会持续关注承诺履行情况。3私募基金运作中的“三类股东”问题3.1“三类股东”含义“三类股东”是指以资产管理计划、信托计划、契约型基金形式存在的投资者，其广泛存在于公开证券市场，尤其是在A股市场和新三板市场。3.2“三类股东”问题产生的原因《首次公开发行股票并上市管理办法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》要求发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。“三类股东”均系基于契约关系而设立，出于保护委托人利益的目的，都会要求委托财产独立于管理人财产，但“三类股东”并非独立法人，无法独立承担民事责任，而其投资标的（拟IPO企业的股份）登记在“三类股东”名下，从而导致企业的名义投资者与实际投资者存在差异。名义投资者与实际投资...