经营性营运资金管理效率对企业绩效的影响分析作者：高明宇来源：《现代商贸工业》2019年第10期摘要：为了验证营运资金管理效率与企业绩效的关系，以我国沪深两市2015至2017年制造业上市企业作为分析样本，建立计量回归模型进行分析，并进一步探究应收账款周转期，应付账款周转期，存货周转期与企业绩效的相关性，实证结果显示，我国上市企业的经营绩效显著受到经营性营运资金管理效率的影响，具体表现为应收账款周转期，应付账款周转期，存货周转期与企业绩效之间存在负相关关系。因此企业应该减少账款周转期，保持科学合理的库存量和存货周转周期，从而改增强企业竞争力。关键词：经营性营运资金;周转期;企业绩效;管理效率中图分类号：F23文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.10.046经营性营运资金于企业财务日常运营中占据很高的位置，会直接对企业各项财务活动的实行施加影响，影响着企业的资产运动。经营性营运资金运转的加速会增加企业资产数量，导致企业获利能力变差，以及面对更高的财务风险。因此，有效的处理经营性营运资金，可以把企业各阶段生产销售活动连接起来，企业可以由此获得长久的生命力。相比国外企业资金运营效率，我国国内企业还缺乏有效的资金运管理经验和模式，既缺少强而有力的监管政策，又缺少有效运行的模式和路径。在此背景下，强化经营性营运资金管理已经成为各企业发掘其潜能的重要方面。持续不断的把营运资金的使用效率进行提高，可以进而提高企业资金的流动性，让企业有长期且良好的商业信誉，进而提高绩效。1文献综述在提出营运资金与经营性营运资金的概念后，曹玉珊（2012）把企业绩效指标作为营运资金的管理效率的评价标准。从营运资金管理效率对企业绩效的影响角度来讲，企业想更容易的还清欠款和采办生产资料，制造产品并进行售卖，提高企业的总资产水平，就需要把经营性营运资金周转期控制在一个较短的水平内。Kamath（1989）认为可以用净营业周期来测量营运资金管理效率，并通过对零售行业上市企业的实证分析，发现净营业周期与企业绩效呈现负相关。Soenen（1993）表示较短的经营性营运资金周转期是否能让企业的获利水平提高，有待于实证分析的验证。薛伟（2015）认为当前不成熟的营运资金管理政策需要为其管理效率低下承担主要责任。史璇和蔡芳（2016）提出了现金周期与企业绩效负相关的观点。汪平（2000）提出企业要实价值最大化的目标，就必须把有效的营运资金管理制度运用到实践中去。关于企业绩效评价等研究，美国杜邦企业的高管人员设计了经营绩效评价指标体系，并指出整个评价体系中权益净利率最为关键，可以有效预测和评价企业的经营业绩。对于经营性营运周转期与企业绩效的研究，王竹泉（2007）选取了1975至1994年间5898家美国的上市企业作为样本，提出NTC与及盈利性之间的关系为负相关的观点。辜玉璞（2006）以美国1974至1993年间的上市企业为研究对象，分析这些公司的营运资金周转期，结果发现经营绩效显著收到营运资金周转期的影响。梳理文献可以看出，随着我国企业不断进入国际市场和会计准则的全球化，我国理论界和实务界越来越重视运营资金的管理。目前研究较多关注运营资金的某个具体影响因素，但没有系统分析营运资金的结构和效率。因此，本文以我国沪深两市的上市企业数据为依据，运用分析我国企业经营性营运资金管理效率对企业绩效的影响。2概念界定和研究假设2.1相关概念界定（1）经营性营运资金。目前经营性营运资金有广义和狭义两种理解，前者主要用企业的流动资产在全部资金中的比例来表示，一般用来研究资金的流转效率。后者代表总流动资产与总流动负债之间相差的部分，一般用来研究企业偿还欠款的能力方面。狭义的营运资金常常用企业在某个具体事情的资金需求量来表示，或者企业短期拥有的资金供给水平，因此可以体现为流动资产的周转情况。本文认为经营性营运资金主要包括应收账款、应付账款和存货。（2）经营性营运资金周转期。营运资金周转期有很多计算方法，本文认为经营活动营运资金周转期=应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期。它表示企业要素市场的资金投入和产品市场的销售收入之间的...