中国将是今年工业金属价格的决定性因素。金属的“中国结”没有什么新的东西。拜中国对从铝到锌的全球需求增长贡献良多所赐，数年来在该领域有着燿眼的地位。然而最近几年发生的变化是，随着产能的不断增长，中国自身的精炼金属产量大幅攀升。例如原铝市场，中国从海外的进口远没有其出口对价格的影响那么明显。在镍和锡等金属方面，问题是中国能否在面临原料进口限制的情况下维持其精炼金属的产量。当下对这两种金属的预期是，中国无法维持其产量，因此对市场价格有利多影响。对铜而言，中国可以说仍是毫无争议的进口国，这种情况在基本金属中也仅剩铜矿。正因如此，铜的贸易数据仍可用来衡量中国制造业的健康状况，但还是只能透过极度扭曲的镜头来看。中国金属贸易发出的价格信号出现了变化，但铜目前只是这种变化的一端。所以今年需要关注的主要问题是什么呢？出口对海外市场的威胁去年下半年中国几种基本金属的出口大幅增长，因青岛港爆发金属融资丑闻。其最终影响是，做为抵押品的金属从中国的保税仓库流向伦敦金属交易所(LME)更为安全的仓储体系。随着2014年接近尾声，这种被迫的去库存显示出减弱的迹象，今年以来，锌和镍等金属的出口应会消退。铝半成品的出口则是有结构性本质，反映出中国自身冶炼产能大幅增加。中国对铝的需求持续增长，其步伐快过其他任何地区。问题在于中国自身的产量一直快速增长，面对价格疲弱的情况，却没有明确的供应规划。制成品出口是中国产能过剩的缓冲，但对海外市场来说却是一个警报。去年的铝制品出口量大增近20%至367万吨，在12月更是创下49.2万吨的单月纪录出口峰值。---本文于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---12月的表现可能是个特例，反映了迄今尚未得到证实的市场关切，即市场担忧中国政府可能准备对出口加工产品的优惠关税规则进行调整，而非是针对原生金属。根据周一公布的初步数据，中国1月铝制品出口回落到37.9万吨，2月数量也基本一样。但按照以往标准来看，这两个月的出口量依然是很高的，而且整体趋势也仍旧是稳步向上的。此外，中国铝制品的贸易量远超过原铝。中国铝制品出口充斥亚洲市场，这也是造成当地实货升水市场走弱的一个原因。如果当前趋势持续下去，对于升水和现货报价都形成利空，因为中国的供应填补了其它地区减产造成的缺口。中国出口对于铅市场也有重大影响。中国在2012年末转变为精炼铅的净出口国，并且从那之后一直保持净出口。虽然铅的净出口量不算很大，去年只有34,650吨，但中国明显的自给自足状态令此前有关铅市场的看多观点不再成立，并且在很大程度上解释了问什么铅不再是投资者的青睐对象。持续的生产能力镍在镍市场，中国生产含镍生铁(NPI)的能力是否具有持续性，将决定镍市场的多头行情能否像预期那样来临。印尼实施镍矿石出口禁令已经一年，市场期待看到NPI供应出现紧张。镍矿石是生产NPI最重要的原材料。中国对印尼镍矿石的进口在最近几个月降至零，令菲律宾成为唯一的替代供应者。但菲律宾每年在年末出现的雨季，将令镍生产和从菲律宾进口镍矿石受阻。这一影响在今年格外明显。中国在去年6月和7月进口的镍矿石超过500万吨，而今年1月则大幅降至110万吨。结果就是导致本就在下降之中的中国镍矿石库存进一步减少，令NPI生产商面临更大的停产压力。镍矿多头认为中国NPI行业在萎缩，因此中国精炼镍的进口意愿将增加，为供应过剩的西方市场提供了亟需的缓解。---本文于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---去年精炼镍进口量大幅减退，使中国多年来头一次成为精炼镍的净出口国。这些出口都是因为青岛港事件，且恰体现了以往中国抵押品融资交易吸纳的镍数量之高。中国1月又回复成为精炼镍净进口国，显示青岛港事件效应在退烧。精炼镍进口回复到过去水准的程度有多高，将取决于中国NPI生产商关闭停产的规模和速度，而这又得视菲律宾供应填补印尼未加工矿石出口禁令留下缺口的程度而定。然而，传递到精炼镍进口的效应，可能会受到镍铁进口的影响。镍铁较为便宜，且极适合不锈钢生产商的用途。镍铁净进口量去年成长40%至27万吨，1月净进口达52,...