揭秘油价下跌的受益者和受害者11月14日，国际油价再次暴跌：美国WTI原油主力合约价格跌至74.07美元/桶，是2009年以来的新低，较今年3月105美元/桶的高点下跌逾40%；英国布伦特原油价格也创下2010年9月以来的低点，至78.22美元/桶。由此，国家发改委也发布通知，自11月14日24时起国内汽柴油价再次下调，汽油下调幅度为每吨190元，柴油为每吨180元，折合93号汽油下调0.15元/升，0号柴油下调0.15元/升。上演了8连跌。从六月年内的高点以来，原油价格已经跌去30%，连续八周下滑，更是创造了从1988年以来最长的周线连跌纪录！虽然这种暴跌没有08年那么犀利，但也足够恐怖——要知道，08年背景是全球金融危机。而今年8月后，乌克兰以及中东地区地缘政治风险高企，但原油价格却没有遵循历史规律上行，仍然是一路下跌。油价出现这种现象的下跌，可能没有几个人想到，也没有几个机构分析到。即便如此，后市走势如何，仍然难言乐观。对于此轮油价下跌的原因，市场上出现了三种不同的论调：1）阴谋论，美国和沙特要把俄罗斯弄死。《纽约时报》社论刊登了汤玛斯•弗里德曼讨论阴谋论的文章。这位前中东记者在一篇专栏中发问：“这是我的幻想？还是一场全球石油战真的已经爆发？一方是美国和沙特阿拉伯，另一方是俄罗斯和伊朗。”接着他自问自答：“是的”，并认为美国和沙特阿拉伯正试图将主要依赖石油收入的对手伊朗和俄罗斯置于死地。与此同时，阴谋论这一观点在俄罗斯也很流行。俄罗斯《真理报》的重要新闻是《奥巴马希望沙特摧毁我们的经济》。沙特是剩余产能最多的产油国，历来都是左右石油市场的力量。油价出现泡沫，沙特就增产遏制价格升势，价格下跌就减产支撑市场。今年夏天结束时油价开始暴跌，市场普遍预期沙特如往常一样减产。但事与愿违，沙特上月宣布将致力“维持市场份额”，不会减产支持油价。虽然人们不禁会从政治角度去解读沙特的做法，但它这个战略也可以多个经济理由去解释。最明显的理由就是，对沙特来说，美国不再是一个极度尴尬的政治盟友了。以往，美国一直大量进口沙特原油，但现在出现“叶岩油革命”了，美国从沙特的大客户变成了主要竞争对手。2）周期论，全球经济减速导致对原油需求转弱。石油市场有一条古老的箴言：油价下跌，投资削减，供应短缺，油价攀升，投资增加，如此循环往复。因此，石油业总是经历漫长、缓慢而又深刻的供需和价格周期。在周期论者看来，本轮油价下跌不过是诸多周期中的一个而已。持超级周期观点的分析者认为，影响油价周期的逻辑依然适用，只是需要加入更多的变量。比如，今天我们在研究油价周期时，相较于十年前，需要考虑非常规油气——正是因为高油价的刺激，才使得水力压裂和水平井技术在北美页岩区块的应用成为可能。3）供给论，油价下跌不是经济需求的周期问题，是供给问题！分析称，从BP的统计数据来看，实际上全球的石油消费除了08年金融危机后的影响之外，近年基本没有任何大的波动，基本保持了1980年代开始的增长趋势，换句话说，石油的消费需求一直持续平稳增长并高于供给增长，哪怕是在全球经济不景气的阶段。消费不足导致石油价格下行甚至崩溃的说法完全不足以让人信服。而真正改变这场角力胜负的供给因素则是美国的页岩气革命。自1976年美国政府组织开展“东部页岩气工程”以来，美国页岩油气资源开发进展迅速。特别是2005年在巴尼特页岩区带上实现了水平井分段压裂技术突破后，美国页岩油气开发进入了大发展阶段，现在，美国自身是全球第一大石油消费国，13年以前还是全球第一大进口国，目前更是第三大产油国，未来极可能成为全球最大能源输出国。按照BP的测算，如果美国页岩油气不减产的话，2015年全球将出现大幅度的供给过剩。此外美国增产的同时，其他人也没闲着，OPEC盟主沙特，以及大量非OPEC国家也都在开足马力生产。油价下跌的受益国和受害国油价走下神坛，可谓几家欢乐几家愁！据彭博社一项对510位投资者、分析师和贸易商的调查结果显示，能从油价下跌中获益的国家，有31%的选择了美国，18%的人选择中国，15%的人选择了日本，有11%的选择了欧洲和印度。许多欧洲投资者将自己和亚洲工业化国家视为最大的赢家，因为...