后危机时代的世界经济格局-正略咨询本文来自正略咨询，更多精彩案例请关注正略公众号（zlzxwx）2011年行将结束之际，欧美债务危机呈扩大化之势，新兴国家经济增长趋于减速，世界经济正处于“二次探底”的风口浪尖，全球新一轮“宽松波”不断蔓延。回溯一年来世界经济的发展历程，后危机时代的发达经济体依然复苏乏力，新兴国家继续成为推动世界经济增长的火车头，南高北低的现象仍是当今世界经济发展格局的主基调。但在美欧日齐发哀声的困境下，新兴国家也难以独善其身，经济进入再减速阶段。而从全年世界经济和政策的变化脉络看，上半年主要是防通胀，加息主导紧缩政策，经济复苏从一季度的温和转向二季度的趋于疲软，其中天灾加剧危机；下半年则转向保增长，货币宽松浪潮再起，经济复苏在疲软与温和中现波折和纠结，其中人祸推波助澜。一、美欧日：在疲软与温和中摇摆今年发达国家经济开局相对还是可以的，一季度经济总体延续了2010年四季度较快回升的态势，总体表现为美国温和、欧洲分化和日本低迷。一季度，美国经济实际增长1.8%，虽然增速放缓，但仍保持了连续7个季度上升；欧元区经济增长超出预期，同比增长2.5%，创下了三年半以来的最高水平。不过欧元区经济增长两极化现象比较明显，德国和法国成为领头羊，环比分别录得1.5%和1%的强劲增长；而深陷债务危机的希腊继续拖后腿，经济大幅下降4.8%，葡萄牙0.7%的经济萎缩也让欧洲债务危机再添阴影。日本经济在地震海啸核泄漏危机打击下出现衰退，一季度实际GDP按年率计算下降3.5%。二季度以来，随着债务危机的再度风声鹤唳，欧美两大经济体的决策者一直行走在削减债务和刺激增长的平衡木上，全球经济增长的动能减弱，总体表现为美国经济波折反复和欧元区衰退明显。进入二季度后，美国制造业PMI连续三个月回落，订单指数也大幅下跌至2009年6月以来低位，美国经济二季度增长仅为1.3%。三季度GDP环比增长2.0%，环比增速创今年以来单季最佳表现。不过出于对美国财政赤字规模的担忧，标普于8月5日将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望负面，这是美国政府首次失去头顶维持了近70年的AAA主权信用评级。在此期间，全球市场的避险情绪显著升温，黄金价格8月份以来连续突破1700、1800、1900这3个关口，创下历史新高。令人欣慰的是，四季度美国经济增长预期向好。10月份美国领先指数环比大幅上升至0.9%，增幅创今年2月份以来的新高。美联储本月初发布的褐皮书报告同样印证了美国经济的向好迹象。报告显示，12家地方联储中除圣路易斯联储以外，其他11家均报称其所在地区的经济活动以“温和的”速度增长。从反映美国经济的三个重要指标看，美国经济复苏也是忧中有喜。11月美国制造业采购经理人指数（PMI）为52.7，制造业活动连续第28个月扩张，且扩张速度较上月加快；11月美国消费者信心指数从10月的40.9大幅升至56.0，为今年7月份以来的最高水平；11月失业率降至8.6%，为2009年3月以来最低。而欧洲债务危机从二季度开始趋于扩大化，“欧猪五国”（葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙）的多米诺骨牌效应持续发酵，德法受牵连的几率趋于增加，欧元区经济增长的动能也有所减弱，经济景气指数、制造业PMI指数均出现回落。统计显示，欧元区二季---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---度GDP季升0.2%，为2009年二季度以来的最慢水平。其中，二季度德国的经济增速降至0.1%，法国增速减为零。三季度虽然德法的经济表现相对较好，但欧元区及欧盟经济依然增长缓慢，环比增幅均只有0.2%。其中希腊经济在二、三季度继续衰退，分别缩水6.9%和5.2%；而葡萄牙经济同比降幅则扩大为0.9%和1.7%；意大利经济二季度低迷，三季度几乎陷入停滞，其中零售业连续五个月下滑。最新数据显示，欧元区17国11月份的制造业采购经理指数从47.1跌至46.4，欧洲制造业活动连续第四个月出现萎缩，创下自2009年7月以来的最低水平。在此背后，希腊和葡萄牙的长期主权债务评级已步入垃圾级的行列，意大利、西班牙、比利时也遭到降级，而法国三大银行中有两家的信贷评级被下调，另一家则被列入降级的观察名单。此...