将来如何养老，应对未富先老一晃许多年过去，自己也到了当年那个美国教授的年龄，和同学们聊天，为了十几年后的幸福生活，现在应如何选择？当然是现在努力工作，有钱买些房，将来老了，把房子卖了安度晚年。这是同学的答案。但如果大家都这么做，十几年后会出现什么情况？我问。“什么情况？”同学不解。我说：如果大家都这样做，将来的某一天，中国可能会出现两件大事，一是恶性通货膨胀，一是房价暴跌。原因很简单，经济什么时候都是趋于供给等于需求，所以无论我们现在攒房子还是攒钱，将来我们是否幸福主要取决于将来有多少人养我们，以及将来养我们的人劳动生产率有多高。如果没有人，或劳动生率上不去，房子也好、钱也好都不解决问题的。虽然下个阶段经济增长速度会下降，但因为更大的基数和仍然相对较高的增速，如果投资者能接受这个事实，并改变我们的生活方式，将来也许会比现在更幸福。首先是适度消费，尤其是对一些相对富裕的人，因为增加消费就会增加就业，从而提高总体经济增长的动力。更重要的是，现在还处于供过于求的时代，但这个时代随着刘易斯拐点的到来一定会发生改变。想想现在中国人工资收入占GDP比重连续22年下降，只占40%不到，而一般水平应是占50%。所以中国不远的将来很可能会出现一个工资快速上涨的阶段，相应地也会进入通胀周期。因此现在消费会比将来消费更便宜。另一方面，中国经济现在已今非昔比，没有任何一个国家可以接纳中国的出口。而且就算美国无限制地提供美元，将来中国人花美元时，哪个国家又能养得起中国呢？所以如果攒了太多的美元，就和现在大家囤了很多的房子一样，将来卖时，没人接得起手。其次是选择健康的生活的方式。重工业化结束后，中国经济的进一步增长将主要靠单位产出价值量的增长，也就是产业升级。这话有些老生常谈，但作为消费者，尤其是相对富裕的消费者，选择健康的生活方式则至关重要。国家主导只能是产业升级的催化剂，富裕的消费者尊重创新，愿意为优质的产品提供优质的价格是中国产业能否升级的决定因素。另一方面体验更健康的产品，包括更清洁的空气，更安全的食品，更酷的消费，也是中国消费者辛勤工作的最终目标。最后是投资。既然没有一个国家能养得起中国，那么中国人只能自己养活自己。通过股市或PE投资创新企业不仅能增加财富，还能提高全社会的劳动生产率，这是我们将来能否幸福生活的最大变量。相比而言投资房地产则完全负面，首先投资房地产和囤积大蒜一样，把自己的收益建立在别人的成本上，对全社会财富来说没有增量，是类似次贷一样的恶投资；其次囤积会造成资源错配和浪费，因为房子将来并不能生产消费品或提供医疗服务。更重要的是过度投资房地产会引起价格失真，从而引发将来的调整，给经济造成重大创伤。所以防止房地产的过度投资是每个政府的追求。因此，更多地通过PE或股市投资创新类企业，培养中国将来的微软、GE才是更好的选择。